Une analyse de l'une de mes actions préférées que je détiens à long terme.

Aujourd'hui, nous allons parler de l'une des entreprises les plus importantes des États-Unis, car elle représente un maillon essentiel de la chaîne d'approvisionnement mondiale en reliant par voie ferrée pas moins de 23 États dans les deux tiers occidentaux du pays.

Union Pacific Corporation

Union Pacific Corporation $UNP+0.3% est l'une des entreprises les plus reconnues et les plus importantes d'Amérique. Nous fournissons un lien essentiel dans la chaîne d'approvisionnement mondiale en reliant 23 États dans les deux tiers occidentaux du pays par voie ferrée.

  • En même temps,nous desservons un grand nombre des centres de population qui connaissent la croissance la plus rapide aux États-Unis, en opérant à partir de tous les grands ports de la côte Ouest et de la côte du Golfe jusqu'à la côte Est. Elle est reliée aux systèmes ferroviaires canadiens et est le seul chemin de fer à desservir les six principales portes d'entrée du Mexique.

La société exploite plus de 8 300 locomotives sur plus de 32 200 milles de voies dans 23 États américains, ce qui en fait le deuxième plus grand chemin de fer en Amérique du Nord.

La société assure le transport de marchandises et offre des services logistiques à des clients de divers secteurs, notamment l'exploitation minière et le traitement des ressources, l'agriculture, les produits chimiques, l'automobile et bien d'autres.

Union Pacific offre également des services d'expédition transfrontalière au Canada et au Mexique et exploite des terminaux de transbordement. En outre, l'entreprise s'engage à assurer la durabilité et à réduire l'impact environnemental du transport ferroviaire, par exemple en utilisant des technologies de pointe et des carburants de remplacement.

Comme vous pouvez le voir, ils couvrent une partie vraiment massive des États-Unis et relient des endroits très importants 👇.

Jetons un coup d'œil aux performances financières de l'entreprise 👇

Revenu

En regardant les revenus, nous ne voyons pas de sauts géants, ce qui dans ce cas est bien de ma part, je n'avais même pas imaginé quelque chose comme ça de la part de l'entreprise. Lorsque nous regardons les 5 dernières années, en moyenne les ventes augmentent de 3,22% par an, mais si vous avez besoin de voir la situation dans son ensemble, en regardant les 10 dernières années, nous parlons d'une croissance annuelle moyenne de 2,39%.

Bénéfice net

Le bénéfice net d'Union Pacific a varié de 2,8 milliards de dollars en 2010 à 5,9 milliards de dollars en 2019. Il a chuté à 5,3 milliards de dollars en 2020 en raison de la pandémie et a augmenté à 6,4 milliards de dollars en 2021. Puis, au cours des trois premiers trimestres de 2022, le bénéfice net d'Union Pacific a atteint 5 milliards de dollars américains.

Le taux de croissance annuel moyen du bénéfice net d'Union Pacific au cours des dix dernières années a été d'environ 7 %.

Dette

La dette d'Union Pacific a varié de 8,9 Mds USD en 2010 à 28,8 Mds USD (dont environ 27,7 Mds USD de dette à long terme) en 2021. Au cours des trois premiers trimestres de 2022, la dette d'Union Pacific était presque constante, à 28,9 Mds USD.

Le taux de croissance annuel moyen de la dette d'Union Pacific au cours des dix dernières années a été d'environ 12 %, avec un ratio dette/fonds propres de 2,60.

Raisons de la forte croissance de la dette :

  • Union Pacific a investi dans le développement et la modernisation de son réseau et de son infrastructure ferroviaire. Cela a nécessité d'importantes dépenses en capital et des emprunts.
  • Elle a également procédé à des acquisitions et à des fusions avec d'autres sociétés ferroviaires, comme Southern Pacific Railroad et d'autres.
  • Union Pacific a également profité de la faiblesse des taux d'intérêt dans le passé pour refinancer sa dette plus ancienne et prolonger ses échéances. Cela a réduit ses frais d'intérêt mais a augmenté sa dette totale.

Actifs

Les actifs d'Union Pacific ont varié de 41,4 milliards de dollars en 2010 à 65,4 milliards de dollars en 2022 (nous parlons ici d'un taux de croissance moyen de 4 % par an).

Flux de trésorerie

Le flux de trésorerie d'Union Pacific a varié de 3,6 milliards de dollars en 2010 à 8,4 milliards de dollars en 2021. Le flux de trésorerie d'Union Pacific se compose du flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, du flux de trésorerie provenant des activités d'investissement et du flux de trésorerie provenant des activités de financement. Le taux de croissance annuel moyen des flux de trésorerie d'Union Pacific au cours des dix dernières années a été d'environ 9 %.

Vue sur les marges 👇

Rachats d'actions

$UNP+0.3% est largement connu pour ses rachats d'actions réguliers, dépensant un peu moins de 42 milliards de dollars en rachats rien qu'au cours des 10 dernières années.

C'est également l'une des raisons pour lesquelles le ratio d'endettement de l'entreprise augmente. En effet, les rachats d'actions réduisent le nombre d'actions en circulation et donc la valeur des capitaux propres de l'entreprise. Si la dette de l'entreprise reste inchangée ou même augmente (par exemple, si l'entreprise finance le rachat par la dette), alors le ratio d'endettement augmente. Eh bien, Union Pacific a financé certains de ses rachats par la dette dans le passé, donc nous avons ici un autre indice d'une dette plus élevée.

Dividende

Union Pacific verse un dividende sans interruption depuis 1989 et l'a augmenté chaque année depuis 2007 . Le ratio de distribution d'Union Pacific au cours des 12 derniers mois était de 41,9 %, ce qui est inférieur à la moyenne du secteur.

En ce qui concerne les indicateurs clés que sont le P/E, le P/S, le P/B, le P/C et le P/FCF, nous nous situons dans la moyenne du secteur (à l'exception du P/B, qui est légèrement supérieur) 👇

En ce qui me concerne et ma position sur l'UNP

J'ai d'abord acheté à 130$ et ma thèse d'investissement était simple, ce secteur est indispensable pour moi, de plus quand quelqu'un relie des sections importantes ou des endroits où personne d'autre n'opère, nous avons un avantage concurrentiel dans le monde.

La société a un long historique, c'est une machine à racheter des actions, et c'est littéralement une composante tellement solide de mon portefeuille que je pense qu'elle va y rester longtemps. Personnellement, je ne suis pas non plus trop inquiet pour l'avenir, car la société ne dépend pas du tout de sa situation actuelle et innove donc constamment en essayant de s'adapter aux nouvelles tendances et demandes.

Cependant, j'ai aussi beaucoup aimé les marges et le rendement des capitaux propres, qui étaient (et sont toujours) assez élevés. Toutefois, si je devais envisager un investissement initial à ce stade, je ne trouverais pas le prix de 193 $ attrayant et j'exigerais une baisse plus importante.

Autres raisons pour lesquelles j'aime cette société - Comme je l'ai mentionné dans un article sur UNP il y a quelque temps, la société 👇

  1. Surperforme son industrie, son secteur et même l'ensemble du marché depuis plus de 10 ans.
  2. Elle représente le meilleur modèle d'affaires de l'oligopole nord-américain du transport ferroviaire de marchandises.
  3. Elle dispose d'une excellente gestion qui s'efforce de fournir des rendements courants à l'entreprise et aux actionnaires. De plus, elle ne se contente pas de regarder le présent, mais poursuit également l'innovation pour une croissance future à long terme (éco-innovation).
  4. C'est un payeur de dividendes fondamentalement sain, avec des marges élevées et des rachats d'actions réguliers.

  • Que pensez-vous de cette entreprise ? 🤔

Veuillez noter que ceci n'est pas un conseil financier. Chaque investissement doit passer par une analyse approfondie.


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