Cette action n'est pas encore rentable car elle dépense beaucoup d'argent pour développer et faire croître l'entreprise. En d'autres termes, elle ne présente pas la rentabilité et les finances attrayantes dans lesquelles Warren Buffett $BRK-A+0.2% a l'habitude d'investir, mais elle répond à de nombreux critères en termes d'attractivité du secteur dans lequel elle opère et à beaucoup de critères classiques que Buffett privilégie, il y a donc de fortes chances qu'il puisse s'y intéresser.

Une entreprise qui pourrait fortement intéresser Warren Buffett.

Le fournisseur d'assurance maladie pour animaux de compagnie Trupanion $TRUP-1.6%n'est pas l'entreprise typique de Warren Buffett, mais cela ne signifie pas que l'Oracle d'Omaha la fuit complètement. Bien que vous ne trouverez pas de compagnies d'assurance maladie dans le portefeuille de Berkshire Hathaway , M. Buffett est connu pour investir dans des entreprises présentant des avantages économiques et concurrentiels importants et des bénéfices hautement prévisibles.

Que peut penser l'investisseur le plus légendaire du monde de Trupanion, et comment les autres investisseurs de style valeur peuvent-ils utiliser sa réflexion pour éclairer leur propre analyse ? Voyons comment cette action se comporte par rapport aux repères habituels de Buffett, en commençant par le modèle économique de la société, qu'il devrait avoir tendance à apprécier.

Ce que Buffett aimerait probablement de cette entreprise

Trupanion propose une assurance pour les propriétaires d'animaux de compagnie, de sorte que les soins médicaux appropriés seront plus abordables si les animaux ont un problème de santé. En tant que fournisseur d'assurance, la société doit équilibrer le coût des demandes d'indemnisation et de l'acquisition de nouveaux abonnés avec les revenus réguliers des abonnements. Si elle réussit, l'entreprise aura des rentrées d'argent régulières et des coûts relativement faibles et constants. Les compagnies d'assurance efficaces ont une économie unitaire favorable, ce qui signifie qu'elles n'ont pas nécessairement besoin de mobiliser des capitaux supplémentaires pour se développer.

En général, Buffett serait attiré par la base de revenus stable de Trupanion, qui a gagné 699 millions de dollars de revenus totaux provenant de plus de 1,1 million d'animaux de compagnie en 2021, avec un chiffre d'affaires en hausse de 39 % par rapport à l'année précédente et un nombre total d'animaux de compagnie inscrits en hausse de 36 % par rapport à 2020. Cela limite la croissance ininterrompue de cinq ans. au cours de laquelle les ventes annuelles de la société ont augmenté de 188 %.

Pour Buffett, la partie "ininterrompue" est assez importante. Avec un taux de rétention mensuel moyen de plus de 98,7 %, il est clair que les clients sont extrêmement fidèles, ce qui constitue un autre argument de poids en faveur de l'action.

Le poids relativement faible des coûts variables de Trupanion serait un autre avantage aux yeux de Buffett. Les coûts variables liés à la fourniture de l'assurance ne représentent que 9,8 % des recettes de la souscription.

Enfin, Buffett serait satisfait de la dette minimale et des liquidités de Trupanion. Avec seulement 800 000 dollars de dettes et plus de 213,4 millions de dollars de liquidités contre des dépenses d'exploitation de 139,3 millions de dollars en 2021, l'entreprise est en bonne santé financière.

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Que ferait Buffett ?

Étant donné le manque de performance économique réelle de Trupanion, son manque de rentabilité et ses coûts élevés d'acquisition de clients, Buffett n'achèterait probablement pas la société pour le moment, mais il l'aurait certainement sur sa liste de surveillance. Pourtant, les analystes sont d'avis que Trupanion pourrait facilement devenir le genre d'entreprise que Buffett aimerait posséder. L'entreprise excelle dans l'acquisition et la fidélisation des clients. Il est également clair que l'entreprise se concentre actuellement sur la croissance plutôt que sur la génération de bénéfices effectifs, de sorte que les points sur lesquels Buffett pourrait hésiter en ce moment ne sont pas nécessairement des problèmes permanents. Une fois que Trupanion aura prouvé qu'elle peut convertir de manière fiable sa forte croissance des abonnés et des revenus en une croissance régulière des bénéfices, elle fera un grand pas vers le respect des critères de Buffett. De plus, une fois que cette compagnie d'assurance pour animaux de compagnie aura prouvé que ses avantages concurrentiels uniques ne peuvent pas être facilement reproduits et que ces avantages conduisent effectivement à une part de marché plus défendable, il est tout à fait probable que Buffett leur accorde son attention.

Personnellement, je pense aussi qu'ils ne sont pas encore au stade d'être rachetés par une entreprise aussi importante que celle de Buffett. Mais il faut dire que c'est un secteur qui intéresse Buffett et que ces indicateurs financiers, tels que la dette et le flux de trésorerie disponible, sont certainement intéressants. S'ils remplissent les conditions nécessaires susmentionnées, je pense personnellement qu'ils seront des candidats intéressants, mais ne considérez pas cela comme un conseil en matière d'investissement.

Source : fool.com