Alors que les fabricants de puces ont connu des ventes sans précédent au cours des deux dernières années, la demande dépassant de loin l'offre, l'industrie des semi-conducteurs a subi cette année un revirement longtemps redouté. Après quelques mois difficiles pour les valeurs des semi-conducteurs, un analyste de Wall Street s'attend à ce que la douleur continue, prédisant mardi que "nous entrons dans la pire récession des semi-conducteurs depuis une décennie".

Dans une note mardi, Christopher Danley, analyste de Citi $C+2.2% Research, a écrit que cette saison des bénéfices était la première depuis le début de la pandémie où les estimations du consensus pour le secteur des puces ont baissé pendant les bénéfices. Alors que de nombreux analystes attribuent le blâme au ralentissement des ventes d'ordinateurs et de smartphones à un moment où le spectre de la récession plane sur l'économie, d'autres ont souligné la force continue des secteurs automobile et industriel comme une raison d'être optimiste.

M. Danley, cependant, n'a pas vu les mêmes points positifs et a déclaré qu'il pense que les secteurs forts montrent des signes de faiblesse future.

"Nous avons vu les premiers signes d'une correction sur les marchés de l'automobile et de l'industrie et nous continuons à penser que nous entrons dans la pire récession des semi-conducteurs depuis une décennie, compte tenu de la récession et de l'accumulation des stocks", a déclaré Christopher Danley, analyste de Citi Research, dans une note, faisant référence aux annulations de commandes d'entreprises automobiles et industrielles affichées ces dernières semaines par les dirigeants de Micron Technology Inc $MU+0.4% et Analog Devices Inc $ADI+0.7%.

"Nous nous attendons à ce que davantage d'entreprises annoncent des annulations sur les marchés finaux de l'automobile et de l'industrie, car si des capacités seront ajoutées du côté des fournisseurs, la demande s'affaiblit ", a déclaré M. Danley.

Danley croit fermement que le marché en tiendra compte dans le cours de l'action et s'attend à ce que l'indice SOX atteigne de nouveaux planchers et chute encore de 25 %. Le PHLX Semiconductor Sector, qui se négocie sous l'acronyme SOX, est un indice pondéré en fonction des actions composé des 30 plus grandes sociétés américaines principalement engagées dans la conception, la distribution, la fabrication et la vente de semi-conducteurs.

Le SOX est déjà en passe de connaître sa pire baisse depuis 14 ans. Pour l'année, l'indice est en baisse de 34%, et s'il reste ainsi, il s'agirait de la pire baisse de l'indice depuis 2008, où il avait chuté de 48% pour l'année. Une autre baisse de 25% à partir de son niveau actuel d'un peu moins de 2 700 pousserait l'indice à 2 020, un plus bas jamais vu depuis le 7 juillet 2020, lorsqu'il a clôturé à 2 019. Le SOX a clôturé pour la dernière fois à un niveau record le 27 décembre, lorsqu'il a clôturé à 4 039,51.

Sociétés de semi-conducteurs axées sur les secteurs automobile et industriel

Les concepteurs de semi-conducteurs ciblant les secteurs automobile et industriel comprennent Texas Instruments Inc $TXN+0.5%, qui est très présent dans les ventes de puces automobiles et a récemment annoncé des perspectives qui ont dépassé les estimations de Wall Street à l'époque. Les ventes d'électronique analogique, qui convertit des données réelles telles que le son ou la température en données numériques, ont augmenté de 15 % pour atteindre 3,99 milliards de dollars par rapport à la période de l'année précédente, alors que les analystes avaient prévu 3,66 milliards de dollars. Les ventes de processeurs intégrés, qui prennent ces données numériques et les utilisent pour effectuer des tâches spécifiques, ont augmenté de 5% pour atteindre 821 millions de dollars, alors que les analystes attendaient 740 millions de dollars. Analog Devices et $ADI+0.7% Semiconductor Corp. ont connu un sort similaire. $ON+1.7%.

Parmi les principaux fournisseurs automobiles en dehors des États-Unis, citons le néerlandais NXP Semiconductors NV $NXPI+0.4%, les japonais Renesas Electronics Corp. et Murata Manufacturing et l'allemand Infineon Technologies AG.

Dans quelles actions investir ?

Le premier choix de Danley parmi les fabricants de puces est Analog Devices. Analog Devices est un fabricant de premier plan de puces analogiques, à signaux mixtes et de traitement des signaux numériques. La société détient une part de marché importante dans les puces de conversion, qui sont utilisées pour convertir les signaux analogiques en signaux numériques et vice versa. La société sert des dizaines de milliers de clients et plus de la moitié de ses ventes de puces sont destinées aux marchés finaux de l'industrie et de l'automobile. Les puces d'Analog Devices sont également intégrées dans les équipements d'infrastructure sans fil.

En outre, il a écrit mardi que ses actions préférées à posséder après la baisse sont Micron $MU+0.4%, AMD $AMD+4.9%, ON Semiconductor Corp. $ON+1.7% et GlobalFoundries Inc. $GFS+1.8%. Deux des actions préférées de Danley se situent carrément dans les catégories automobile et industrielle : Analog Devices et ON Semi.

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