Récession ou calme sur les marchés ? Cette question nous préoccupe depuis longtemps ; spéculer ne changera rien. C'est pourquoi j'aimerais me concentrer sur le présent et sur 3 grandes actions qui sont en baisse significative par rapport à leur ATH (dans la fourchette 49-62%). Le marché impitoyable nous offre un certain nombre de grandes opportunités d'investissement qui pourraient dominer l'avenir. Profitez-vous de ces baisses ?

• Le sentiment actuel du marché a été dominé par une tempête unique de négativité entourant les conflits en Europe, les chaînes d'approvisionnement brisées, l'inflation record et une Fed belliciste.

De plus en plus, la stratégie de Warren Buffet, ou plutôt de M. Graham, qui a une stratégie de sélection des actions basée sur la valeur et les fondamentaux, nous hérisse le poil. Dans la situation et les temps actuels, cette règle est particulièrement importante car vous pouvez dire sur ce marché à quel point votre sélection de sociétés est bonne (bien sûr, presque toutes les actions baissent, certaines plus et d'autres moins). Cependant, ce sont ces actions qui sont le plus durement touchées :

1. Plateformes Meta $FB+0.5%

-49,26% par rapport à l'ATH

La plus grande destruction de valeur de l'histoire boursière a été enregistrée plus tôt cette année, lorsque le géant des médias sociaux a publié ses résultats tant attendus du quatrième trimestre.

Les résultats inférieurs à la moyenne ont mis en évidence plusieurs faiblesses, alors inconnues et reconnues, du modèle économique de la société de publicité, principalement liées à la croissance prévue et à la profondeur perçue de la douve d'utilisateurs en déclin que la société portait. Le krach qui s'en est suivi a fait perdre à l'empire de la technologie publicitaire, évalué à 900 milliards de dollars, plus de 200 milliards de dollars de valeur en une seule heure, et a depuis presque doublé ce chiffre.

Les difficultés que rencontre Meta sont en fait doubles. Le géant des médias sociaux éprouve de grandes difficultés à accroître la portée de sa base de produits, certains des plus stagnants, comme Facebook, enregistrant le premier déclin du nombre d'utilisateurs depuis sa création. Cela nuit quelque peu à la réputation de Meta en tant qu'entreprise à forte croissance, les premières indications suggérant que l'entreprise entre dans une "phase de maturité".

L'autre partie du problème est la relation compliquée entre les médias sociaux et Apple, qui est devenue de plus en plus tendue au cours des dernières années. Le résultat le plus récent de cette rivalité croissante a été la décision du second d'imposer plusieurs changements importants en matière de confidentialité à son système d'exploitation iOS 14, conçus en partie pour limiter la capacité du premier à générer des publicités ciblées pour ses clients. Les changements proposés par Apple n'auraient pas pu arriver à un pire moment pour les méta-plates-formes, étant donné qu'elles ont connu de nombreux problèmes et scandales liés à la protection de la vie privée ces dernières années

Pointpositif : dans un monde où les générations restent obsédées par les médias sociaux, Meta reste le roi incontesté sans aucune "vraie" concurrence. J'ai l'impression que l'on oublie trop facilement que l'entreprise compte plus de 3 milliards d'utilisateurs actifs mensuels sur ses plateformes dans un monde de 7 milliards d'habitants, où 3 milliards de personnes n'ont toujours pas accès à l'internet et près d'un milliard n'ont toujours pas accès à l'eau potable.

Les investisseurs et les analystes oublient souvent que la "famille de produits" de Meta possède trois des quatre plateformes de médias sociaux les plus populaires au monde, ne manquant que la propriété de YouTube, la deuxième plateforme la plus populaire. Sur les trois plateformes, deux connaissent encore une croissance, tandis qu'une seule, Facebook, stagne. En fait, l'une des plateformes, WhatsApp, est presque totalement dépourvue de toute monétisation, ce qui en soi pourrait être la voie qu'ils recherchaient.

D'une part, le géant des médias sociaux est confronté à un test visant à déterminer dans quelle mesure il peut contourner la montée en puissance de la protection de la vie privée en ligne. Deuxièmement, l'entreprise devra trouver de nouveaux moyens de monétiser ses plateformes pour générer des flux de revenus supplémentaires, étant donné qu'elle ne sera plus en mesure de "vendre sa croissance". Enfin, on peut se demander dans quelle mesure le passage au "metaverse" sera finalement lucratif, la direction étant plus disposée que jamais à prendre des risques importants sur un modèle qui n'a pas encore fait ses preuves.

Ma conclusion est que le métavers sera la clé de l'entreprise. Je ne vois pas beaucoup de possibilités d'amélioration et de ciblage des publicités, ce qui serait dommage. Enfin, nous ne connaissons toujours pas de format permettant d'améliorer la monétisation d'Instagram et de WhatsApp. En général, je ne pourrais pas dire si les effondrements sont terminés ou s'il y en a d'autres à venir - c'est pourquoi je ne parle pas beaucoup des évaluations, etc. ici - je ne prévois que des améliorations basées sur les futurs projets menés par le metaverse. La perte d'utilisateurs ne sera pas inattendue à l'avenir.

2. Alibaba $BABA-0.3%

-62,65% de l'ATH

L'histoire d'Alibaba a été une histoire longue et compliquée de politiques de fond, de mesures de répression à l'encontre des entreprises de haute technologie, des complexités de la relation amour-haine entre les États-Unis et la Chine, et bien plus encore. Alibaba, avec son fondateur Jack Ma, a été au bout du bâton en ce qui concerne tous ces événements négatifs, avec son rêve de construire ce qui est souvent appelé "l'Amazon (AMZN) de la Chine" plus menacé que jamais.

En réalité, ma thèse d'investissement reste relativement simple. Je pense que le marché a été trop pressé de célébrer l'entreprise et ses réalisations, et qu'il a négligé les complexités de la structure des VIE et des investissements chinois en général, le balancier est passé complètement dans la direction opposée. Et, le monde s'étonne - à un moment donné, $BABA-0.3% a plongé de plus de 70% sur la base de ces facteurs, et n'a cessé de décliner ces derniers jours.

La valorisation d'Alibaba reste un sujet très intéressant. S'il ne s'agissait pas d'une entreprise chinoise, nous ne discuterions probablement que du type de "bagger" du géant du commerce électronique, c'est-à-dire qu'il s'agirait de deux ou de cinq baggers. Cependant, la réalité des choses montre clairement que nous devons appliquer la décote chinoise à l'investissement, et c'est là que se trouve le point de diversion pour de nombreux investisseurs. Je pense néanmoins que, même dans la situation actuelle, le marché a réagi de manière nettement excessive, surtout après que l'action a franchi la barre des 80 dollars en mars. Le prix s'est légèrement redressé depuis lors et je pense qu'il y a encore beaucoup à faire, le marché trouvant une décote appropriée pour le facteur Chine. Actuellement, $BABA-0.3% est à un peu moins de 110 $ par action, marquant une rupture de cette tendance baissière pour nous.

3. Warner Bros. Découverte $WBD

-37% de l'ATH

Discuter d'un sommet historique lorsqu'il s'agit du nouveau géant du streaming et du divertissement n'est peut-être pas aussi juste, car cela tourne autour de l'histoire de Bill Hwang et de la chute d'"Archegos Capital Management", qui était un family office qui s'est effondré après que des investisseurs flamboyants à fort enjeu n'aient pas respecté leurs engagements latéraux en mars dernier. L'ancienne Discovery Communications est l'une des entreprises les plus convaincantes de Hwang, ce qui a permis au cours de l'action d'atteindre près de 80 dollars.

Après près d'un an de préparation, Discovery, alors dirigée par David Zaclav, et AT&T, dirigée par John Malone, ont finalement conclu en avril l'accord historique tant attendu, qui a donné naissance à l'une des plus grandes entités de divertissement pure et au géant du streaming le plus prometteur dans le domaine du divertissement. Après avoir commencé à se négocier en tant que société autonome, l'idée de Zaclav a traversé une période très difficile où elle a été battue de près de -30% en raison d'un certain nombre de catalyseurs négatifs.

La société a dû faire face à trois vents contraires majeurs au cours de son premier mois d'activité indépendante. Tout d'abord, elle a dû faire face à la pression de vente générée par les investisseurs axés sur les revenus d'AT&T, qui, pour la plupart, se souciaient peu des perspectives d'avenir ou de la valorisation de la société et considéraient la distribution comme un simple dividende spécial. Deuxièmement, la société a été scindée au pire moment possible, au cours d'une année qui aurait pu marquer le début d'un marché baissier. Et le troisième vent contraire auquel elle a été confrontée est la chute inattendue de Netflix. Les actionnaires de la société ont été forcés de faire face à la réalité, car l'image de la société "axée sur la croissance" s'est effondrée après la publication de résultats désastreux pour le premier trimestre.

• La chute de Netflix a provoqué une réaction réflexe à l'égard de tout ce qui est lié au streaming, réaction qui s'est répercutée sur le reste du secteur du streaming et du divertissement.

Contrairement à d'autres entreprises, Warner Bros. Discovery est brillamment positionné pour résister à la tempête en cours, en mettant le marteau sur Netflix. Discovery et la société actuelle mettent toutes deux l'accent sur la nécessité d'être une "société de streaming rentable", ce qui pourrait contribuer à combler le fossé entre les investisseurs et les sociétés de streaming en général dans la période à venir. Le géant du streaming et du divertissement est idéalement positionné pour tirer parti de la reconnaissance de sa marque prestigieuse, de sa vaste exposition internationale, de ses actifs générateurs de trésorerie éprouvés, ainsi que de la qualité, de la quantité et de la profondeur de sa bibliothèque de contenus pour s'imposer au sommet du monde du streaming. En raison de toutes ces actions du marché, je pense que $WBD est considérablement sous-évalué et donc un bon achat.

Veuillez noter qu'il ne s'agit pas d'un conseil financier. Tout investissement doit faire l'objet d'une analyse approfondie.