Depuis qu'il a touché le fond en octobre dernier, l'indice S&P 500 a fortement rebondi - en fait, il a progressé d'environ 25 %. Une reprise de cette ampleur correspond à la définition d'un marché haussier, et certains économistes affirment que nous vivons justement un tel marché.

Toutefois, la société d'investissement Wells Fargo lance un avertissement. Dans un récent avertissement aux investisseurs, Austin Pickle, analyste des stratégies d'investissement, prévient qu'une récession est probable dans un avenir proche : "À la valeur maximale des actions, nous pensons qu'il est peu probable que les prix se maintiennent à leurs récents sommets alors que l'économie se retourne."

M. Pickle énumère ensuite trois facteurs susceptibles de faire baisser les marchés au cours du deuxième semestre de l'année 23 ou du premier semestre de l'année 24. Tout d'abord, l'analyste note que la Fed est toujours déterminée à augmenter les taux d'intérêt. Bien que le taux d'inflation soit en baisse, il est presque certain que la Fed procédera à une nouvelle hausse de 0,25 % ce mois-ci, ce qui portera les taux à leur plus haut niveau depuis 2007. Deuxièmement, l'économie n'est pas encore entrée en récession. Historiquement, les actions ont tendance à atteindre leur niveau le plus bas après une récession - et après que la Fed a commencé à réduire ses taux en réponse à cette récession. Enfin, la reprise actuelle n'est pas saine. Elle est principalement alimentée par un petit groupe de valeurs technologiques, ce qui constitue une base trop étroite pour soutenir une reprise majeure.

Cet état d'esprit nous pousse naturellement à nous tourner vers les actions à dividendes. Il s'agit d'investissements défensifs traditionnels qui offrent des paiements stables aux actionnaires, garantissant un flux de revenus indépendamment de la hausse ou de la baisse des marchés.

Dans ce contexte, certains analystes de Wall Street ont salué deux actions à dividendes dont les rendements ne sont pas inférieurs à 8 %. Nous avons ouvert notre base de données et examiné les détails de ces deux actions pour voir ce qui en fait des achats attrayants.

OneMain Holdings $OMF

Commençons par le secteur des services financiers avec OneMain. Cette société de banque et de finance en ligne se concentre sur les services aux consommateurs sur le marché de la banque et du prêt à risque. OneMain offre une large gamme de services financiers, notamment des prêts personnels et des produits d'assurance, à une clientèle de consommateurs qui n'a parfois pas accès au système bancaire traditionnel. OneMain utilise un système de sélection rigoureux pour ses clients et s'enorgueillit de son processus de sélection pour maintenir les taux de défaut à des niveaux acceptables. Outre sa présence en ligne, OneMain s'adresse également à ses clients par l'intermédiaire de son réseau d'agences physiques, qui en compte environ 1 400 dans 44 États.

Sur le plan financier, OneMain a publié ses résultats pour le premier trimestre 23 à la fin du mois d'avril, avec des résultats quelque peu mitigés. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 1,03 milliard de dollars, ce qui est conforme aux attentes, inchangé d'une année sur l'autre, et n'a manqué que de peu les prévisions, avec 2,6 millions de dollars de moins que prévu. Le résultat net de l'entreprise a fait preuve de volatilité. Le bénéfice par action non GAAP s'est élevé à 1,46 $, dépassant les estimations de 19 cents, tandis que le bénéfice par action GAAP de 1,48 $ a été supérieur de 5 cents aux estimations.

À la fin du premier trimestre, l'encours de la dette de OneMain s'élevait à 18,5 milliards de dollars et les liquidités à 544 millions de dollars. Sur ce total de liquidités, 177 millions de dollars n'étaient pas disponibles pour les besoins généraux de l'entreprise. La société a mis de côté 385 millions de dollars en tant que provision pour pertes sur les créances financières. Bien que ce montant soit inférieur à la provision équivalente des trois derniers trimestres, il est nettement plus élevé que les 238 millions de dollars mis de côté à cette fin à la fin du premier trimestre 22.

En ce qui concerne le dividende, nous constatons que OneMain a déclaré son dernier versement le 25 avril de cette année, à 1 $ par action. Le dividende s'élève à 4 USD par an et offre un rendement élevé de 8,6 %.

Cette société de prêt à la consommation a attiré l'attention de David Scharf, analyste cinq étoiles chez JMP, qui y voit un rapport risque/récompense globalement favorable. Scharf note que OneMain surpasse ses concurrents en termes de demandes de clients et maintient une discipline sur les coûts.

"Nous continuons d'être encouragés par l'amélioration du profil de crédit qui a émergé après le resserrement à la mi-2022, l'augmentation du volume de demandes et les gains de parts dus à l'affaiblissement de la concurrence, le maintien de la discipline des coûts, l'augmentation de la génération de capital et l'amélioration du profil de financement. Nous continuons de penser que les perspectives de la société pour 2023 sont quelque peu conservatrices, à la fois en termes de réserves pour pertes sur prêts et de croissance du portefeuille, et après seulement un trimestre, nous avons déjà constaté une augmentation de notre objectif de croissance des sinistres dans la partie supérieure de la fourchette", a opiné M. Scharf.

"Lorsque les attributs positifs ci-dessus sont combinés avec un P/E actualisé de l'année en cours inférieur à 6x et un rendement du dividende supérieur à 10%, nous voyons un compromis risque/récompense très convaincant pour l'action OMF", a résumé l'analyste.

Pour l'avenir, Scharf attribue à l'action OneMain la note Outperform (c'est-à-dire Acheter) et son objectif de prix de 55 dollars implique un potentiel de hausse de 18 % sur un an. Sur la base du rendement actuel du dividende et de la croissance attendue du cours, l'action a un profil de rendement total potentiel d'environ 27 %.

Dans l'ensemble, OneMain obtient la note Strong Buy de la part de la Bourse sur la base de 12 évaluations récentes d'analystes, dont 9 Buys et 3 Holds.

Global Medical REIT $GMRE

Un autre titre de notre liste est une fiducie de placement immobilier (FPI). Ce sont des champions de longue date en matière de dividendes, et Global Medical apporte une touche intéressante au modèle REIT : la société se concentre sur l'équipement médical et l'immobilier. La société s'enorgueillit de posséder 188 bâtiments, soit 4,9 millions de pieds carrés louables et 274 locataires. Les biens immobiliers de Global Medical sont évalués à environ 1,5 milliard de dollars et la société perçoit un loyer de base annuel de 114,9 millions de dollars.

Au cours des derniers trimestres, la société a vu son chiffre d'affaires augmenter alors que son bénéfice par action a diminué. Le dernier rapport financier trimestriel de la société, qui date du 1er trimestre 23, en témoigne : GMRE a déclaré un bénéfice de 36,2 millions de dollars, en hausse de plus de 13 % par rapport au trimestre précédent, mais a manqué de peu de 340 000 dollars par rapport aux prévisions. Le résultat de la société, un bénéfice net de 700 000 $ attribuable aux actionnaires ordinaires, a produit un bénéfice par action de 1 cent. Ce résultat est conforme aux prévisions, mais en net recul par rapport aux 4 cents par action déclarés au premier trimestre de l'année 22.

Les investisseurs axés sur les dividendes devraient surveiller les fonds d'exploitation de la société, ou FFO, car cette mesure reflète les liquidités disponibles. Global Medical a déclaré des FFO de 15,1 millions de dollars, soit 22 cents par action, et des FFO ajustés, ou AFFO, de 16 millions de dollars, soit 23 cents par action, pour le premier trimestre. Au 31 mars de cette année, la société disposait de 4,6 millions de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie, contre 4,02 millions de dollars à la fin de 2022.

Le 9 juin, la société a déclaré un dividende en actions ordinaires de 21 cents par action et l'a payé le 11 juillet. Le dividende est de 84 cents par an et rapporte un solide 8,6 %. La société a versé un dividende de 21 cents pendant 6 trimestres et a versé un dividende en croissance lente depuis 2016.

L'analyste cinq étoiles Stephen Manaker, qui couvre ce titre pour Stifel, voit beaucoup de potentiel à saisir pour les investisseurs. Il écrit : "Nous classons GMRE à l'achat parce que nous pensons que le titre représente une valeur attrayante, malgré une croissance limitée à court terme et un effet de levier supérieur à la moyenne. Nous considérons toujours la FPI comme un modèle de croissance à long terme qui achète des actifs sur les marchés secondaires, des marchés que les grands investisseurs institutionnels évitent généralement. Même si les locataires n'ont pas une notation de premier ordre, l'accent mis par le CIGM sur la rentabilité des locataires dans un lieu particulier (entre autres critères de souscription) a bien fonctionné.

"La FPI devrait être en mesure de vendre certains de ces actifs dont les locataires ont fait leurs preuves, ce qui permettrait de recycler le capital dans des investissements plus rentables. Cela pourrait aider les FPI à accroître leurs bénéfices sans nécessairement augmenter la taille de leur bilan ou l'accès à des capitaux coûteux", a ajouté l'analyste.

En plus de la note d'achat, Manaker donne à l'action GMRE un prix cible de 11 $, ce qui implique une hausse de 13 % au cours des 12 prochains mois.

Dans l'ensemble, GMRE obtient une note d'Achat modéré de la part d'un consensus d'analystes sur la base de 7 évaluations récentes. Celles-ci se répartissent en 4 achats et 3 conservations.