Luminar Technologies : une entreprise à l'avenir prometteur. Mais vaut-elle actuellement l'investissement ?

Récemment, j'ai été intrigué par une société qui opère dans un domaine très intéressant. Il s'agit de Luminar Technologies $LAZR. Nous allons donc examiner cette société ensemble, et la présenter un peu.

Informations de base sur l'entreprise

Luminar Technologies, Inc. est une entreprise de haute technologie spécialisée dans la conception et le développement de capteurs LiDAR et de logiciels de perception pour les véhicules autonomes. Fondée en 2012 par Austin Russell, l'entreprise est rapidement devenue l'un des principaux acteurs du secteur des véhicules autonomes.

Luminar Technologies, Inc. fonctionne sur un modèle interentreprises (B2B) et fournit ses produits et services directement aux fabricants d'équipements d'origine (OEM) et aux constructeurs de véhicules de l'industrie automobile. Les revenus de la société proviennent de la vente de capteurs LiDAR utilisés par les OEM et les constructeurs automobiles pour développer la technologie de conduite autonome de leurs véhicules. Luminar se concentre principalement sur la fourniture de capteurs LiDAR de haute performance qui peuvent fonctionner dans une large gamme de conditions environnementales et peuvent détecter des objets jusqu'à 250 mètres de distance.

Luminar a conclu des partenariats avec plusieurs constructeurs automobiles, dont Volvo, Audi et Toyota. Luminar travaille également avec Mobileye, une ancienne filiale d'Intel, pour développer un système complet de conduite autonome. Les capteurs lidar de Luminar sont intégrés dans le système de caméra de Mobileye, qui est utilisé dans les véhicules autonomes.

Les produits et services de l'entreprise

La société est spécialisée dans le développement et la fabrication de capteurs lidar avancés et de logiciels destinés à être utilisés dans les véhicules autonomes. Les produits et services de l'entreprise comprennent :

Iris : il s'agit du capteur lidar phare de Luminar, qui présente une capacité de détection 3D à longue portée et haute résolution. Ce capteur est conçu pour aider les véhicules autonomes à "voir" leur environnement et à prendre des décisions en temps réel pour une navigation sûre.

Sentinel : Il s'agit de la plateforme logicielle de Luminar qui comprend des logiciels de perception, de cartographie et de localisation permettant aux véhicules autonomes de comprendre leur environnement et de prendre des décisions éclairées en temps réel.

Intégration de matériel et de logiciels automobiles : Luminar offre des services d'intégration aux constructeurs automobiles et à d'autres clients pour les aider à développer des systèmes complets de conduite autonome qui incluent les capteurs et le logiciel lidar de Luminar.

Services de test et de vérification : Luminar offre également des services de test et de vérification pour aider les clients à s'assurer que leurs systèmes de conduite autonome sont sûrs et fiables.

Avantage concurrentiel

L'entreprise considère que son principal avantage concurrentiel réside dans sa technologie lidar brevetée, qui, selon elle, a une portée plus longue et une résolution plus élevée que les autres capteurs lidar du marché. Les capteurs lidar de Luminar utilisent une technologie appelée "onde continue modulée en fréquence" (FMCW), qui émet une onde lumineuse continue et mesure le temps que met la lumière à rebondir, plutôt que d'utiliser un laser pulsé.

Un regard sur les chiffres

Un premier regard sur les ratios de base est terrible. La société perd de l'argent et n'est même pas près d'atteindre un chiffre d'affaires correct. En bref, l'entreprise semble assez mauvaise selon les ratios de base. De plus, en regardant vers la gauche, l'entreprise a un rendement négatif des capitaux propres ainsi qu'un rendement négatif du capital investi.

J'ai les résultats 2019 de la société à disposition, alors regardons-les de plus près. Jusqu'en 2021, les revenus de l'entreprise ont augmenté à un taux moyen d'environ 50 % par an. Les ventes des 12 derniers mois s'élèvent à environ 42 millions de dollars. C'est une augmentation d'année en année d'environ 32%.

Malheureusement, à l'heure actuelle, l'entreprise ne parvient pas à fabriquer ses produits de manière efficace, ce qui constitue un énorme problème. En fait, le coût de fabrication des produits de l'entreprise est beaucoup plus élevé que les recettes générées par la vente de ces produits. En bref, l'entreprise vend ses produits à un prix inférieur à ce qu'il lui en coûte pour les produire. Par conséquent, l'entreprise ne génère même pas de bénéfice brut, et encore moins de bénéfice net.

Le bilan de l'entreprise semble assez solide, l'entreprise parvenant à accumuler chaque année davantage de liquidités dans ses comptes, dont elle aura sûrement besoin. Quant à l'endettement, je ne vois pas de gros problème là non plus. L'entreprise serait en mesure de payer la quasi-totalité de ses dettes avec ses liquidités.

Avantages et inconvénients de l'entreprise

Bien sûr, comme toutes les autres entreprises, cette société a ses avantages et ses inconvénients, alors regardons-les ensemble.

Avantages :

• Technologie lidar brevetée : la technologie lidar de Luminar est considérée comme supérieure aux autres capteurs lidar du marché, ce qui donne à l'entreprise un avantage concurrentiel dans le secteur des véhicules autonomes.
• Partenariats solides : Luminar a conclu des partenariats avec plusieurs grands constructeurs automobiles, notamment Volvo, Audi et Toyota, ainsi qu'avec Mobileye, une ancienne filiale d'Intel, ce qui pourrait aider l'entreprise à établir une position solide dans le secteur.
• Une industrie en pleine croissance : L'industrie des véhicules autonomes devrait connaître une croissance rapide dans les années à venir, ce qui pourrait offrir à Luminar des opportunités de croissance importantes.

Inconvénients :

• Forte concurrence : l'industrie des véhicules autonomes est très concurrentielle, et plusieurs autres entreprises développent des capteurs lidar et d'autres technologies de véhicules autonomes qui pourraient éventuellement dépasser Luminar.
• Fonctionnement à perte : Luminar fonctionne en perte nette, ce qui pourrait inquiéter les investisseurs. Elle a même des coûts de production plus élevés que les recettes des ventes.
• Incertitude du secteur : L'industrie des véhicules autonomes en est encore aux premiers stades de développement et rien ne garantit que les véhicules autonomes seront largement adoptés, ce qui pourrait limiter le potentiel de croissance de Luminar.

Conclusion

Donc, aujourd'hui, nous avons présenté une entreprise qui opère dans une industrie qui a définitivement un avenir. À mon avis, les véhicules autonomes seront la prochaine étape après les véhicules électriques. Mais c'est un secteur qui est tout simplement encore une grande inconnue pour nous. La question sera de savoir si les constructeurs seront capables de produire ces véhicules de manière efficace et si ces véhicules seront abordables pour le grand public.

Pour moi personnellement, à l'heure actuelle, l'entreprise ne se prête pas à un investissement. Cela est principalement dû à l'efficacité de la production, où la société n'est même pas capable de réaliser des marges brutes positives pour le moment. L'entreprise a encore beaucoup de travail à faire, et l'une des premières étapes devrait être de travailler à la rationalisation de la production de ses produits, et à la rationalisation générale des opérations de l'ensemble de l'entreprise. Il n'est pas très fréquent qu'une entreprise présente à la fois des bénéfices bruts négatifs et des marges brutes négatives.

AVERTISSEMENT : Je ne suis pas un conseiller financier, et ce document ne constitue pas une recommandation financière ou d'investissement. Le contenu de ce document est purement informatif.