Mon avis sur Owens Corning, qui figure dans la liste Fortune 500 depuis 66 ans.

Aujourd'hui, nous allons nous intéresser à Owens Corning, une entreprise connue pour ses matériaux d'isolation et de construction. L'entreprise existe depuis 1938 et a figuré sur la liste Fortune 500 pendant 66 années consécutives, ce qui la rend littéralement unique. Mais est-ce un bon achat ?

Informations de base sur la société

Owens Corning Corporation $OC est une société américaine basée à Toledo, dans l'Ohio, spécialisée dans la fabrication de matériaux d'isolation, de composites et d'autres produits industriels et de construction. Ses principaux domaines de produits sont les suivants

Isolation pour les maisons et les bâtiments - fabrication d'isolants thermiques et acoustiques pour les murs, les plafonds, les greniers et les sols. Leurs principaux produits comprennent la fibre de verre et les fibres minérales, qui sont utilisées comme matériaux d'isolation.

Matériaux composites - Fabrication de fibres de verre et de matériaux composites pour des applications industrielles, de construction et automobiles. Ces matériaux sont utilisés dans un large éventail d'industries telles que l'aérospatiale, la navigation, l'énergie et d'autres industries.

Matériaux de construction - fabriquent des toitures, des façades et d'autres matériaux de construction pour les maisons et les bâtiments. Leurs principaux produits comprennent les toitures en asphalte et en fibre de verre, qui sont utilisées en remplacement des matériaux de couverture traditionnels tels que le bois et le métal.

Owens Corning est l'un des plus grands fabricants de matériaux d'isolation et de composites au monde. L'entreprise se concentre sur le développement et la fabrication de produits écologiques et à haut rendement énergétique pour les habitations et les applications industrielles.

L'entreprise est l'un des principaux acteurs du marché mondial de la fibre de verre, avec une part de marché d'environ 20 %.
OC possède une centaine d'installations réparties en Amérique du Nord, en Amérique du Sud, en Europe et en Asie-Pacifique, et emploie environ 20 000 personnes.

Les atouts d'Owens Corning

Owens Corning est connu pour ses investissements dans le développement de matériaux d'isolation et de composites nouveaux et améliorés, ce qui, combiné à sa large gamme de produits, constitue un ensemble passionnant.

Bien sûr, il ne s'agit pas seulement de quantité, la qualité prime. L'entreprise utilise des processus de fabrication et des matériaux de qualité, ce qui lui permet de fabriquer des produits durables et de respecter les normes strictes du secteur.

L'une des grandes forces de l'entreprise est sa marque forte - Owens Corning est une marque bien connue sur le marché, ce qui lui permet d'attirer et de conserver les clients, mais aussi de bien promouvoir ses innovations, ses produits et ses services.

Jetons un coup d'œil aux chiffres de l'entreprise 👇

Chiffre d'affaires

2017 : 6,4 milliards de dollars
2018 : 7,1 milliards USD
2019 : 7,2 milliards USD
2020 : 7,1 milliards USD
2021 : 8,5 milliards USD
2022 : 9,8 milliards USD

Le taux de croissance annuel moyen des revenus sur cette période est d'environ 9,2 % par an.

Bénéfice net

2017 : 289 millions USD
2018 : 545 millions USD
2019 : 405 millions USD
2020 : -383 millions USD (problèmes de covidage et de demande)
2021 : 995 millions USD
2022 : 1,2 milliard USD

La croissance annuelle moyenne du bénéfice net d'Owens Corning sur cette période est de 52,52 %.

Dette à long terme

2017 : 3 057 milliards d'USD
2018 : 3 055 milliards d'USD
2019 : 3 050 milliards d'USD
2020 : 2 960 milliards d'USD
2021 : 2 960 milliards d'USD
2022 : 2 992 milliards USD

La dette moyenne à long terme diminue de -0,44% sur une base annuelle.

Actifs

2017 : 8,63 milliards d'USD
2018 : 9,09 milliards d'USD
2019 : 9,48 milliards d'USD
2020 : 9,48 milliards d'USD
2021 : 10,01 milliards d'USD
2022 : 10,72 milliards USD

La croissance annuelle moyenne du total des actifs est de 4,46 %.

Flux de trésorerie

2017 : 614 millions USD
2018 : 681 millions USD
2019 : 612 millions USD
2020 : 880 millions USD
2021 : 1 176 millions USD

La croissance annuelle moyenne sur cette période est de 19,55%.

Marges

Projets futurs

L'entreprise prévoit de construire une nouvelle usine à Russellville, dans l'Arkansas, au cours des deux prochaines années. L'usine produira des matériaux d'isolation pour la construction et l'industrie.
La société a dévoilé sa stratégie de croissance et ses objectifs financiers pour 2024, qui consistent à atteindre un chiffre d'affaires annuel de 10 milliards de dollars avec des marges d'exploitation de l'ordre de 10 %, à maintenir un niveau d'intensité capitalistique déjà réduit entre 4 % et 5 % du chiffre d'affaires, à générer un flux de trésorerie disponible égal ou supérieur à 100 % du bénéfice net ajusté au fil du temps.

Perspectives

Le secteur présente généralement de bonnes perspectives de croissance pour l'avenir. Par exemple, le marché mondial de la fibre de verre devrait passer de 15,97 milliards de dollars US en 2021 à 22,48 milliards de dollars US en 2029, à un taux de croissance annuel moyen de 4,3 %.

De même, le marché mondial des composites de verre devrait passer de 99,91 milliards USD en 2019 à 112 milliards USD d'ici 2027, soit un taux de croissance annuel moyen de 6,88 %.

En termes de fondamentaux, OC présente clairement de meilleurs chiffres que la moyenne du secteur, d'emblée pour le P/E, le Forward P/E, le P/S, le P/FCF et la Dette/Eq.

ROE = 27,4

ROA = 11,7

ROI = 17,7

Qu'en est-il du dividende ?

Le rendement annuel du dividende est de 2,41 % et le paiement annuel du dividende est de 2,08 $ par action. L'entreprise a augmenté ses dividendes depuis 2015.

Comment les analystes la voient-ils ?

Quels sont les risques ?

D'une certaine manière, OC pourrait être considérée comme une action cyclique car elle dépend de la demande de matériaux de construction, qui est affectée par les cycles économiques, mais aussi des matières premières nécessaires à la fabrication de ses produits - verre, asphalte et produits chimiques. Un autre risque potentiel est la fréquence accrue des acquisitions ; bien sûr, les investisseurs aiment souvent voir des acquisitions, mais si cette tendance se poursuit, la société pourrait commencer à augmenter rapidement sa dette pour continuer à les financer. Selon les données, Owens Corning a réalisé un total de 13 acquisitions, dont 3 au cours des 5 dernières années.

Conclusion

Personnellement, je n'investirais pas dans OC à l'heure actuelle, la raison est simple, je suis incertain de la demande de matériaux de construction en cette période où les consommateurs essaient d'économiser leur argent. Une autre raison est la récente vente d'initiés, et j'aimerais aussi voir plus de stabilité en termes de marges nettes - au moins quelques années où elles se maintiendront à deux chiffres. En dernière analyse, je ne vois pas beaucoup de potentiel de croissance ici à court terme (mais peut-être que je me trompe - envoyez-moi un courriel pour me dire comment vous voyez les choses).

Veuillez noter que ceci n'est pas un conseil financier. Chaque investissement doit faire l'objet d'une analyse approfondie.