Vous recherchez une FPI intéressante avec un dividende élevé et relativement sûr ? Alors Uniti pourrait vous convenir

Les FPI sont une option d'investissement populaire. Mais la plupart des investisseurs ne connaissent que l'obligatoire O. Or, il existe de nombreuses autres options qui peuvent intéresser les investisseurs.

Uniti Group est un fonds d'investissement immobilier qui se concentre principalement sur l'achat et la construction de réseaux à large bande en fibre optique, cuivre et coaxial et de centres de données.

L'entreprise est née d'une scission de Windstream Holdings en 2015. Au cours des trois dernières années, l'action s'est échangée dans une fourchette allant d'un plus bas d'environ 5 dollars au milieu de 2020 pour des FFO d' environ 3 dollars à un plus haut d'environ 14 dollars au début de 2022 pour des FFO de 8 dollars.

Même maintenant, l'action oscille autour de son plus bas niveau annuel.

Avant 2022, la performance d'UNIT était inférieure à celle de ses concurrents - American Tower $AMT-0.4% et Crown Castle $CCI-1.1%- mais elle a ensuite rattrapé son retard de manière significative. Mais l'entreprise génère des marges élevées dans un secteur critique à l'abri de la récession. Le contrat-cadre de location renégocié avec Windstream offre également une plus grande stabilité et prévisibilité des flux de trésorerie que par le passé.

Uniti se concentre sur deux segments - dans le secteur de la location et dans la construction de réseaux de fibres optiques. De ces deux segments, le leasing est le segment porteur, représentant plus de 70% du revenu total. Toutefois, l'infrastructure optique continue de tirer la croissance de l'entreprise et devrait représenter une part plus importante des revenus dans les années à venir.

Actuellement, la société est l'un des dix premiers fournisseurs de fibre optique aux États-Unis, avec un réseau de plus de 130 000 miles. Et l'intensité du capital devrait s'accroître à moyen terme, car le segment continue à se développer et à représenter une part plus importante du revenu global.

Bien que les marges d'EBITDA soient susceptibles de diminuer au cours des prochaines périodes, à mesure que la société étend son réseau de fibres optiques, dans l'ensemble, l'entreprise continue de dégager des marges élevées. Tout récemment, les marges consolidées ont atteint 80 %.

En outre, les FPI ont tendance à être relativement bien connues pour leur stabilité et leurs paiements réguliers de dividendes. Il se trouve qu'il y a des exceptions partout. $UNIT-0.3% est un REIT d'infrastructure qui a été la source de nombreuses controverses ces dernières années.

Elle a récemment annoncé qu'elle prévoyait d'offrir 300 millions de dollars en obligations convertibles , ce qui a fait chuter le cours de son action de 16 %. Il semble que les investisseurs aient vu le mot "convertible" et en aient rapidement conclu qu'il allait y avoir une dilution. La taille de l'offre pourrait diluer les investisseurs jusqu'à 20% si les obligations sont converties en actions ordinaires à un moment donné dans le futur.

Quant à la stabilité, il y a d'autres bonnes nouvelles. Bien que dans une situation turbulente où Windstream veut réduire les loyers. Les actifs de la société font l'objet d'une demande élevée et croissante, ne peuvent être remplacés et sont donc très précieux pour les communautés qu'ils servent. Le coût de remplacement serait probablement un multiple du prix actuel de l'action, et avec une inflation élevée, il ne fait qu'augmenter.

Mais même si son principal locataire, Windstream, parvenait à obtenir ce qu'il veut et que les loyers étaient considérablement réduits, nous disposerions toujours de 7 années de flux de trésorerie élevés avant l'expiration du bail en 2030. Ce flux de trésorerie a été convenu par contrat et continuera d'augmenter au fur et à mesure de l'escalade des contrats. Cela signifie également qu'UNIT dispose de 7 ans pour continuer à diversifier ses activités et développer d'autres sources de revenus. Ce flux de trésorerie est largement à l'abri de la récession (infrastructure en fibre optique nécessaire) et la société en conserve la majeure partie pour la réinvestir dans la croissance et la réduction de la dette (le ratio de distribution n'est que de 35 %).

Malgré cela, $UNIT-0.3% est-elle une entreprise risquée ? C'est certainement le cas.

Mais compte tenu d'un prix qui ne représente qu'une petite fraction de sa valeur d'actif net, et du fait qu'elle a déjà contracté tant de flux de trésorerie jusqu'en 2030, elle semble attrayante pour un certain type d'investisseur.

Vous pouvez consulter les chiffres de l'entreprise ici.

Dividende

Le dividende annuel actuel de la société est de 0,60 $ par action. Aux prix actuels, cela représente un rendement de plus de 9 %, soit une hausse significative par rapport aux 4 % enregistrés aux sommets des 52 semaines. À ces rendements, les questions de sécurité sont susceptibles de figurer en tête de liste de tout investisseur axé sur le rendement.

Pour l'ensemble de l'année se terminant le 31 décembre 2021, la société a généré un flux de trésorerie d'exploitation de 499 millions de dollars et a versé des dividendes de 141 millions de dollars. Le paiement ne représente donc que 28% du cash-flow opérationnel. Et même si l'on tient compte des activités d'investissement de la société, qui ont totalisé 321 millions de dollars, il restait encore environ 36 millions de dollars après le versement du dividende. Actuellement, pour l'ensemble de l'année 2022, la société génère un flux de trésorerie d'exploitation d'environ 470 millions de dollars et un flux de trésorerie disponible d'environ 170 millions de dollars, ce qui impliquerait une couverture du flux de trésorerie disponible d'environ 1,2x.

Le dividende ressemble à ceci sur le graphique. Source :

Bien que le niveau de paiement actuel semble sûr dans un avenir prévisible, la croissance à partir des niveaux actuels reste moins certaine étant donné l'intensité croissante du capital à court et à moyen terme, la société continuant à développer son segment d'infrastructure de fibre optique. Cela peut exercer une pression sur son profil de liquidité dans un environnement de capital qui est actuellement difficile, en particulier pour les petites entreprises comme celle d'Uniti. Bien que la société dispose actuellement d'amples liquidités grâce à une dette accommodante, lesressources peuvent être affectées en priorité à l'expansion du capital ou au désendettement par rapport à la croissance des dividendes.

Avertissement : ceci n'est en aucun cas une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement d'un résumé et d'une analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.

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