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Bien sûr, vous pouvez dire que les rabais n'ont rien de spécial, il y a beaucoup de sociétés de ce type sur le marché boursier de nos jours. C'est juste que The Trade Desk $TTD offre quelque chose d'un peu différent de ses pairs habituels du secteur technologique. Elle s'occupe de publicité numérique et n'a pas de concurrence dans son domaine d'expertise, ce qui ne devrait pas changer à l'avenir. Examinons les raisons pour lesquelles il atteindra des sommets au cours de la prochaine décennie.
L'activité de l'entreprise
The Trade Desk est une entreprise de pointe dans le domaine de la technologie de la publicité à la demande, sans concurrence importante. Il existe des acteurs sell-side tels que Magnite et PubMatic, mais ils ne sont pas concurrents. Il s'agit plutôt de partenaires : Les vendeurs aident l'éditeur (la société qui vend l'espace publicitaire) à obtenir le meilleur résultat en travaillant avec le Trade Desk pour trouver le meilleur annonceur pour publier une annonce sur la plateforme. Le Trade Desk a dépensé 6,2 milliards de dollars sur sa plateforme en 2021, soit une hausse de 47 % par rapport à l'année précédente, ce qui montre à quel point il est dominant dans cet espace.
Grâce à l'effet de réseau, elle n'a pas beaucoup de concurrence. Pour chaque transaction qu'il facilite sur sa plateforme, The Trade Desk reçoit des données sur l'engagement publicitaire et l'audience. Sur la base de ces données, il peut ensuite recommander aux annonceurs les endroits où ils devraient placer leurs annonces à l'avenir pour atteindre leur public cible. La plateforme de The Trade Desk a ainsi plus de valeur pour ses clients, ce qui attire plus d'activité, et donc plus de données. En raison de sa position dominante, l'entreprise dispose du plus grand nombre de données pour fournir les meilleures recommandations à ses clients.
Cet avantage est unique en ce sens qu'il serait incroyablement difficile pour toute plateforme concurrente de le rattraper, car il existe peu d'offres susceptibles de convaincre les annonceurs de quitter The Trade Desk. Le taux d'attrition de la clientèle de la société, inférieur à 5 % au cours des huit dernières années, témoigne de la forte traction de la plateforme.
Ces avantages ont rendu l'entreprise très rentable. En 2021, The Trade Desk a généré près de 138 millions de dollars de revenu net et plus de 318 millions de dollars de flux de trésorerie disponible. Il est important de noter que l'entreprise réinvestit ce solide flux de trésorerie dans ses activités afin d'offrir encore plus de valeur à ses clients et de renforcer sa position de leader.
Opportunités pour l'avenir
Le niveau d'investissement de Trade Desk en 2021 était élevé. La société a plongé tête baissée dans son offre Unified ID 2.0 (UID2), qui est en train de devenir une solution cool pour la publicité ciblée. Les cookies étaient un moyen controversé de cibler les consommateurs et portaient parfois atteinte à la vie privée. Aujourd'hui, de grandes entreprises comme Apple $AAPL et Alphabet $GOOGL interdisent les cookies. Ce changement était donc nécessaire pour The Trade Desk et l'entreprise s'en réjouit.
Si l'entreprise est aujourd'hui leader du secteur, le marché est encore immense. Les 6,2 milliards de dollars que la société dépensera sur sa plateforme en 2021 sont négligeables par rapport aux 725 milliards de dollars de dépenses publicitaires annuelles dans le monde, et la part du numérique devrait augmenter rapidement dans les années à venir.
L'organisation actuelle de l'entreprise
L'action s'est négociée à un prix élevé au cours des dernières années, mais ce ralentissement offre un meilleur prix. Les actions s'échangent désormais à 22 fois les bénéfices - un prix élevé, mais aussi la valorisation la plus basse depuis début 2020. Pour un leader du secteur disposant d'avantages concurrentiels importants et d'une croissance abondante à venir, ces prix semblent alléchants.
Avertissement : l'auteur de cette analyse est Jamie Louko. Je ne suis pas un investisseur professionnel, ceci n'est pas une recommandation d'investissement.