Selon une société bien connue, les actions connaîtront l'enfer cette année. Mais on dit qu'un autre type d'actif…
Tout le monde s'inquiète pour 2023. En revanche, ses débuts n'ont pas entraîné de problèmes aussi importants. Mais selon une société bien connue, il s'agit d'un faux signal dont il ne faut pas se laisser abuser. L'action part en vrille !
L'indice industriel Dow Jones a terminé la semaine en baisse de 2,7 %, tandis que l'indice S&P 500 a reculé de 0,7 %. Toutefois, l'indice est toujours en hausse de 3,5 % cette année et le Nasdaq Composite, qui a progressé de 0,55 % la semaine dernière, a enregistré une hausse encore plus impressionnante de 6,4 % en janvier.
Mais voilà le truc bizarre... Les secteurs des services de communication et des biens de consommation de base du S&P 500 écrasent le marché, avec une hausse d'au moins 5 % chacun depuis le début de l'année.
En revanche, les valeurs défensives de la consommation de base, des services publics et des soins de santé ont chuté de plus de 2 %. Si les investisseurs s'inquiètent d'une récession, c'est tout le contraire qui devrait se produire.
Il est trop tôt pour faire de tels paris. La politique de la Réserve fédérale est connue pour fonctionner avec un décalage long et variable : nous devons augmenter les taux d'intérêt au-dessus de 5 % immédiatement ou le désastre frappera, déclare un économiste de haut niveau.
Mais Morgan Stanley a un point de vue différent. Ils n'attendent pas grand-chose des actions dans leurs perspectives pour 2023. L'avis et l'opinion de l'entreprise géante sont les suivants :
Les multiples hausses des actions américaines dans un marché baissier jusqu'en 2022 suggèrent que de nombreux investisseurs en actions n'ont pas accepté la probabilité de taux d'intérêt plus élevés et à plus long terme et d'un ralentissement important de l'économie, même si les données économiques et les rendements du Trésor continuent de tirer la sonnette d'alarme.
Nous pensons que les investisseurs en actions américaines sont peut-être trop optimistes, et nous voyons deux raisons principales de s'inquiéter à l'approche de 2023 :
- Desvalorisations peu attrayantes : les primes de risque des actions - l'excédent de rendement potentiel que l'on peut attendre d'un investissement en actions par rapport aux obligations sans risque - sont encore relativement faibles. Cela nous indique que les investisseurs ne sont pas suffisamment rémunérés pour prendre un risque sur les actions.
- Des attentes exagérées en matière de bénéfices : les prévisions consensuelles de bénéfices pour 2023 pour l'indice S&P 500 se situent autour de 230 dollars, un chiffre qui suppose une croissance des bénéfices d'environ 5 %. Selon nous, cette estimation ne tient pas compte des défis auxquels les entreprises sont susceptibles d'être confrontées, notamment lorsqu'elles commencent à ressentir sérieusement l'impact du resserrement des conditions monétaires. Il s'agit notamment de la baisse des volumes de vente et de la perte de pouvoir de fixation des prix, potentiellement en même temps. Nous pensons qu'une prévision plus réaliste est de 195 $, sur la base de nos prévisions selon lesquelles l'indice reculera encore de 15 à 20 % avant de remonter à un niveau à peu près égal à celui d'aujourd'hui d'ici la fin de 2023.
D'autre part, il croit fermement aux obligations et aussi dans un autre domaine... même si, encore une fois, il s'agit d'actions.
Les actions américaines ont longtemps dominé les allocations des investisseurs, mais il est peut-être temps d'envisager un investissement sélectif dans les actions des marchés émergents, disent-ils.
- Les actions des marchés émergents se négocient à bon marché par rapport à leur propre histoire et aux actions des marchés développés, et présentent un ratio cours/bénéfice ajusté cycliquement plus faible.
Les principaux vents contraires pour les régions émergentes devraient s'atténuer. Par exemple, le dollar américain a quitté ses récents sommets et pourrait s'affaiblir d'ici 2023, ce qui permettrait à ces économies d'en profiter. - En Chine, qui représente près d'un tiers de l'indice MSCI Emerging Markets et joue un rôle important dans la détermination des flux d'investisseurs EM en général, les perspectives économiques pourraient s'améliorer d'ici le printemps 2023, le pays commençant à assouplir son contrôle zéro. En outre, étant donné que la Chine n'est pas aux prises avec une inflation élevée ou des taux d'intérêt en hausse, elle dispose d'une marge de manœuvre importante pour la relance - un levier politique qu'elle actionnera probablement en 2023 pour stimuler le marché du logement résidentiel. Enfin, les perspectives de croissance de la Chine pourraient avoir des retombées positives sur d'autres économies d'Asie et d'Amérique latine en 2023 dans des domaines tels que les exportations et le tourisme.
- Dans l'ensemble, nous conseillons aux investisseurs d'être patients. L'incertitude entourant l'économie et les marchés reste élevée et les investisseurs devraient exiger une prime pour prendre le risque. Soyez ouvert au rééquilibrage des portefeuilles lorsque l'inflation et les taux d'intérêt se normalisent.
C'est le point de vue de l'EM, le partagez-vous ?
https://www.youtube.com/watch?v=QXEw8B275ys
Avertissement : ceci n'est en aucun cas une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement de mon résumé et de mon analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.