Un mot résonne actuellement dans le monde financier et social et dans les discussions : l'inflation. Bien sûr, perdre de l'argent n'est pas une chose agréable. Mais ne laissez pas vos pensées d'investissement être dominées par la crainte de ce phénomène. Épargnez-vous le temps de vous inquiéter de la croissance des bénéfices. Nous nous penchons sur les opinions des banques de Wall Street qui fournissent des conseils intéressants sur les entreprises résistant à cette inflation.

La saison des résultats du quatrième trimestre est presque terminée et les résultats sont assez solides. La plupart des entreprises ont dépassé les attentes. Mais cela signifie la fin des comparaisons faciles. Pour le trimestre en cours, la croissance des bénéfices ne devrait être que de 5 %. L'estimation pour l'ensemble de l'année est un peu plus optimiste, à 8 %, mais ne comptez pas là-dessus. Historiquement, le consensus de février pour les bénéfices de l'année complète a surestimé le chiffre réel de cinq points de pourcentage en moyenne, selon BofA Securities. Si nous supposons une croissance des bénéfices de seulement 3 % en 2022, l'indice S&P 500 est évalué à 21 fois les bénéfices à terme.

Les taux d'intérêt proches de zéro ont fait des actions onéreuses une aubaine au cours de la dernière décennie, mais les taux sont désormais en hausse. L'inflation est à son plus haut niveau depuis 1982.

Goldman Sachs $GS+1.7% vient de relever son estimation de hausse de taux de cinq à sept cette année. Il estime que la Fed avancera toujours d'un quart de point, mais que des demi-points sont possibles.

MAIS ! Les faibles rendements obligataires ne nous indiquent-ils pas que l'inflation va baisser rapidement ? Oui, mais s'y fier présente trois problèmes. Tout d'abord, les rendements évoluent subtilement de plus en plus haut. Celui des bons du Trésor à 10 ans est passé de 1,8 % à plus de 2 % ce mois-ci. Deuxièmement, pas plus tard que la semaine dernière, la Fed achetait des bons du Trésor pour supprimer leurs rendements. Il prévoit d'arrêter de le faire, bien sûr, mais seulement après quelques semaines supplémentaires, afin de ne pas nuire à l'économie en ayant l'air trop inquiet des dommages qu'il cause à l'économie.

Le troisième problème lorsqu'on écoute les Trésors publics est qu'ils ne semblent rien savoir. Jim Reid, responsable de la stratégie de crédit de la Deutsche Bank ,+0.5% a récemment comparé les rendements historiques du Trésor à 10 ans avec le taux d'inflation des cinq prochaines années. Tout simplement, les rendements du Trésor ne signifient probablement plus rien aujourd'hui.

Pour les investisseurs qui cherchent à ajuster leurs avoirs pour mieux s'adapter aux conditions actuelles, les valeurs de rendement restent intéressantes. Ils ont surperformé de huit points de pourcentage cette année, ce qui signifie que l'indice Russell 1000 Value n'a baissé que de 1 %, contre 9 % pour l'indice Russell 1000 Growth.

Cela intervient après 15 ans de domination des valeurs de croissance. La décote des valeurs de rendement reste anormalement élevée. En outre, même dans les résultats du quatrième trimestre, la valeur a semblé surpasser la croissance, avec une hausse de 30 % de$CS+1.0% contre 25 %, selon le Crédit Suisse. Il s'attend à ce que les valeurs de rendement continuent de dominer la croissance des bénéfices cette année.

Il y a également eu un nombre inconfortable de baisses récentes des valeurs de croissance le jour de la publication des résultats. Netflix (NFLX)-0.2%, Teradyne (TER-3.0% ), PayPal Holdings (PYPL)+1.6% et Meta Platforms (FB)+0.5% ont tous subi des baisses d'actions de plus de 20 % le lendemain de la publication de leurs résultats, ce qui représente la plus forte baisse pour les valeurs de croissance depuis la bulle Internet de la fin des années 1990, selon BofA.

Pour se concentrer facilement sur les titres de valeur, il y a toujours le fonds négociable en bourse Invesco S&P 500 Pure Value (RPV). Selon la banque d'investissement Jefferies, la clé pour sélectionner des actions de valeur individuelles consiste à séparer les actions de croissance bon marché des pièges. À cette fin, l'entreprise a parcouru ses données pour trouver des entreprises notées "Buy" avec de faibles ratios cours/bénéfices (C/B) et des rendements élevés en termes de flux de trésorerie disponibles, puis a demandé à ses analystes leurs meilleurs choix. En voici six :

L'assureur santé Anthem $ANTM+2.7%, à 16 fois les bénéfices, a augmenté ses bénéfices par action de 13% en moyenne au cours de la dernière décennie, et a peut-être été conservateur dans ses perspectives pour 2022. Brunswick $BC+0.6%, un fabricant de bateaux, à 10 fois les bénéfices, bénéficie d'une poussée des jeunes acheteurs qui se mettent à l'eau.

Freeport-McMoRan $FCX+0.4%, à 12 fois les bénéfices, pourrait bénéficier de réserves de cuivre limitées. Microchip Technology $MCHP-1.0%, à 16 fois les bénéfices, va probablement rembourser ses dettes et augmenter son dividende. Rendement récent : 1,4 %.

Owens Corning $OC+1.0%, 10 fois les bénéfices, fabrique des matériaux d'isolation et de toiture et la demande élevée pourrait être à plus long terme que le cours de l'action ne le suggère. Et Stellantis $STLA+0.5%, qui ne représente que quatre fois ses bénéfices, a 12 à 18 mois de retard sur ses concurrents dans la transition vers l'énergie électrique, mais ses pick-ups Ram 1500 viennent de dépasser Chevrolet pour devenir le deuxième véhicule le plus vendu aux États-Unis, derrière Ford Motor $F+1.4%.

La banque a dressé une liste intéressante qui mérite d'être analysée de plus près. Alors faisons-le :)

Erreur fondamentale : si vous faites cela lorsque vous investissez, arrêtez immédiatement.

Il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement. Il s'agit d'un point de vue purement amateur basé sur l'analyse de Jack Hough.