Le marché est en dents de scie depuis quelques semaines. Cette récente volatilité peut amener certains investisseurs à repenser leurs stratégies et à réfléchir à la manière de mieux appréhender le marché afin de profiter des périodes de croissance et de minimiser les pertes en période de ralentissement. Ce concept, connu sous le nom de market timing, semble génial en théorie. Dans la pratique, cependant, il est plutôt impossible de fonctionner avec succès sur le long terme.

Bob French, analyste financier agréé (CFA) et directeur de l'analyse des investissements chez Retirement Research, a constaté que les stratégies de synchronisation des marchés sont trop sensibles et peuvent facilement produire de moins bons résultats que les tactiques d'achat et de conservation. Une sortie ou un retour sur le marché mal calculé, ne serait-ce que d'un mois, peut modifier radicalement les résultats à long terme d'un investisseur.

"À moins de pouvoir prédire l'avenir (ou d'être nettement meilleur que quiconque pour extrapoler les tendances), vous ne pouvez pas dire comment les marchés vont se comporter à court ou moyen terme", a écrit M. French dans un récent article pour Retirement Researcher. "Comme vous pouvez l'imaginer, il est absolument incroyablement difficile de chronométrer les marchés avec succès."

Non seulement le timing parfait du marché est pratiquement impossible, mais selon l'expert Bob French, de petites erreurs d'estimation peuvent réduire considérablement les rendements.
Pour illustrer les avantages potentiels d'un timing parfait du marché, Bob French a calculé la croissance hypothétique d'un seul dollar investi dans l'indice S&P 500
en 1926. Si on
laissait simplement cet argent croître
pendant les 90 années suivantes, ce dollar vaudrait 5 799,53 dollars en 2016.

Toutefois, si l'investisseur avait été en mesure de suivre parfaitement le marché pendant ces 90 ans et d'éviter tous les replis du marché, ce montant de 1 dollar serait passé à 356 milliards de dollarsen 2016 .

Oui, un milliard avec une ALE.

Cette "stratégie de timing parfait" consiste à rester investi dans le S&P 500 pendant les mois où l'indice affiche un rendement positif. Sinon, l'investisseur garde son argent hors du marché.

Bien sûr, il est pratiquement impossible de prédire avec précision chaque baisse de marché sur une décennie . Mais même si un investisseur était capable d'éviter les 5 % de mois les plus défavorables sur une période de 90 ans, ses 1 $ auraient atteint 7,5 millions de dollars en 2016. En fait, en ne sautant que le pire mois de cette période (septembre 1931), un hypothétique investisseur à 1 dollar vaudrait 42 % de plus qu'un investisseur qui a acheté et conservé et qui a traversé tous les hauts et les bas du marché.

Pourquoi les marchés ne peuvent pas être chronométrés

Selon l'expert Bob French, non seulement il est virtuellement impossible d'anticiper le marché à la perfection, mais même de petites erreurs d'estimation peuvent réduire considérablement les rendements
. Le problème reste cependant que même de petites erreurs d'estimation peuvent perturber le plan à long terme d'un investisseur.

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Ne pas tenir compte du marché peut signifier renoncer aux meilleurs mois pour la croissance. Alors qu'un investisseur "buy-and-hold" en 2016 aurait gagné près de 5 800 dollars pour chaque dollar investi dans l'indice S&P 500 il y a quatre-vingt-dix ans, un investisseur qui aurait sauté le meilleur mois de cette période pour tenter d'anticiper le marché aurait gagné 30 % de moins.

La différence entre les deux stratégies se creuse considérablement lorsque vous manquez un plus grand nombre de mois de croissance. Un investisseur hypothétique qui aurait quitté le marché et manqué 5 % des meilleurs mois entre 1926 et 2016 ne disposerait que de 2 937 dollars pour chaque dollar investi dans l'indice S&P 500, soit près de deux fois moins qu'un investisseur "buy-and-hold". Et si le market timing signifiait qu'un investisseur manque 10% des meilleurs mois, il perdrait réellement. Son investissement de 1 dollar en 1926 ne vaudrait que 0,31 dollar en 2016.

Mais le market timing ne signifie pas seulement sortir au bon moment. Il faut également réintégrer le marché au moment optimal. En d'autres termes, vous devez avoir raison deux fois. Si notre investisseur hypothétique s'était trompé d'un seul mois dans sa sortie ou sa rentrée sur le marché, il disposerait toujours d'une somme importante en 2016. Son rendement, cependant, ne serait qu'une fraction de ce que rapporterait une stratégie de timing parfait.

"Ces stratégies sont hypersensibles à toute erreur", écrit French. "Même si vous êtes presque parfait, vous perdez presque tous les avantages. Pour réitérer, personne ne peut vraiment être aussi bon. Le market timing est un pur hasard, sur lequel je ne suis pas prêt à parier mon portefeuille."

En conclusion : achetez et gardez vos amis :)

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Il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement. Il s'agit de mon interprétation des données de l'article de Patrick Villanova.