Les mois à venir seront turbulents. Y a-t-il lieu de s'inquiéter ?
La situation actuelle du marché et de l'économie mondiale apporte beaucoup de confusion dans l'esprit des investisseurs. Que vont leur faire les actions de la Fed ?
Alors que l'on s'attend désormais à ce que la Réserve fédéralerelève ses taux d'intérêt en mars afin de freiner la hausse de l'inflation, les investisseurs en bourse doivent se préparer à plusieurs mois de baisse des rendements, selon David Kostin, stratège en chef pour les actions américaines chez Goldman Sachs.
Kostin note que l'indice S&P 500 a été"résilient" par le passé au début des cycles de relèvement des taux de la Fed. Cependant, cette résilience à laquelle Kostin fait référence peut être interprétée de différentes manières.
La première est que le marché boursier ne s'est pas effondré lorsque les conditions de prêt se sont durcies, mais que les pertes ont été subies par les participants au marché. L'indice S&P 500 a chuté en moyenne de 6 % au cours des trois mois qui ont suivi la première hausse des taux des cycles récents, constate M. Kostin.
En revanche, l'affaiblissement des actions s'est avéré de courte durée. L'indice S&P 500 a enregistré une performance de 5 % au cours des six mois qui ont suivi la première hausse de taux du cycle, constate le stratège de Goldman.
Quelle que soit la façon dont on l'envisage, l'évolution de la situation exige un recalibrage minutieux de l 'approche de l'investissement. Cela pourrait être particulièrement vrai au début de ce cycle, puisque Goldman Sachs prévoit dix hausses de taux d'intérêt d'ici 2025. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, lors de sa traditionnelle conférence téléphonique avec les analystes, n'a pas exclu sept hausses de taux d'intérêt cette année.
"Le début des cycles de relèvement des taux de la Fed coïncide généralement avec une économie forte, ce qui peut contribuer à soulever les secteurs cycliques (matériaux, industrie, énergie).
Sur le plan fondamental, les valeurs de rendement ont tendance à surperformer dans les mois qui précèdent et qui suivent la première hausse des taux d'intérêt. Les fondamentaux de haute qualité (par exemple, des marges élevées, des bilans solides) ont tendance à sous-performer dans un environnement économique fort précédant une hausse des taux et à surperformer dans les mois suivant la première hausse des taux.
L'indice S&P 500 a baissé de 2,79 % jusqu'à présent en 2022, tandis que le Dow Jones Industrial Average $DJI a perdu 1,84 %. Le Nasdaq Composite $IXICa perdu un énorme 5,93% en début d'année. Plus d'un tiers des sociétés de l'indice ont perdu au moins 50% de leur plus haut niveau sur 52 semaines, selon les données de Bloomberg. Les valeurs technologiques continuent de subir une forte pression, en particulier les acteurs de la fintech. Certaines oscillent autour de leur niveau le plus bas de l'année.
"Nous sommes dans ce processus d''ajustement', qui peut être un peu décousu. Nous nous adaptons à une économie qui était très forte et la Fed n'a rien fait. C'est clairement en train de changer", a déclaré Anastasia Amoroso, stratège en chef des investissements chez iCapital, sur Yahoo Finance Live. "Maintenant, nous assistons à une escalade de l'activité - toujours solide, mais plus lente. Mais maintenant la Fed commence à faire quelque chose à ce sujet. Cela provoque une certaine volatilité ici. Ce processus pourrait se poursuivre pendant un certain temps.