Cet investisseur n'a JAMAIS eu d'année perdante. Rencontrez Stanley Druckenmiller
Tout le monde connaît Warren Buffett. Mais il existe de nombreux investisseurs moins connus qui peuvent se targuer de résultats similaires. Parmi eux, Stanley Druckenmiller, qui a réussi à obtenir un rendement moyen de plus de 30 % par an et n'a jamais connu d'année perdante.
Beaucoup d'investisseurs deviennent célèbres en raison de leurs résultats, de leurs prédictions hilarantes ou simplement parce qu'ils sont bruyants et très visibles. Mais il y a beaucoup d'investisseurs qui ne sont pas aussi visibles mais qui obtiennent les mêmes (sinon meilleurs) résultats que ces noms connus. Et Stanley Druckenmiller pourrait être placé exactement dans ce groupe.
Druckenmiller a commencé en 1977 comme employé de base. Mais en 1981, il avait déjà créé sa propre société, Duquesne Capital Management.
En 1986, il est nommé à la tête du Fonds Dreyfus. Dans le cadre de son accord avec Dreyfus, il a conservé la gestion de Duquesne. En 1988, il a été recruté par George Soros pour occuper un poste au sein du célèbre Quantum Fund. Soros et lui sont devenus célèbres pour une cascade légendaire de chiens et de poneys : ils ont "cassé" la Banque d'Angleterre. En 1992, lors d'un événement connu sous le nom de Mercredi noir, ils ont court-circuité la livre sterling britannique et auraient gagné plus d'un milliard de dollars. Ils ont calculé que la Banque d'Angleterre n'avait pas assez de réserves de change. En 2000, Soros est parti après avoir subi de grosses pertes sur les valeurs technologiques. Depuis lors, il s'est entièrement consacré à Duquesne Capital.
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En 2010, il a décidé de fermer le fonds car, selon ses termes, il n'était plus supportable de maintenir la pression sur les performances avec un capital aussi important. En fait, Duquesne Capital Management a enregistré un rendement annuel moyen de 30 % sans aucune année perdante. Au sommet de sa carrière, il gérait plus de 12 milliards de dollars d'actifs dans son seul fonds spéculatif .
Le 18 août 2010, M. Druckenmiller a annoncé à ses clients qu'il leur rendait leur argent et mettait fin aux 30 années d'activité de sa société, invoquant un "lourd tribut émotionnel" pour n'avoir pas répondu à ses propres attentes." Il a souligné qu'il n'est pas facile de réaliser de gros profits en manipulant de très grosses sommes d'argent. Je préfère ne pas savoir quelles étaient ses attentes internes lorsque même des résultats aussi incroyables n'étaient pas suffisants 🫣.
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Mercredi noir
En dehors de ses résultats à long terme, il s'est rendu célèbre pour une chose en particulier : la vente à découvert de la BofE avec Soros. Et ça a marché.
En 1990-92, l'Angleterre a soutenu sa monnaie à coups de milliards de dollars pour la maintenir à flot. Les cambistes du monde entier avaient déjà commencé à vendre à découvert la livre sterling, et la Banque a dû continuer à l'acheter sur le marché pour augmenter sa valeur.
Beaucoup de gens l'ont vu venir, mais personne d'autre n'est intervenu. Il y a plusieurs raisons pour lesquelles personne d'autre n'a osé prendre une mesure aussi radicale. Tout d'abord, il y avait la règle d'or financière : ne pas se battre contre la Fed. Peu de personnes dans l'histoire ont eu l'audace de s'attaquer à une force gouvernementale majeure comme la Fed et de gagner. George Soros et Stanley Druckenmiller ont démoli la Banque d'Angleterre, l'équivalent d'une banque nationale en Grande-Bretagne. Personne d'autre n'avait l'intelligence - ou, pourrait-on dire, la cupidité - de tenter un tel coup.
Comment la situation au Royaume-Uni est-elle devenue si mauvaise ? L'événement, ou plutôt la personne, qui a déclenché cette avalanche est le président de la Bundesbank, Helmut Schlesinger. Le 15 septembre 1992, il a été interviewé par le Wall Street Journal et le journal allemand Handelsblatt. Il a déclaré que les monnaies européennes devaient être réalignées et a lancé l'idée d'une dévaluation. Selon Schlesinger, la livre était trop forte par rapport au deutsche mark.
Ces commentaires ont conduit au mercredi noir. Nos deux investisseurs mentionnés attendaient le bon moment, et il est arrivé. Il était temps de frapper. Après l'exposé de Schlesinger, le gouvernement britannique savait qu'à moins de dévaluer la livre, celle-ci resterait probablement dans la partie inférieure de sa fourchette de 6 %. Mais si la monnaie était dévaluée, elle s'effondrerait. Le gouvernement a prévu d'acheter de grandes quantités de livres pour faire remonter la valeur de la monnaie. Au final, ce plan a échoué.
Le 15 septembre, Soros a commencé à vendre agressivement à découvert la livre sterling. Lorsque je parle de "vente à découvert", je veux dire qu'il vendait des livres en les convertissant dans d'autres devises et en acceptant de les reconvertir ultérieurement. Cela a entraîné une chute brutale de la valeur de la livre.
Le 16 septembre, dès l'ouverture de la bourse, la Banque d'Angleterre a commencé à acheter sa monnaie pour tenter de décourager les cambistes baissiers. Soros, cependant, a écrasé la livre dès qu'elle a augmenté, même un peu. La banque est intervenue deux fois avant 8h30, achetant à chaque fois d'énormes quantités de livres sterling, en vain.
La lutte s'est poursuivie dans la matinée. La Banque a porté les taux d'intérêt à 10 %, puis à 12 % et enfin à 15 % pour inciter les investisseurs à acheter des livres. Rien n'a fonctionné. La valeur de la monnaie a chuté de 9,5 % alors que Soros et la Banque d'Angleterre ont continué à s'affronter tout au long de la journée. Au final, il a gagné cette bataille. Ses tactiques astucieuses lui ont permis de réaliser un bénéfice de plus d'un milliard de dollars.
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Avertissement : ceci n'est en aucun cas une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement d'un résumé et d'une analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.