Comme les investisseurs institutionnels disposent d'importantes sommes d'argent, ils sont généralement considérés comme le principal moteur du marché. Examinons, sur la base de recherches éprouvées, où ces grands investisseurs sont susceptibles de placer leur argent d'ici à 2022 et comment cela peut affecter votre portefeuille.

Les investisseurs institutionnels, qui dominent le marché boursier, privilégient de plus en plus les actions de grande capitalisation à l'approche de la fin de l'année - et vous devriez en faire autant.

La raison des transferts de capitaux de fin d'année vers les actions de grande capitalisation boursière est liée aux incitations à la rémunération auxquelles sont soumis les investisseurs institutionnels. De nombreux gestionnaires savent qu'ils recevront une prime de fin d'année s'ils terminent l'année en tête de l'indice S&P 500 $^GSPC. Ainsi, s'ils surpassent l'indice de référence à cette période de l'année, ils sont fortement incités à faire en sorte que leurs portefeuilles ressemblent de plus en plus à un fonds indiciel S&P 500, afin d'engranger des rendements positifs.

Étant donné que le S&P 500 est un indice pondéré en actions dominé par quelques douzaines de valeurs à plus forte capitalisation - dont Apple $AAPL, Microsoft $MSFT, et Alphabet $GOOG, $GOOGL - cela signifie que les gestionnaires de fonds pondéreront plus fortement ces valeurs et sous-pondéreront les valeurs à plus faible capitalisation en dehors de l'indice.

Selon les chercheurs, même les gestionnaires dont la performance est légèrement inférieure à celle de l'indice S&P 500 en septembre seront tentés d'acheter des actions de grande capitalisation. Il est certain qu'en agissant ainsi, les gestionnaires bloqueront leurs rendements négatifs. Mais ils évitent également d'investir dans des actions qui accuseront un retard si important par rapport au S&P 500 qu'ils risquent d'être rétrogradés, voire licenciés.

Selon cette théorie, les investisseurs institutionnels seront plus disposés à investir dans des actions de petite capitalisation qui ne font pas partie du S&P 500 au début de l'année. Ainsi, si cette théorie est une description précise du comportement de Wall Street, nous devrions voir la plus grande force relative des petites capitalisations en janvier, ainsi qu'un changement progressif tout au long de l'année vers une force relative des grandes capitalisations vers la fin de l'année.

Des recherches étayant cette théorie ont été publiées pour la première fois en 2003 dans le Journal of Business Finance & Accounting par Lucy Ackert, professeur de finance à la Kennesaw State University, et George Athanassakos, professeur de finance à l'Université de Western Ontario. L'année dernière, ils ont publié une analyse actualisée dans le Journal of Risk and Financial Management et ont constaté que ce schéma persiste.

Une représentation graphique de ce modèle est présentée dans le tableau ci-dessus. Il se fonde sur des données recueillies depuis 1926 et indique l'écart moyen entre les performances des sociétés à petite capitalisation et celles des sociétés à grande capitalisation à différents moments de l'année. La force relative des actions de petite capitalisation est, bien sûr, la plus forte en janvier et diminue progressivement tout au long de l'année, puis devient significativement négative au dernier trimestre de l'année.

Il est remarquable de constater que ce schéma se poursuit même après que son existence a été largement diffusée. Les modèles disparaissent généralement presque aussitôt qu'ils sont découverts. Le fait que cela ne se soit pas produit dans ce cas suggère que ses causes sous-jacentes sont suffisamment fortes pour perdurer. Cela suggère qu'elle reste un bon pari pour l'avenir.

Si vous êtes tenté de parier sur une répétition de ce schéma pour le reste de l'année 2022, votre option la plus simple est d'investir dans un fonds indiciel S&P 500. Toutefois, si vous voulez faire des paris individuels, la stratégie la plus simple consiste à choisir les actions ayant la plus grande capitalisation au sein de l'indice S&P 500.

CLAUSE DE NON-RESPONSABILITÉ : Toutes les informations contenues dans le présent document sont fournies à titre d'information uniquement et ne constituent en aucun cas une recommandation d'investissement. Faites toujours votre propre analyse. Cette étude a été rapportée par l'analyste Mark Hulbert.