Au cours du premier semestre de l'année, tout le monde paniquait à propos du marché baissier, puis il semblait que le marché avait traversé son épreuve et que nous serions de nouveau dans le vert. Mais la situation s'est inversée à l'approche de la fin de la période des fêtes et l'humeur redevient très sceptique. Ci-dessous, nous allons examiner deux indicateurs qui nous indiquent à quoi nous devons nous préparer.

Il existe un certain nombre de raisons de paniquer, qui ont fait couler beaucoup d'encre, mais il me semble qu'on les oublie à nouveau rapidement. L'inflation, les taux d'intérêt, la crise énergétique, la situation géopolitique tendue en raison de la guerre en Ukraine et les risques de guerre à Taïwan. En outre, l'indice S&P 500 $^GSPC a clôturé en pourcentage négatif pour la troisième semaine consécutive vendredi dernier, et est maintenant en baisse d'un peu plus de 17% depuis le début de l'année.

1. ratio PE avancé de l'indice S&P 500

Cette métrique est calculée en divisant la valeur globale en points du S&P 500 et les prévisions consensuelles de Wall Street en matière de BPA, qui, dans notre cas, sont pour 2023. Sur la base des valeurs historiques de cette métrique, nous sommes en mesure de prédire, dans une certaine mesure, de combien l'indice doit encore baisser pour atteindre un plancher, puis les hausses ultérieures.

Depuis les années 1990, le ratio PE à terme, à deux exceptions près, la crise de 2008 et la baisse de 2011, a toujours atteint entre 13 et 14 pendant les marchés baissiers . Actuellement, cette métrique est à 16,8. Pour atteindre le fond, le S&P 500 devrait encore chuter de 16,7 % à 22,6 %. C'est encore une bonne descente, qui devrait placer l'indice entre 3081 et 3315 points.

2. La dette sur marge

La dette sur marge, ou dette marginale, décrit le montant d'argent que les investisseurs empruntent avec intérêt pour acheter ou vendre à découvert des titres. Il est courant que cette dette augmente à mesure que le prix de l'action augmente. Le problème, cependant, se pose lorsque cette dette augmente en unités de pourcentage. C'est ce qui s'est produit en juillet, lorsque la dette a augmenté de 2 %.

Dans le graphique, nous pouvons voir la corrélation entre l'augmentation massive de la dette marginale et les baisses ultérieures du S&P 500. Les marges n'ont augmenté de plus de 60% sur une période de 12 mois que trois fois depuis 1995. Avant l'éclatement de la bulle Internet en 2000, avant la crise du crédit hypothécaire en 2007, puis en 2021, l'indice a perdu 49 % et 57 % respectivement lors des deux précédentes périodes. Alors que les marges ont connu de fortes baisses cette année, les données de juillet suggèrent que la tendance à la hausse est de retour. De plus, étant donné que l'indice n'a perdu que 17 % depuis le début de l'année, un plancher n'est peut-être pas loin d'être à l'ordre du jour.

Résumé

Pour conclure, je tiens à préciser que les chiffres donnés doivent être pris avec un grain de sel. Si le contexte historique est important, chaque crise a eu ses propres spécificités. Quoi qu'il en soit, je pense qu'il est au moins bon de le savoir et d'en prendre connaissance.

Quel est votre point de vue ? Sommes-nous prêts pour des ventes d'automne et des krachs boursiers ? Si oui, comment vous y préparez-vous ? Si non, pourquoi pensez-vous que cela n'arrivera pas ? Merci pour vos réponses 😄