Des gestionnaires de fonds prospères se sont pris d'affection pour trois entreprises en difficulté mais en pleine croissance. La chute du marché boursier n'a pas dissuadé les milliardaires de se jeter sur ces valeurs de croissance, dont la valeur baisse. En fait, le S&P 500 vient de réaliser sa pire performance semestrielle en 52 ans ! Malgré cette performance médiocre, les gestionnaires de fonds milliardaires n'ont pas été dissuadés de faire travailler leur argent.

Des gestionnaires de fonds prospères se sont pris d'affection pour trois entreprises en difficulté mais en pleine croissance.

Bien que les trois actions de croissance suivantes aient chuté de 70 % à 88 % par rapport à leurs sommets historiques, les documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) montrent que les milliardaires ne peuvent s'arrêter de les acheter.

Pinterest : baisse de 77% par rapport à ATH $PINS+0.1%

Le premier titre en hypercroissance dont au moins un gestionnaire de fortune milliardaire ne se lasse pas est le titre de réseau social Pinterest. Selon un rapport du Wall Street Journal publié à la fin de la semaine dernière, Elliott Management, dirigé par l'investisseur milliardaire Paul Singer , a acquis une participation de 9 % dans Pinterest.

Les investisseurs activistes se déplacent souvent lorsqu'ils estiment que l'équipe de direction actuelle de l'entreprise ne fait pas assez pour créer de la valeur pour les actionnaires. Bien qu'il soit trop tôt pour savoir ce qu'Elliott Management a en tête, les investisseurs activistes préconisent généralement la vente de l'entreprise ou offrent des sièges au conseil d'administration aux investisseurs activistes concernés. Le point essentiel est que l'activisme des investisseurs a tendance à être positif pour les actionnaires le plus souvent. En réalité, cependant, il y a beaucoup plus à Pinterest que la simple implication de Singer.

Au cours des derniers trimestres, les sceptiques se sont concentrés sur la baisse des utilisateurs actifs mensuels (MAU) de Pinterest et sur la possibilité que les modifications apportées par Apple au suivi des données sur iOS nuisent au modèle d'exploitation de Pinterest basé sur la publicité. Par exemple, la baisse de quatre quarts des MAU de Pinterest peut s'expliquer par le fait que les taux d'inoculation de COVID-19 augmentent et que les gens sortent plus souvent de chez eux. Si cinq ans passent et que l'on ignore la hausse et la baisse initiales des MAU de COVID-19, l'augmentation du nombre d'utilisateurs continue de croître.

Plus important encore, Pinterest n'a eu aucun mal à monétiser ses utilisateurs. Le revenu moyen par utilisateur (ARPU) mondial a augmenté de 28 % au premier trimestre, avec une croissance encore plus forte de l'ARPU sur les marchés internationaux. Cela montre assez clairement que les spécialistes du marketing sont prêts à payer une prime pour atteindre 433 millions de MAU sur Pinterest. De plus, le principe même de la plateforme Pinterest est que les utilisateurs sont prêts à partager des choses, des lieux et des services qui les intéressent. En d'autres termes, la société n'a pas besoin d'obtenir le consentement des utilisateurs pour suivre leurs données et aider les spécialistes du marketing à les cibler. Cet aspect unique du modèle opérationnel de Pinterest devrait lui permettre de devenir un acteur pertinent du commerce électronique au fil du temps.

Cronos Group : baisse de 88% par rapport à l'ATH $CRON+2.5%

L'autre titre de croissance qui a été battu à plate couture et qui continue pourtant à attirer l'argent des milliardaires est le producteur canadien de marijuana sous licence Cronos Group. Si l'action Cronos est en baisse de 88 % par rapport à son plus haut de 2019, cela n'a pas empêché Israel Englander, de Millennium Management, d'acquérir près de 1,23 million d'actions au cours du premier trimestre.

Il y a trois ans, on s'attendait à ce que les valeurs canadiennes de la marijuana comme Cronos Group soient les plus performantes dans le secteur en pleine expansion du cannabis. Mais les régulateurs canadiens et les principales actions du pays ont grossièrement mal géré leur opportunité. La lenteur du processus d'approbation des dispensaires sur les marchés clés, associée à un excès de zèle dans les acquisitions, a condamné une grande partie du secteur à une sous-performance massive. S'il y a un avantage pour Cronos Group, c'est que l'entreprise entretient une relation étroite avec le groupe Altria.

Altria a pris une participation de 45 % dans Cronos en mars 2019 pour un montant total de 1,8 milliard de dollars. Bien que la valeur de cette participation ait chuté, Altria semble déterminée à aider Cronos à réussir si la voie de l'entrée sur le marché américain du cannabis, plus lucratif, s'ouvre. Altria possède un riche passé en matière de développement et de commercialisation de produits et pourrait certainement apporter son expertise en matière de distribution.

Lucid Group : baisse de 70% par rapport à l'ATH $LCID-3.5%

Une troisième action de croissance qui a été diluée, mais qui reste une cible pour les gestionnaires de fonds milliardaires, est le fabricant de véhicules électriques Lucid Group. La société, qui a perdu 70 % de sa valeur depuis février 2021, n'a pas empêché Philippe Laffont, de Coatue Management, d'acheter près de 2,97 millions d'actions de Lucid au cours du premier trimestre.

À bien des égards, les véhicules électriques sont considérés comme une opportunité d'investissement indéniable. Les pays développés veulent prendre des mesures pour réduire leur empreinte carbone et ralentir ou arrêter le changement climatique. Inciter les consommateurs et les entreprises à passer aux VE et à d'autres sources d'énergie propres est probablement l'un des moyens les plus faciles d'y parvenir. Avec près de 5,4 milliards de dollars de liquidités à la fin du premier trimestre, Lucid est considérée comme l'une des marques les mieux capitalisées axées sur les VE. Les berlines Lucid Air de la société tentent effectivement de suivre les traces de Tesla en accaparant un large pourcentage du marché des berlines avec des VE de qualité et haut de gamme.

Cependant, les problèmes d'approvisionnement liés à COVID, ainsi que la pénurie persistante de puces à semi-conducteurs, ont durement touché l'industrie automobile. Malgré une forte demande initiale - Lucid dit avoir eu plus de 30 000 réservations pour la Lucid Air au début du mois de mai - l'entreprise prévoit de ne produire que 12 000 à 14 000 berlines en 2022. C'est nettement moins que les 20 000 VE initialement prévus par Wall Street.

Le fait que Lucid ait reporté d'un an le lancement de son SUV Project Gravity, à 2024, est encore plus problématique. Retarder le lancement d'un produit différenciant alors que l'entreprise brûle d'importantes quantités de capital et se bat pour augmenter la production mondiale n'est pas idéal.

Ce billet n'a pas pour but de servir de recommandation d'investissement, mais simplement d'analyser les actions que les grands investisseurs achètent. Cet article fait suite à l'article à succès : 2 Stocks the World's Smartest Investors Are Buying, Part 2.

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