Michael Burry a été parmi les premiers investisseurs à prévoir la crise des prêts hypothécaires à risque et à en tirer profit. Ce devin nous a également prévenus d'une augmentation de l'inflation et d'un effondrement du marché boursier en 2022, ce qui peut sembler une déclaration audacieuse pour beaucoup, mais d'un autre côté, il nous a informés des conditions actuelles et de l'escalade de l'inflation en 2020-2021, lorsque l'inflation était de 2 % (contre 8,6 % aujourd'hui). Le scénario catastrophe est toujours d'actualité, pourtant il est un peu contradictoire puisqu'il a vendu la majeure partie de son portefeuille en début d'année, mais à ce jour nous avons des informations sur l'achat de 4 nouvelles actions.

Michael Burry pense que le marché a encore de la marge pour baisser. Mais au final, il voit de la valeur dans 4 actions.

Introduction à Burry

Michael Burry a généralement un an ou deux d'avance sur nous dans ses transactions et sort quelques mois plus tôt, mais il a généralement raison de façon spectaculaire, qu'il s'agisse de ses choix d'actions précoces, d'une transaction à découvert légendaire sur des prêts hypothécaires, d'un investissement Gamestop à valeur ajoutée en 2020 ou d'une transaction à découvert Tesla en 2021.

Prévisions pour cette année

En 2021, Burry a commencé à mettre en garde contre l'inflation et les mesures de relance excessives du gouvernement. Lorsqu'il est devenu baissier au début de l'année 2021, il était en minorité car la plupart des personnes dans le monde financier étaient haussières et les banques centrales et les politiciens pensaient que l'inflation était transitoire.

Et au moment où il a mis en garde contre l'inflation, celle-ci était encore inférieure au taux cible de 2 % de la Réserve fédérale. Il estime que le marché s'effondrera d'ici la fin de l'année 2022.

Les derniers achats

Le dernier dépôt 13F de Burry pour le premier trimestre de 2022 montre un large éventail de nouveaux investissements et quelques mouvements stratégiques intéressants avec des options. Il s'agit d'un changement significatif par rapport au trimestre précédent, lorsque M. Burry vendait la majeure partie de son portefeuille d'actions et appelait à la "mère de tous les krachs".

Il n'est pas exactement haussier sur le marché global, c'est pourquoi je ne comprends pas bien pourquoi il a recommencé à acheter après avoir dit ça👇.

Où Burry voit-il une opportunité ?

Plateformes Meta $FB+0.5% et Alphabet $GOOG+0.3%

Le pari de Burry sur les grandes technologies est clairement remarquable.

Les valeurs technologiques et de croissance n'ont plus la cote depuis près de six mois. L'ajout de ces deux actions dans le portefeuille pour la première fois est un mouvement à contre-courant. Le portefeuille de M. Burry comprend désormais 6 500 actions d'Alphabet Inc, la société mère de Google, et 80 000 actions de Meta Platforms Inc, la société mère de Facebook. Ce sont ses quatrième et sixième participations les plus importantes.

Cette initiative pourrait être considérée comme un vote de confiance dans la publicité numérique. Il pourrait également s'agir d'un signal de sous-évaluation. Les deux actions se négocient respectivement à environ 13 fois et 20 fois les bénéfices futurs.

• Personnellement, je ne m'inquiéterais pas d'investir dans Google, mais j'aurais probablement toujours un problème avec Meta, car je ne vois pas de catalyseur de croissance pour cette entreprise à court terme. Pour l'instant, nous ne connaissons que le planning de Metaverse, ce qui n'est pas suffisant de mon point de vue pour le moment. Quelqu'un investit dans $FB+0.5% aux prix d'aujourd'hui ?

Booking.com $BKNG+0.9%

Le site web de voyage Booking.com est désormais la deuxième plus grande participation dans le portefeuille de Scion Asset Management de Burry. Elle a acheté 8 000 actions de la société au cours du premier trimestre.

Les actions de Booking se négocient à un ratio cours/flux de trésorerie disponibles de 17. Cela signifie que le rendement des flux de trésorerie peut atteindre 5,9 %. À l'heure où les frontières internationales se rouvrent et où les restrictions à la libre circulation des personnes s'assouplissent, les réservations pourraient être un pari idéal pour relancer les voyages dans le monde.

• Pensez-vous qu'il y aura une augmentation de la demande de voyages ? Personnellement, je comprends le point de vue selon lequel le "covid" est terminé et les gens ont enfin envie de voyager. D'autre part, la situation financière de nombreux ménages s'est détériorée en raison de la hausse des prix de tout.

Apple $AAPL-2.9%

M. Burry a acheté beaucoup d'actions technologiques ce trimestre, mais cela ne doit pas suggérer qu'il est optimiste pour l'ensemble du secteur.

Il y avait un énorme pari à découvert contre Apple dans le dépôt 13F.

Il a déclaré 206 000 options de vente sur les actions Apple à la fin du premier trimestre. La valeur notionnelle de ce pari est d'environ 28 millions de dollars. Toutefois, le coût réel pourrait être beaucoup plus faible, étant donné la façon dont les primes d'option sont fixées.

Il est tout de même surprenant que l'un des vendeurs à découvert les plus célèbres du monde s'attaque à l'une des sociétés les plus précieuses du monde. Apple a perdu environ 18% de sa valeur à ce jour. Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement en Chine, associées à l'affaiblissement du pouvoir d'achat des consommateurs, pourraient avoir un impact sur Apple à court terme.

L'action se négocie également à une valorisation relativement élevée. L'action Apple se négocie à un ratio cours/bénéfice de 22, bien supérieur à la moyenne historique de 15.

• Même si Apple est l'un de mes préférés, je comprends son pari contre Apple. Des problèmes à court terme peuvent survenir avec les lock-out en Chine et les restrictions de vente en Russie. Il ne s'agit peut-être pas de quelque chose de bouleversant, mais cela peut entraîner des pertes. Cependant, l'entreprise y est préparée et y compte ouvertement.

J'ajouterai une autre entreprise favorite de Burry 👇 à la fin.

Warner Brothers Discovery $WBD

Le géant des médias Warner Brothers Discovery est maintenant la troisième plus grande participation dans le portefeuille de Burry. Il a ajouté 750 000 actions au premier trimestre.

La fusion de Discovery et de Warner Media a donné naissance à un magnat mondial du contenu. Le conglomérat possède les droits sur des personnages emblématiques tels que Batman et d'autres super-héros, des chaînes sportives en Europe, HBO et CNN.

L'action a baissé d'environ 44 % en raison des problèmes d'endettement et d'un environnement concurrentiel pour le streaming en ligne. Toutefois, la société prévoit de générer un flux de trésorerie disponible par action de 3,65 $ d'ici l'année prochaine, ce qui impliquerait un rendement du FCF de 26 % à la valeur de marché actuelle.

C'est peut-être pour ça que Burry a fait un si gros pari dessus.

___________________________________________________________________________

• Que pensez-vous des derniers achats de Burry ?
• L'une de ces entreprises vous conviendrait-elle aussi ?
• Vous êtes en train de vendre à découvert ? Que pensez-vous du pari contre Apple ?