Robinhood, Schwab et de nombreux autres courtiers envisagent les retombées négatives des actions de la SEC.

Quoi de neuf dans le monde de l'investissement ? La SEC est en train de finaliser des règles qui pourraient changer la façon dont le marché boursier fonctionne. Nous examinons ci-dessous les détails de son fonctionnement et son impact sur les courtiers. L'une des principales questions que la SEC examinera est la possibilité de soumettre la plupart des ordres d'investisseurs individuels à des "enchères", où les sociétés de négociation se font concurrence pour les exécuter, ont indiqué des personnes connaissant bien la question. Il ne vous dit probablement pas grand-chose pour l'instant, mais je vais détailler l'article lui-même.

De quoi sera-t-il question ?

Hier, j'ai écrit un bref aperçu sur ce sujet dans notre groupe Facebook (je recommande vivement de le lire) : https://www.facebook.com/groups/bulios.club.czsk/permalink/709772766924789/.

Que se passerait-il pour des courtiers comme Robinhood $HOOD, Schwab $SCHW, Morgan Stanley $MS et d'autres si la Securities and Exchange Commission décidait d'interdire le paiement des flux d'ordres ?

Notez que les courtiers génèrent un paiement pour le flux d'ordres, connu sous le nom de PFOF, en compensation de l'acheminement des ordres de détail vers les teneurs de marché. En termes simples, la PFOF fournit des revenus aux courtiers.

La question de l'interdiction de la PFOF vient à l'esprit après que la SEC a annoncé qu'elle envisageait d'autoriser les sociétés de négociation à entrer en concurrence directe pour l'exécution des transactions des investisseurs de détail.

Le président de la SEC, Gary Gensler, devrait présenter quelques propositions cette année, notamment l'obligation d'envoyer les ordres de détail à un type d'enchère pour améliorer la transparence de l'exécution, la réduction des frais d'accès et l'autorisation pour les bourses de coter les actions par tranches de moins d'un cent. Une structure d'enchères sur les ordres de détail pourrait conduire les sociétés de négoce à être sélectives quant aux ordres qu'elles remplissent.

Comment les courtiers peuvent-ils et vont-ils peut-être résister à cette situation ?

Les opposants à la proposition de construction d'enchères souligneront probablement que, si elle est approuvée, elle pourrait mettre fin au paradigme de négociation sans commission qui a élargi l'accès aux marchés des actions. En d'autres termes, les courtiers de détail devraient recommencer à facturer des frais de transaction pour gagner de l'argent, car ils ne seraient pas payés pour le flux d'ordres. Qui serait finalement le perdant dans ce scénario ? La réponse est claire : les investisseurs.

Dans l'ensemble, la plupart de ces propositions devraient pouvoir avancer sans trop de résistance, mais nous sommes pessimistes quant aux efforts visant à mettre en œuvre une structure d'enchères pour les ordres de détail, et nous pensons donc que le paiement du flux d'ordres est susceptible de rester - note un analyste de BTIG.

Pendant ce temps, les actions de Virtu Financial (VIRT) ont chuté de 2,3 % dans les échanges de mardi, certains investisseurs estimant que le modèle de vente aux enchères pourrait accroître la concurrence et permettre aux bourses de coter l'action par incréments inférieurs à 0,01 $, ce qui pourrait resserrer les écarts même pour les actions à faible prix.

• Virtu Financial est une société américaine qui fournit des services financiers, des produits de négociation et des services de tenue de marché.
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