L'ACTION CHEWY OUI/NON ?

1) Chewy est un titre de croissance avec des résultats volatiles en 2024

-$CHWY connaît une certaine volatilité en raison de la baisse attendue des dépenses liées aux animaux de compagnie.

- L'action s'est redressée grâce à des résultats positifs et à l'influence de l'investisseur Keith Gill.

- Les actions ont augmenté de plus de 35 % cette année, mais ont perdu 18 % par rapport au plus haut de juin.

2) Le modèle économique récurrent de Chewy

- 78,4 % des revenus proviennent de l'Autoship, qui fournit des revenus récurrents.

- L'Autoship contribue à la stabilité des revenus et à la fidélisation des clients.

- Le revenu par client a augmenté de 6,2%.

3. Baisse de la croissance due au ralentissement post-pandémique

- La possession d'animaux de compagnie se stabilise après le boom de la pandémie.

-$CHWY prévoit un retour à la normale en 2025.

- L'entreprise bénéficie des ventes non escomptées qui représentent 85% du chiffre d'affaires.

4. L'augmentation des marges, clé de la croissance future des bénéfices

-$CHWY augmente ses marges grâce aux annonces sponsorisées et au segment des pharmacies.

- Les services de pharmacie ont des marges plus élevées que les ventes au détail.

- CHWY se concentre sur les marques privées dont les marges sont plus élevées que celles des marques nationales.

5. Chewy réduit ses coûts d'exploitation et augmente son efficacité

- L'entreprise dispose d'une infrastructure à coûts fixes élevés.

- En conséquence, elle dispose d'un levier d'exploitation qui contribue à augmenter les bénéfices.

6) Les résultats du deuxième trimestre sont dus à l'expansion des marges

- La marge brute a augmenté de 120 points de base pour atteindre 29,5 %.

- La marge d'EBITDA ajusté est passée de 3,2 % à 5,1 %.

- La marge de l'EBITDA ajusté a augmenté de 65% sur une augmentation des ventes de 2,6%.

7. Valorisation attrayante de l'action Chewy

- L'action se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel d'environ 26.

- Malgré une croissance relativement lente du chiffre d'affaires, le potentiel est élevé en raison de l'expansion des marges.

- La valorisation est inférieure à celle de Walmart, mais $CHWY croît plus rapidement.