Les investisseurs et les analystes estiment que la société de sandales Birkenstock doit vendre davantage de sabots et de bottes et augmenter les ventes de son propre site web et de ses boutiques avant de s'introduire à la Bourse de New York la semaine prochaine, afin d'attirer de nouveaux clients dans un contexte de crise du coût de la vie. Birkenstock est la dernière grande entrée en bourse à attirer l'attention des investisseurs sur le marché des offres publiques initiales (IPO), qui se rouvre progressivement après deux années relativement calmes et un regain d'activité en septembre.

Toutefois, plusieurs entreprises, dont Arm, Instacart et Kellan, une entreprise dérivée de Kellogg's, qui ont récemment fait leur entrée en bourse, ont vu le prix de leurs actions chuter.

La crise du coût de la vie, qui a poussé les consommateurs à réduire leurs dépenses pour des articles discrets tels que les chaussures et les vêtements au profit des produits de première nécessité, pourrait constituer un défi pour l'entreprise de chaussures haut de gamme.

Selon le cabinet d'études de marché Euromonitor International, les ventes mondiales de chaussures ne devraient augmenter que de 2,9 % jusqu'en 2022 en raison des récentes hausses de prix. La question est de savoir comment créer la demande pour que les gens achètent une autre paire de Birkenstocks. a déclaré Mamta Valechha, analyste de la consommation discrétionnaire chez le gestionnaire d'actifs Quilter Cheviot à Londres. Les sandales sont un produit saisonnier, ce qui fait fluctuer les ventes de l'entreprise tout au long de l'année, a ajouté Mme Valechha.

Néanmoins, la marque Birkenstock présente de nombreux autres avantages, notamment sa capacité à conserver sa popularité au cours des décennies qui ont suivi sa première notoriété en tant que sandale quelque peu ringarde mais confortable, qui complète le look hippie décontracté.

Fondée en 1774 par Johann Adam Birkenstock et basée à Neustadt, en Allemagne, la marque Birkenstock a exporté ses "Birkenstocks" dans le monde entier et a d'abord été vendue exclusivement dans des magasins de produits de santé aux États-Unis.

Ces dernières années, la tendance à s'habiller de manière plus décontractée, stimulée par la pandémie de COVID-19, les a rendues populaires. Tout comme les Crocs, les Birkenstocks ont réussi à suivre les tendances et à redevenir un article de mode porté par des mannequins et des célébrités. Barbie, interprétée par Margot Robbie, portait des Birkenstocks roses dans la scène finale du film du même nom, sorti en salles cet été. "Le parallèle avec les Crocs, c'est que les deux ne sont pas nécessairement connus pour leur beauté, n'est-ce pas ? a déclaré Jessica Ramirez, analyste principale chez Jane Hali & Associates.

Pourtant, les gens continuent d'acheter des Birkenstocks et la marque se modernise et prend de l'ampleur, a-t-elle ajouté.

"Elles [les Birkenstock] correspondent très bien à un grand nombre de changements structurels importants dans les habitudes d'achat : la santé, la commodité et la durabilité", a déclaré Siobhan Gehin, associée principale chez Roland Berger à Londres.

Birkenstock a fait part de son intention de vendre au moins 32 millions d'actions à des prix compris entre 44 et 49 dollars l'unité, ce qui, dans le haut de la fourchette des estimations, permettrait de lever environ 1,58 milliard de dollars. Dans ses documents d'introduction en bourse, l'entreprise a déclaré qu'elle utiliserait le produit de la vente pour rembourser un prêt. Toutefois, Thomas Hayes, président du fonds spéculatif Great Hill Capital, a déclaré que Birkenstock utiliserait probablement une partie du capital obtenu grâce à l'introduction en bourse pour poursuivre son expansion et que sa forte position aux États-Unis lui permettrait de répercuter les augmentations de coûts sur les clients.

À une époque où la fréquentation des grands détaillants est en baisse, Birkenstock enregistre une fréquentation stable de ses magasins, mais les analystes estiment qu'elle doit continuer à développer ses ventes directes aux consommateurs pour attirer davantage de clients.

Des détaillants tels que Foot Locker et Dick's Sporting Goods ont commencé à réduire leurs commandes de chaussures, bien qu'aucun d'entre eux ne vende Birkenstock.

Alors que Birkenstock comptait 6 000 partenaires grossistes au cours de l'exercice 2022, elle n'exploitait, au 30 juin, qu'un petit réseau d'environ 45 boutiques en propre. Parmi les nouveaux produits proposés sur le site Web américain de Birkenstock figurent des pantoufles à 34,95 dollars, des sandales en cuir "Cannes" à 250 dollars et des bottes en cuir à 240 dollars. Selon Similarweb, le nombre de visites uniques sur le site cette année jusqu'en août 2023 est en hausse d'environ 26,4 % par rapport à la même période de l'année dernière. Les augmentations mensuelles du trafic vers son site vont de 11,5 % à 72,1 %, selon les données.

En revanche, certains de ses concurrents, dont la marque de baskets Golden Goose, Dr. Martens et Allbirds, ont vu le trafic de leurs propres sites web diminuer au cours des derniers mois par rapport à l'année précédente, selon les données de Similarweb. Pour l'essentiel, les ventes de chaussures aux États-Unis ont été moroses pendant la saison préscolaire.

SOUTIEN D'INVESTISSEURS CLÉS

Birkenstock est la dernière d'une série de fabricants de chaussures à s'introduire en bourse ces dernières années - la plupart d'entre eux ayant obtenu des résultats médiocres jusqu'à présent. AllBirds, Dr. Martens et On Running ont tous vu leur valeur boursière chuter depuis leur introduction en bourse en 2021. Birkenstock bénéficie néanmoins du soutien de quelques poids lourds du secteur du luxe : Alexandre Arnault, fils du président milliardaire de LVMH Bernard Arnault, siégera à son conseil d'administration, et la société de capital-investissement L Catterton, soutenue par LVMH, qui détient actuellement 100 % de la société, détiendra toujours environ 83 % de Birkenstock après l'introduction en bourse.

Des fonds gérés par Durable Capital Partners LP et Norges Bank Investment Management ont également exprimé séparément leur intérêt pour l'achat d'un total de 300 millions d'USD d'actions.

"L'intérêt manifesté par les principaux investisseurs est remarquable", a déclaré Matt Oguz, PDG d'Iris Family Office, une société basée dans la Silicon Valley, qui a fait part de son intention d'acheter des actions de Birkenstock. Mais ce soutien n'est pas une garantie de succès boursier. Prenons l'exemple d'Oddity, une entreprise de technologie grand public qui possède les marques de cosmétiques Il Makiage et SpoiledChild.

Soutenue par L Catterton, Oddity est entrée en bourse en juillet à 35 dollars l'action, bien au-dessus de sa fourchette initiale de 27 à 30 dollars, avant d'ouvrir à 49,10 dollars lors de son premier jour de cotation. Cependant, ses actions ont aujourd'hui perdu près de 45 % par rapport à leur prix initial.

"Si l'on considère la tendance des autres entreprises de chaussures qui sont entrées en bourse, les perspectives de Birkenstock ne sont pas très bonnes", a déclaré M. Valechha.