4 réflexions provocatrices sur l'inflation et les actions (éventuelles) de la Fed

L'inflation et les taux d'intérêt de la Fed sont parmi les sujets les plus surveillés par les analystes et les investisseurs. Toutefois, les chiffres ont déjà été décrits de manière assez sèche. Barry Ritholtz, de la société d'investissement Ritholtz Wealth Management, a tenté de pimenter la discussion sur l'inflation des prix et les actions (éventuelles) de la banque centrale américaine et a formulé quelques réflexions à contre-courant.

1) Les actions de la Fed ont un impact rapide sur l'économie

Jusqu'en 1994, la Réserve fédérale américaine ne publiait aucune déclaration et ne tenait aucune conférence de presse à l'issue des réunions de politique monétaire. Il a pu s'écouler jusqu'à 18 mois avant que les actions de la Fed ne se répercutent sur l'économie. Aujourd'hui, cependant, un an et demi semble excessif. L'économie moderne est basée sur le crédit et la Fed est extrêmement transparente, de sorte que le délai entre ses actions et leur impact sur l'économie est sans aucun doute beaucoup plus court", explique M. Ritholtz.

2. Le faible taux de chômage est un facteur anti-inflationniste

La Réserve fédérale américaine était convaincue que pour lutter contre une inflation élevée, l'"outil" approprié était d'augmenter le taux de chômage, ce qui entraînerait une baisse de la confiance des consommateurs et freinerait les dépenses des chômeurs, ainsi que des salariés inquiets pour leur emploi. Barry Ritholtz, quant à lui, pense que plus le taux de chômage est élevé, plus le problème de l'inflation est important. Il explique que le marché du travail américain souffre d'une pénurie de main-d'œuvre, de sorte qu'une population active plus importante atténue la pression à la hausse sur les salaires lorsque les entreprises se battent pour recruter des employés.

3. Le resserrement de la politique monétaire fait augmenter les prix de l'immobilier

Selon les experts, l'une des raisons de la forte hausse des prix de l'immobilier résidentiel aux États-Unis est la faiblesse de la construction de maisons individuelles après 2008. En outre, M. Ritholtz estime que les hausses de taux d'intérêt de la banque centrale font grimper les prix de l'immobilier. Plus les taux sont élevés, moins les hypothèques sont abordables. Et c'est la perspective d'une vente difficile et longue, dit-il, qui limite l'offre de logements anciens et maintient donc les prix des biens vendus à un niveau plus élevé.

4. Baisser les taux pour réduire l'inflation

Dans le même ordre d'idées, M. Ritholtz estime même que la Fed devrait baisser les taux d'intérêt afin d'endiguer l'inflation. "Les loyers élevés, l'immobilier coûteux et la croissance rapide des salaires due à la pénurie de main-d'œuvre s'aggravent tous lorsque les taux d'intérêt augmentent", explique-t-il. Si la banque centrale avait eu le courage d'emprunter la voie peu orthodoxe de la baisse des taux, le problème aurait pu être résolu depuis longtemps sous certaines conditions.