Pourquoi (ne pas) se précipiter sur les actions américaines en ce moment... ?

Les indices boursiers américains ne sont pas loin de leurs plus hauts historiques, ce qui, d'un point de vue baissier, laisse entrevoir la possibilité d'une correction, au moins à court terme. Toutefois, les partisans de la hausse estiment que l'élan haussier n'est pas encore épuisé et parient sur la poursuite de la croissance. La situation n'est pas tranchée et une mauvaise décision pourrait coûter cher aux investisseurs.

Mark Hulbert, fondateur du Hulbert Financial Digest, souligne que si l'année dernière, à la mi-octobre, la plupart des bulletins d'information boursière déconseillaient fortement aux investisseurs de renforcer leurs positions en actions, la situation s'est aujourd'hui inversée. Les investisseurs sont invités à augmenter considérablement leur exposition aux actions. L'humeur extrêmement haussière du marché prévaut même si l'indice S&P 500 a progressé de près de 19 % depuis le début de l'année et le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, d'environ 37 %.

Hulbert met en garde contre un optimisme débridé, suggérant même que l'évolution actuelle du marché, alimentée par le boom de l'intelligence artificielle générative, ressemble étrangement à ce qui s'est passé juste avant l'éclatement de la bulle technologique, il y a plus de 20 ans.

Les "bulls" pensent que les actions sont en train de monter, ou que toute correction ne sera que légère, créant ainsi une opportunité de renforcer les positions en actions à de meilleurs prix. À l'inverse, les baissiers estiment que la croissance de ces derniers mois n'est pas durable et que les marchés vont connaître une période de forte baisse.

Les prochaines semaines ou les prochains mois apporteront une solution, mais en tout état de cause, les investisseurs sont confrontés à la difficile question de savoir comment procéder. En étant (trop) optimistes, ils risquent de subir des pertes importantes ; en étant (trop) prudents, ils risquent de quitter prématurément le train de la prospérité.

Ajoutons quelques graphiques supplémentaires qui illustrent la situation actuelle du marché boursier américain.

Depuis le début de l'année, l'indice S&P 500 est très performant, avec une hausse de près de 19 %. Après la séance de lundi, il était légèrement inférieur, et il s'agissait alors de la douzième meilleure performance de l'histoire depuis le début de l'année. Il n'est jamais arrivé que l'indice termine une année civile dans le rouge après une telle progression jusqu'à la mi-juillet, même si c'était loin d'être le cas en 1987.

Le S&P 500 a déjà récupéré les trois quarts des pertes subies au cours de la tendance baissière. Par ailleurs, les "rallyes baissiers" normaux se traduisent rarement par un retour à plus de 50 % du sommet précédent. Les hausses significatives depuis le creux d'une tendance baissière sont généralement déjà le début d'une remontée vers de nouveaux sommets.

Ces derniers jours, le Dow Jones a également atteint de nouveaux sommets (non seulement cette année, mais aussi depuis avril 2022).

Quoi qu'il en soit, le marché nous a très clairement fait oublier la similitude avec 2008. Une nouvelle vague de baisse des prix des actions n'a pas encore eu lieu, malgré le resserrement de la politique monétaire.