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Six signaux indiquent que les actions américaines ont dépassé le creux de la tendance baissière et que la reprise peut se poursuivre.

Le stratège Thomas Lee de Fundstrat Global Advisors est l'un des plus grands partisans de la hausse des actions depuis des années. Il n'a pas eu la tâche facile l'année dernière, mais fin avril, il a publié une liste d'arguments pour que l'indice S&P 500 ne descende pas en dessous de son plus bas niveau d'octobre dernier et pour que le marché poursuive sa trajectoire haussière. Et comme l'indice s'est consciencieusement maintenu entre 4 050 et 4 200 points le mois dernier et qu'il n'a pratiquement rien montré dans l'ensemble, les arguments de M. Lee restent valables.

Thomas Lee estime que le marché boursier américain n'est pas cher. "Le marché atteint son niveau le plus bas 80 % du temps avant les fondamentaux. Et il n'est pas inutile de mentionner qu'en excluant les actions FAANG, le ratio cours/bénéfice à terme de l'indice S&P 500 basé sur les bénéfices attendus en 2024 n'est que d'environ 15. Il s'agit d'un marché à la valorisation intéressante, les secteurs défensifs tels que les biens de consommation essentiels et les services (ratio cours/bénéfice de 19,6), les services de réseau (17,5) et les soins de santé (16,7) étant les plus chers dans cette perspective", explique le stratège.

Et ce n'est pas tout, M. Lee a trouvé une demi-douzaine d'arguments à l'appui de ses perspectives haussières pour le marché boursier américain. Il maintient un objectif de 4 750 points pour l'indice S&P 500 cette année.

1) L'inflation sort de son pic (juin 2022)

Au cours des tendances baissières passées, le marché boursier américain a atteint son niveau le plus bas au moment où l'inflation atteignait son maximum. Elle était de 9,1 % aux États-Unis en juin dernier et est actuellement inférieure à 5 %.

2) Les écarts de rendement des obligations à haut rendement ont atteint leur maximum (juillet 2022)

Les écarts sur les obligations à haut rendement (la différence de rendement par rapport aux obligations d'État sûres) atteignent généralement leur maximum avant les creux du marché boursier.

3. Règle des cinq premiers jours de l'année (9 janvier 2023)

Depuis 1950, il est arrivé à sept reprises que l'indice S&P 500 gagne plus de 1,4 % après une perte l'année précédente, après cinq jours de bourse de l'année. À chaque fois, l'année civile entière a été positive. Cette année, l'indice S&P 500 n'a progressé que de 1,37 % au cours des cinq premiers jours, mais même après avoir gagné au moins 1 % au cours des premiers jours de l'année, les statistiques pour l'ensemble de l'année sont clairement haussières, l'indice S&P 500 clôturant l'année en hausse dans 87 % des cas et gagnant en moyenne 15 %.

4. Deux trimestres rentables consécutifs pour le S&P 500 (31 mars 2023)

Depuis 1950, l'indice S&P 500 n'a jamais progressé deux trimestres de suite alors qu'il poursuivait une tendance baissière en tombant à de nouveaux plus bas. De plus, lorsque l'indice a progressé d'au moins 5 % au cours des deux trimestres, il a été positif 87 % du temps sur une base annualisée, avec un gain moyen de 13,5 %.

5) Indice S&P 500 plus de 15 semaines au-dessus de la moyenne des 200 semaines (janvier 2023)

Depuis 1950, l'indice a dépassé sa moyenne sur 200 semaines pendant au moins 15 semaines à 12 reprises au total et n'est jamais tombé depuis lors sur de nouveaux planchers de tendance baissière.

6. sentiment de marché extrêmement baissier (année 2022)

Au cours de l'année écoulée, l'écart entre les parts des baissiers et des haussiers dans l'enquête de l'American Association of Individual Investors s'est creusé à plusieurs reprises. Ce n'est que la troisième fois depuis 1987 que le marché a connu une prépondérance aussi importante des baissiers. Cela s'est produit en 1991 et en 2009, à chaque fois après un important creux boursier et au début d'un cycle haussier.