Un dividende élevé, un secteur d'activité fiable et une bonne situation financière. Ce sont là des qualités dont les trois grands fabricants de tabac peuvent se targuer. Mais l'une d'entre elles est-elle meilleure que les autres ?

Philip Morris $PM, Altria $MO et British American Tobacco $BTI sont tous des acteurs majeurs de l'industrie du tabac. En fait, Philip Morris et Altria ne formaient qu'une seule et même entreprise avant de se scinder en deux sociétés indépendantes en 2008.

Altria et Philip Morris se sont séparées pour la première fois en 2008 sous la pression des investisseurs d'Altria qui exigeaient des dividendes plus élevés et des rachats d'actions.
Altria s'est concentré sur le marché intérieur américain, tandis que Philip Morris s'est concentré sur les marchés internationaux. Lesventes decigarettes ont commencé à décliner aux États-Unis, mais ont augmenté sur les marchés internationaux. Après 2012, cependant, les ventes ont commencé à diminuer au niveau international.
Lesdeux entreprises se sont tournées vers de nouveaux produits tels que les e-cigarettes et les dispositifs de réchauffement du tabac pour s'adapter à l'évolution des goûts des consommateurs.Philip Morris a investi dans iQOS, qui compte aujourd'hui des millions d'utilisateurs. Altria peut désormais vendre iQOS aux États-Unis. Altria a investi 12,8 milliards de dollars dans Juul, le plus grand fabricant de cigarettes électroniques aux États-Unis avec une part de marché de 18 %.

Les trois entreprises se concentrent sur la fabrication et la vente de cigarettes et d'autres produits du tabac. Elles possèdent également de grandes marques telles que Marlboro, Camel et Lucky Strike.

Toutefois, ces entreprises sont confrontées à des défis importants, tels que la réglementation et les restrictions sur la publicité pour le tabac, ainsi que la prise de conscience croissante des risques pour la santé associés au tabagisme.

Par conséquent, les entreprises cherchent à diversifier leur portefeuille et à étendre leurs activités à d'autres domaines tels que les e-cigarettes et d'autres alternatives aux cigarettes traditionnelles.

Altria $MO

Altria est l'une des plus grandes sociétés de tabac au monde, dont le siège se trouve à Richmond, en Virginie. Elle fabrique et vend des cigarettes, des produits du tabac et des cigarettes électroniques sous les marques Marlboro, Black & Mild, Virginia Slims et MarkTen. Sa marque la plus connue est Marlboro, qui est l'une des cigarettes les plus vendues au monde. L'entreprise vend actuellement ses produits principalement sur le marché américain, bien qu'elle ait récemment commencé à poursuivre son expansion internationale par le biais des nouveaux produits du tabac alternatif mentionnés ci-dessus.

En réponse à la baisse des ventes de cigarettes traditionnelles sur de nombreux marchés, l'entreprise a commencé à diversifier son portefeuille. En 2018, elle a investi 12,8 milliards de dollars pour une participation de 35 % dans Juul, la principale société d'e-cigarettes aux États-Unis. Elle a également acquis une licence pour vendre les cigarettes électroniques de marque iQOS de Philip Morris sur le marché américain. Altria a également investi dans des entreprises de cannabidiol et de cannabis afin d'avoir accès à des produits alternatifs.

Malgré ces efforts de diversification des produits, les cigarettes traditionnelles représentent toujours environ 80 % des recettes de l'entreprise. Altria reste confrontée à une faible capitalisation boursière et à des marges bénéficiaires relativement faibles compte tenu de sa position parmi les fabricants de tabac mondiaux.

Altria dispose d'un solide portefeuille d'actifs et de produits relativement diversifiés. Elle utilise ses flux de trésorerie pour générer un rendement du dividende de plus de 8 %. Une certaine diversification sera favorisée par l'objectif de l'entreprise d'atteindre une croissance en volume de 35 % pour les cigarettes sans fumée, ce qui portera le volume à environ 1,1 milliard d'unités.

Phillip Morris $PM

Philip Morris est l'une des plus grandes sociétés de tabac au monde. Basée à New York, elle vend des cigarettes et d'autres produits du tabac dans plus de 180 pays, en se concentrant principalement sur les marchés internationaux en dehors des États-Unis.

Pour contrer le déclin des ventes de cigarettes traditionnelles, PM a commencé à introduire ses alternatives technologiques sous la forme du dispositif de réchauffement du tabac iQOS. Ce dispositif chauffe les bâtonnets de tabac pour créer un aérosol contenant de la nicotine sans brûler le tabac. Le dispositif iQOS est désormais disponible dans près de 50 pays et compte des dizaines de millions d'utilisateurs.

Malgré les efforts déployés pour diversifier les produits, la majeure partie des recettes de PM provient toujours des ventes de cigarettes traditionnelles. Les ventes de cigarettes sont en baisse dans la plupart des régions du monde et l'entreprise est confrontée à la pression des régulateurs et du public en raison de l'impact du tabagisme sur la santé publique.

Les investisseurs demandent à PM de redoubler d'efforts pour accélérer la transition vers ses produits alternatifs à plus grande échelle. Toutefois, cela nécessite des investissements plus importants et l'obtention d'autorisations réglementaires dans les différents pays. Le succès de l'iQOS et d'autres produits de substitution pourrait stimuler la croissance de PM à l'avenir et atténuer l'impact de la baisse des ventes de cigarettes traditionnelles.

British American Tobacco $BTI

British American Tobacco est une société internationale basée au Royaume-Uni qui est l'un des plus grands fabricants de cigarettes au monde. BTI vend des cigarettes et d'autres produits du tabac dans plus de 200 pays à travers le monde sous des dizaines de marques de cigarettes mondiales, dont Dunhill, Kent, Lucky Strike et Pall Mall.

Comme d'autres fabricants de tabac, BTI est confronté à une baisse de la demande de cigarettes traditionnelles dans les pays occidentaux, mais à une demande croissante dans les marchés émergents. Pour réduire la dépendance à l'égard des cigarettes, elle procède, comme ses concurrents, à des achats et à des investissements stratégiques dans de nouveaux domaines et dans des produits alternatifs.

BTI a investi dans un certain nombre de jeunes entreprises axées sur les produits alternatifs, comme le fabricant d'e-cigarettes Vype et l'entreprise de cannabidiol Organigram. Elle a également développé son propre équipement de chauffage du tabac sous la marque Glo.

Malgré les efforts de diversification, les cigarettes traditionnelles restent une source majeure de revenus. Les analystes estiment que les produits alternatifs ne représenteront qu'environ 15 % des revenus d'ici 2025. BTI doit donc relever le défi d'accélérer la croissance de nouveaux produits et de s'imposer dans un environnement concurrentiel.

Conclusion

Simple ? Les trois entreprises sont bonnes et ne manqueront probablement pas leur coup.

BTI semble être un meilleur choix pour l'ultra-revenu en raison d'une bien meilleure diversification géographique. BTI possède également des participations dans 13 startups du cannabis. Le potentiel d'entraînement est donc plus important à l'avenir. Si vous voulez profiter du cannabis, BTI est le meilleur choix.

PM est un roi des dividendes du tabac à haut rendement qui a été le premier à travailler sur la transition future vers un environnement sans tabac. Les marges des IQOS sont légèrement supérieures à celles des cigarettes, ce qui est de bon augure. PM opérera bientôt à l'échelle mondiale et dominera probablement le marché américain pour ces produits.

N'oublions pas non plus que les perspectives de croissance évoluent avec le temps. Les investisseurs en revenus à long terme devraient donc se demander lesquels de ces aristocrates à haut rendement risquent le plus de voir leurs plans de croissance réduits.

MO est le roi américain des cigarettes traditionnelles... jusqu'à ce que la FDA réglemente les niveaux de nicotine (probablement en 2027 ou 2028).

Ainsi, si nous voulons investir pour l'avenir, Altria semble être plus mal positionnée que le reste de la concurrence à l'heure actuelle.

Et vous, possédez-vous des actions des géants du tabac ? Et qui est votre favori ?

Clause de non-responsabilité : il ne s'agit en aucun cas d'une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement d'un résumé et d'une analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.