6 nejmenších společností z indexu S&P 500
Index S&P 500 je synonymem pro největší americké firmy. Pozornost investorů se ale téměř vždy upírá na jeho vrchol, zatímco opačný konec zůstává ve stínu. Právě tam se přitom skrývají příběhy hlubokých propadů, cyklických obratů i potenciálních příležitostí. Kdo jsou dnes nejmenší členové nejsledovanějšího indexu světa, mají vyšší potenciál než jejich hodnotnější kolegové a jak se na jeho dno vlastně dostali.
Klíčové body
Deset největších firem tvoří přibližně 38 % váhy indexu S&P 500, zatímco jeho nejmenší členové s kapitalizací kolem 7 až 9 miliard dolarů jsou proti špičce řádově pětsetkrát menší.
Pro vstup do indexu je dnes potřeba kapitalizace zhruba 18 miliard dolarů, stávající členové ale mohou klesnout výrazně níže. Dno indexu je proto přehlídkou padlých andělů a firem na cyklickém dně.
Ani jedna z šesti nejmenších firem nevydělává na AI boomu, který letos táhne index vzhůru. Všechny se potýkají buď s cyklickým útlumem, nebo s pochybnostmi trhu o dlouhodobém růstu.
Zatímco průměrné P/E celého indexu se pohybuje kolem 37, většina firem ze dna se obchoduje na zlomku této hodnoty a několik z nich nabízí dividendové výnosy výrazně nad průměrem trhu.
Nízká kapitalizace v rámci indexu není sama o sobě nákupním signálem ani varováním. Klíčové je rozlišit, zda trh oceňuje dočasný problém, nebo trvalý úpadek byznysu.
O indexu S&P 500 se dnes mluví především v souvislosti s jeho rekordní koncentrací. Deset největších firem tvoří přibližně 38 % celé váhy indexu a jen Nvidia $NVDA a Apple $AAPL dohromady představují zhruba sedminu jeho hodnoty. Na opačném konci žebříčku se přitom odehrává úplně jiný příběh. Nejmenší členové indexu mají tržní kapitalizaci kolem 7 až 9 miliard dolarů, což znamená, že jsou proti největším firmám indexu řádově pět set krát menší. Jejich váha v indexu je tak zanedbatelná, že je pasivní investoři prakticky nevnímají.
Přesto má smysl se na dno indexu dívat. Aby se firma do S&P 500 vůbec dostala, musí dnes při vstupu splnit minimální tržní kapitalizaci přibližně 18 miliard dolarů. Jakmile už ale v indexu je, může její hodnota klesnout výrazně níže, aniž by byla automaticky vyřazena. Nejmenší členové indexu jsou proto téměř vždy firmy, jejichž akcie prošly hlubokým propadem. Jinými slovy, spodní patro indexu funguje jako přehlídka padlých andělů, cyklických příběhů na dně a společností, u kterých trh přehodnotil původní očekávání.
Právě to z něj dělá zajímavý lovný revír pro ty, kteří hledají asymetrické investice. Historie ukazuje, že část firem ze dna indexu se časem zotaví a přinese nadprůměrné výnosy, zatímco jiné z indexu skutečně vypadnou a jejich akcie dál klesají. Rozlišit mezi těmito dvěma skupinami je podstatou celé analýzy. Pojďme se proto podívat na šest aktuálně nejmenších členů indexu a na důvody, proč se na jeho dně ocitli.
Dočti celý článek o AAPL
A k tomu odemkneš férovou cenu a další nástroje
Členství Black: analýzy, screener, newslettery a neomezený StockBot.