Qu'advient-il de ma part si l'entreprise entre en restructuration ?

Hier, dans le cadre de la faillite de Venator, nous avons eu une discussion sur le sujet : Comment cela se passe-t-il en cas de liquidation de l'entreprise et de radiation de la bourse ? Les investisseurs seront-ils même payés ? Je répondrai à ces questions aujourd'hui et nous verrons comment cela fonctionne réellement.

Nous avons expliqué le fonctionnement de la restructuration ici : L'entreprise préférée des investisseurs tchèques s'est effondrée : Venator a déclaré faillite. Que se passe-t-il ensuite ?

Comme de nombreuses questions pertinentes ont été posées à la suite de l'article, j'ai décidé d'écrire un article à ce sujet et de demander à un expert,Filip Čapka (avocat chez SimpleTax & SimpleLaw), de répondre aux questions les plus importantes.

Lorsqu'une entreprise entreprend une restructuration, cela peut avoir diverses conséquences sur votre participation dans cette entreprise :

Dilution des actions - La société peut émettre de nouvelles actions afin de lever des fonds pour la restructuration. Cela diluera les actions existantes et réduira leur valeur. Votre pourcentage de participation dans l'entreprise sera donc réduit.

Baisse temporaire du cours de l 'action - Les inquiétudes des investisseurs concernant la restructuration peuvent faire baisser le cours de l'action à court terme. Si la restructuration est un succès, le cours de l'action devrait se redresser progressivement.

Changement d'activité - La restructuration peut impliquer la cession de certaines parties de l'entreprise ou, à l'inverse, l'acquisition de nouvelles activités. Cela peut entraîner une modification du modèle d'entreprise et du profil de risque de la société. Selon la nature des changements, la valeur de vos actions peut augmenter ou diminuer.

Faillite de l'entreprise - Dans le cas extrême, une restructuration peut échouer et l'entreprise peut faire faillite. Dans ce cas, les actions ne vaudront plus rien et vous perdrez votre investissement.

Cela dépend toujours de la situation spécifique de l'entreprise et des détails de son plan de restructuration. Le pire scénario de faillite n'est pas courant, mais le risque existe. Si vous possédez des actions d'une entreprise en cours de restructuration, il est judicieux de surveiller activement la situation et de gérer votre risque.

Lorsqu'une entreprise est liquidée ou que ses actions sont retirées de la cote (retrait de la cote), les investisseurs ont droit à une certaine forme d'indemnisation :

-Liquidation - Lorsqu'une société est liquidée, ses actifs sont vendus et le produit de la vente est utilisé pour payer les créanciers et les actionnaires. Les actionnaires reçoivent généralement le montant restant après déduction des dettes, appelé dividende de liquidation. Ce dividende peut être nul si les dettes sont supérieures à la valeur des actifs.

Dans le cas d'une liquidation d'entreprise, les règles suivantes s'appliquent :

Les créanciers garantis qui ont un droit de gage sur certains actifs (par exemple, les biens immobiliers) sont payés en premier. Ils reçoivent la valeur des actifs qu'ils ont mis en gage.

Les autres créanciers sont ensuite payés en fonction de la priorité de leurs créances. Ils sont généralement satisfaits en tout ou en partie avant de passer aux actionnaires.

Les actionnaires ordinaires sont payés en dernier. Ils reçoivent ce que l'on appelle un dividende de liquidation, c'est-à-dire le reste du produit de la vente des actifs moins les dettes. Toutefois, certaines sociétés peuvent donner la priorité aux actionnaires ordinaires, en fonction de leurs statuts.

Enfin, le dividende de liquidation peut être nul si la valeur des dettes est supérieure à celle des actifs. Dans ce cas, les actionnaires ne recevront rien.

- Radiation de la cote - Lorsqu'une société radie ses actions de la cote, elle doit généralement payer aux investisseurs un "juste prix de marché" pour ses actions. Ce prix est déterminé par un évaluateur indépendant. La société doit donner aux actionnaires la possibilité de revendre leurs actions au prix fixé pendant au moins 20 jours de bourse.

Mais dans certains cas, les investisseurs peuvent ne pas recevoir une compensation équitable, en particulier si l'entreprise fait complètement faillite. C'est pourquoi il est important d'examiner attentivement les risques avant d'investir dans une entreprise.🚨

Que se passe-t-il si une société verse des dividendes préférentiels aux actionnaires ordinaires et qu'elle n'a pas assez d'argent pour les autres actionnaires ?

Si une société paie d'abord les actionnaires ordinaires en cas de liquidation ou de faillite et qu'il ne reste plus de fonds pour payer les actionnaires ordinaires, il se produit ce qui suit :

- Les actionnaires ordinaires reçoivent une partie préférentielle du produit de la vente des actifs, par exemple un droit préférentiel à un dividende. Les actionnaires ordinaires ne reçoivent rien.

- Cet ordre de paiement doit être défini dans les statuts de la société pour être juridiquement applicable. S'il ne l'est pas, tous les actionnaires sont payés de la même manière.

- Dans certains pays, les droits de préemption sur les actions ordinaires sont limités ou interdits afin de protéger les droits des investisseurs ordinaires. Toutefois, les statuts peuvent contenir certaines exceptions, et la situation doit donc être bien suivie.

L'avocat Filip Capka et son point de vue :

1) Qu'advient-il de ma participation si l'entreprise entre dans une phase de restructuration ?

Les actions seront retirées de la cote du NYSE (ce qui aurait déjà eu lieu) mais devraient rester négociables sur le marché de gré à gré pendant la durée de la protection contre les créanciers. Le plan de restructuration de Venator propose alors d'annuler les actions dans le cadre de la restructuration.

2) Lorsqu'une société est liquidée ou que ses actions sont retirées de la cote (retrait de la cote), les investisseurs ont-ils droit à une forme d'indemnisation ? Si la restructuration n'aboutit pas, la société vendra probablement ses actifs et tentera de rembourser les créanciers et les actionnaires. Tout le monde sera-t-il couvert dans ce cas ? Et qui aura la priorité à cet égard si les fonds sont insuffisants ?

Ce que Venator $VNTR est en train de faire ou fera n'est pas une liquidation, mais une protection contre les créanciers. Cela dépendra également de la décision du tribunal, mais s'il y a une annulation d'actions dans le cadre de la restructuration, il n'y a généralement pas d'indemnisation ou de remboursement en attente pour les actionnaires. Les créanciers sont prioritaires et les actionnaires ne le sont qu'ensuite, si nécessaire. Dans certains cas où des entreprises ont subi cette "restructuration", les actionnaires ont fini par obtenir quelque chose, mais il s'agit généralement d'exceptions. En tout état de cause, il est impossible de savoir à l'avance comment la restructuration se déroulera dans ce cas.

3. Que feriez-vous à la place d'un investisseur qui détient des actions de Venator ?

Personnellement, j'attendrais probablement de voir comment se déroule l'ensemble de la restructuration. J'estimerais qu'il est très risqué d'acheter d'autres actions.

Veuillez noter qu'il ne s'agit pas d'un conseil financier.