Analyse de U.S. Steel, l'une des plus importantes entreprises sidérurgiques au monde

Aujourd'hui, je m'aventure dans des eaux quelque peu inexplorées pour analyser U.S. Steel, une société qui occupe une position dominante sur le marché mais qui n'est pas aussi connue et connue des investisseurs. Mais peut-il constituer une option intéressante pour les investisseurs ?

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U.S. Steel est une entreprise sidérurgique américaine qui fabrique et vend de l'acier et d'autres produits métalliques. L'entreprise a été fondée en 1901 et est l'une des plus grandes entreprises sidérurgiques du monde. Ses produits sont utilisés dans un certain nombre d'industries telles que l'automobile, la construction, le transport et l'énergie.

U.S. Steel s'engage en faveur de la durabilité et de la compétitivité et a fait de gros efforts pour améliorer ses processus de fabrication et réduire son impact environnemental.

L'entreprise est particulièrement intéressante en raison de son histoire et de sa position dans le secteur. Elle a été l'une des premières grandes entreprises sidérurgiques de l'histoire des États-Unis et reste l'une des plus importantes au monde. Elle dispose de vastes installations de fabrication et fournit ses produits dans le monde entier. L'entreprise s'efforce également d'être un pionnier de la durabilité, ce qui est important pour de nombreuses personnes.

En outre, U.S. Steel a une longue et riche histoire qui est liée au développement de l'industrie en Amérique du Nord. L'entreprise a participé à de nombreux projets importants, comme la construction du canal de Panama, et a également été impliquée dans de nombreux événements importants de l'histoire américaine, comme les deux guerres mondiales.

Canal de Panama

Ces dernières années, U.S. Steel a remporté un certain nombre de contrats intéressants. Par exemple, en 2020, l'entreprise a signé un contrat avec le gouvernement américain pour fournir de l'acier pour la construction d'un nouveau pont dans la baie de Détroit. La société a également étendu ses activités en Asie, devenant l'un des plus grands fournisseurs d'acier à l'industrie automobile de la région.

Ces dernières années, U.S. Steel a également cherché à élargir son offre de produits dans le domaine de la durabilité, par exemple en produisant des tubes en acier pour les centrales solaires et éoliennes. Ces activités s'inscrivent dans le cadre d'un effort visant à réduire son impact environnemental et à se positionner sur le marché des produits durables.

United States Steel Corporation dispose de plusieurs avantages concurrentiels, notamment :

Desinstallations de fabrication étendues : l'entreprise possède des installations de fabrication parmi les plus grandes et les plus modernes du secteur, ce qui lui permet de produire de grandes quantités d'acier de haute qualité. À titre d'information, ils possèdent également une usine en Slovaquie, en dehors des États-Unis.

United States Steel Corporation a plus d'un siècle d'histoire et est l'une des entreprises les plus anciennes et les plus stables du secteur.

Excellente recherche et développement : l'entreprise investit fortement dans la recherche et le développement, ce qui lui permet de mettre sur le marché de nouveaux produits et des solutions innovantes.

Desrelations solides avec les fournisseurs : l'entreprise entretient des liens étroits avec ses fournisseurs de matières premières et ses partenaires, ce qui lui permet d'obtenir des matières premières de qualité à des prix compétitifs.

Vaste réseau de magasins : l'entreprise dispose d'un vaste réseau de magasins dans le monde entier, ce qui lui permet de répondre rapidement à la demande des clients et de fournir un service de qualité.

Avant de nous pencher sur les chiffres spécifiques de l'entreprise, nous devons nous rappeler qu'il s'agit d'une action cyclique, ce qui comporte toujours certains risques 🚨.

Les actions cycliques sont des actions d'entreprises dont les performances sont étroitement liées à celles de l'économie et du cycle économique ou à l'évolution des prix de certaines matières premières. En période de croissance économique, la demande de produits de ces entreprises augmente et donc leurs bénéfices, tandis qu'en période de ralentissement économique, la demande diminue et les bénéfices baissent. Par conséquent, les actions cycliques sont souvent considérées comme des investissements volatils et plus risqués.

Je mentionne seulement ceci parce que ces dernières années (spécifiquement après la covide) ont vu une explosion relative de la demande pour leurs produits, ce qui a massivement affecté les chiffres, alors qu'avec une possible récession à venir, nous pouvons à nouveau regarder les chiffres des années avant la covide, en raison de la réduction de la demande et de la volatilité des prix de l'acier et autres.

Pour mettre en évidence le caractère cyclique, nous devons également connaître la situation générale en termes de prix des matières premières, notamment l'acier, qui est l'une des matières premières les plus nécessaires à cette entreprise. Comme vous pouvez le constater, l'explosion littérale en 2021 a été assez choquante, alors que nous sommes actuellement à une telle moyenne lorsque l'on regarde le graphique avec un plus grand nombre d'années.

Sachant que c'est un titre cyclique et qu'il y a des années assez prometteuses derrière nous, je pense qu'il est clair que les chiffres des 3 dernières années environ vont être énormes 👇.

Aperçu des ventes des 3 dernières années 👇

  • 2022 = 21,065 milliards de dollars, soit une augmentation de 3,9 % par rapport à 2021.
  • 2021 = 20,275 milliards de dollars, soit une augmentation de 108,14 % par rapport à 2020.
  • 2020 = 9,741 milliards de dollars, soit une augmentation de 24,7 % par rapport à 2019.

Si l'on compare ce chiffre à celui de la période pré-Covid, il s'agit d'un bond assez important en termes de revenus. Mais vous pouvez voir une belle démonstration de la cyclicité et de la fluctuation susmentionnées au fil des ans.

Un aperçu du bénéfice net sur les 3 dernières années 👇

  • 2022 = 2,524 milliards de dollars, (+39,53% en glissement annuel)
  • 2021 = 4,174 milliards de dollars, (+458,28% en glissement annuel)
  • 2020 = 1,165 milliard de dollars, (+84,92 % par an)

Un regard sur la dette à long terme sur les 3 dernières années 👇

  • 2022 = 3,914 milliards de dollars (augmentation de 1,32 % par rapport à 2021).
  • 2021 = 3,863 milliards de dollars, 17,72 % (augmentation par rapport à 2020).
  • 2020 = 4,695 milliards de dollars, 29,45 % (augmentation par rapport à l'année) 2019.

Résumé du flux de trésorerie disponible sur les 3 dernières années 👇

  • 2022 = 1,768 milliard de dollars (+45,65 % en glissement annuel)
  • 2021 = 3,253 milliards de dollars, (+874,52% en glissement annuel)
  • 2020 = 0,42 milliard de dollars, (+25,8 % en glissement annuel)

Lorsque nous examinons les ratios tels que P/E, P/B et P/S, nous constatons que les chiffres sont inférieurs à la moyenne du secteur pour toutes ces entreprises.

Par rapport à la moyenne du secteur, le P/E moyen est de 12,5, le P/S moyen est de 1,11 et le P/B moyen est de 1,86.

A quoi faut-il s'attendre ?

Nous savons déjà qu'il s'agit d'un titre cyclique, de sorte que les résultats prometteurs peuvent ne pas être suivis d'effets. Tout indique que l'industrie sidérurgique américaine continuera de s'améliorer en 2023, mais les sidérurgistes ne peuvent s'empêcher de prévenir les investisseurs qu'une récession est possible au second semestre, ce qui pourrait modifier ces attentes.

U.S. Steel Corp, l'un des plus grands producteurs nationaux, s'est dit optimiste quant à la demande, notant que le sentiment est devenu positif au début de l'année.

"Il y a beaucoup de choses autour du coin, sans aucun doute, qui sont inconnues", a déclaré M. Burritt lors d'une conférence téléphonique avec des analystes. "Peut-être une légère récession dans la seconde moitié de 2023 et une forte reprise en 2024".

Ces commentaires interviennent après que Nucor Corp, le plus grand producteur d'acier américain, ait déclaré à ses actionnaires qu'une récession pourrait affecter la demande future. Depuis lors, Nucor et Steel Dynamics Inc. ont surmonté la fin de l'année dernière, marquée par la morosité, en laissant entendre que des temps meilleurs sont à venir.

Comment l'entreprise elle-même voit-elle les choses à ce stade ?

U.S. Steel a prévu des expéditions d'acier laminé plat d'environ 8,5 millions à 9 millions de tonnes, ce qui était supérieur à l'estimation moyenne des analystes de 8,2 millions de tonnes. La société basée à Pittsburgh a déclaré que le premier trimestre marquera un "creux" pour le marché cette année, avec des obstacles à la croissance économique, notamment l'affaiblissement de l'activité manufacturière, la baisse des permis de construire des logements et une multitude de risques géopolitiques.

Risques

Cyclicité et impacts environnementaux 👇

1. le prix de l'acier peut effectivement baisser pendant une récession. Cette situation est souvent le résultat d'une baisse de la demande de matériaux de construction, d'automobiles et d'autres industries qui utilisent l'acier. Si les entreprises de ces secteurs sont contraintes de réduire leurs volumes de production, cela peut avoir un impact sur la demande d'acier et donc sur son prix.

2. L'impact environnemental n'est peut-être pas une menace lorsqu'une entreprise tient toutes ses promesses, mais c'est un croquemitaine dans le placard dont nous devons tenir compte, car personne ne sait quelles normes ou restrictions peuvent apparaître.

Je me suis facilité la tâche avec le calcul du prix aujourd'hui, je vais donc utiliser le site d'alphaspread, où selon leur calcul l'action est légèrement sous-évaluée 👇.

Je serais prudent avec le calcul et l'estimation du prix cependant, comme je l'ai écrit plusieurs fois, il s'agit d'une action cyclique, donc malgré l'attente de perspectives prometteuses, cette thèse pourrait être minée par une récession, ce qui affecterait sûrement le prix de l'action.

Veuillez noter qu'il ne s'agit pas d'un conseil financier. Tout investissement doit faire l'objet d'une analyse approfondie.


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