MONETA Money Bank : est-ce une autre bonne opportunité d'achat ?

Aujourd'hui, nous allons nous intéresser à une autre banque tchèque, MONETA Money Bank. Nous discuterons des excellents résultats semestriels, des nouvelles, des succès, des raisons de la baisse de l'action, des perspectives et du potentiel futur. Je ne vais pas m'éterniser inutilement et nous allons aller droit au but.

Succursale MONETA Money Bank

MONETA Money Bank est une institution bancaire tchèque qui faisait autrefois partie du groupe financier General Electric. Elle est spécialisée dans les services bancaires pour les particuliers et les entreprises (notamment les petites et moyennes entreprises).

Un certain nombre d'entre vous ont demandé une analyse de MONETA Money Bank, qui nous a présenté de bons résultats semestriels, mais qui a tout de même connu une baisse cette année. Avant d'aborder les chiffres et les résultats spécifiques, examinons les raisons de cette baisse.

Bien sûr, je n'ai probablement pas besoin de mentionner que l'une des principales raisons est notre bonne vieille taxe sur les bénéfices exceptionnels. Une autre raison de la chute de cette affaire est la nouvelle que la fusion tant attendue de Moneta avec Air Bank n'aura finalement pas lieu. La fusion était censée créer la troisième plus grande banque du pays. La détérioration de la situation macroéconomique et géopolitique, qui a tiré l'action vers le bas à l'époque, a également eu des répercussions.

Les actions de Moneta ont chuté à 73,30 CZK, contre 93,75 CZK cette année.

Passons maintenant à la partie plus positive, à savoir les résultats semestriels très prometteurs.

Le revenu d'exploitation total a atteint 6,1 milliards de CZK, soit une hausse de 13,1 % en glissement annuel. Les dépenses d'exploitation totales sont restées stables et ont même légèrement diminué de 1,9 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 2,8 milliards de CZK.

Le bénéfice net de MONETA pour le premier semestre de l'année a augmenté de 100,7 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 2,9 milliards de CZK.

Le graphique est tiré de la présentation semestrielle de MONETA Money Bank.

Je vais vous résumer d'autres données importantes en termes classiques :

  • Lerendement des capitaux propres corporels a atteint 22,6 % (contre 11,2 % pour la même période de l'année précédente).
  • Résultat d'exploitation de 6,1 milliards de CZK (13,1 % en glissement annuel)
  • Les dépenses d'exploitation ont diminué de 1,9 % pour atteindre 2,8 milliards de CZK, ce qui est assurément une bonne nouvelle (le résultat de la stabilité et de la bonne gestion, même en période d'inflation élevée).
  • L'excellente rentabilité est due à l'évolution des taux d'intérêt et à une excellente maîtrise des coûts. Les revenus nets d'intérêts ont ainsi augmenté de manière significative de 18,2% par rapport à l'année précédente.
  • Le capital excédentaire du groupe MONETA s'est élevé à 5,2 milliards de CZK, dont 2,3 milliards de CZK pour les futurs paiements de dividendes.

Le capital excédentaire ou la forte position de capital fournit une base stable pour d'autres investissements potentiels dans l'entreprise elle-même.

Les réalisations du Groupe MONETA au premier semestre de l'année

  1. MONETA continue d'étendre avec succès les possibilités de vente en ligne pour la plupart de ses produits, c'est-à-dire les différents types de prêts, les hypothèques, l'épargne, les fonds et les comptes courants (cette croissance est attribuée à son leadership sur le marché de la numérisation).
  2. Le nombre d'utilisateurs de services bancaires mobiles est également en forte croissance, ce qui entraîne une augmentation des transactions.
  3. MONETA a également signé un accord avec KB pour partager des réseaux de guichets automatiques en République tchèque, ce qui augmentera l'accessibilité pour les clients et soutiendra la durabilité car cela permettra d'économiser des ressources en termes de locaux et de service.

Selon les données, MONETA disposait de 558 guichets automatiques, et cet accord permettra d'étendre la disponibilité de 863 guichets KB supplémentaires, ce qui permettra également de réduire la consommation d'énergie.

Un autre aspect important est le crédit

L'évolution des prêts (portefeuille de prêts) est un aspect très important que chacun devrait suivre de près. Si les prêts diminuent, cela peut constituer un problème majeur pour la banque.

  • Pas d'inquiétude, cet aspect est à nouveau solide chez le Groupe MONETA. Le portefeuille de prêts productifs (brut) a augmenté de 11,7 % par rapport à l'année précédente.
  • Le portefeuille de prêts aux particuliers a augmenté de 12,7 % (en glissement annuel).
  • Les prêts commerciaux ont enregistré une hausse de 9,4 % par rapport à l'année précédente.

Lesprêts hypothécaires, en revanche, ont chuté de 44 % en glissement annuel, mais il n'y a en fait rien de surprenant à cela (c'est une conséquence de la hausse des taux d'intérêt).

La qualité du portefeuille de prêts s'améliore

NPL = prêt non performant

Leportefeuille de prêts NPL diminue progressivement, avec une baisse de 2,5 milliards de CZK au cours des 12 derniers mois, ce qui est une bonne chose. Ainsi, la part des prêts NPL dans le portefeuille total a diminué de 2,5 % à 1,4 % en glissement annuel. La diminution de la part du portefeuille NPL est principalement due à la vente réussie de ces prêts d'une valeur nominale de 0,5 milliard de CZK, à la bonne qualité continue du portefeuille et à la bonne performance de paiement des prêts.

Le PDG Tomáš Spurný et ses commentaires sur les résultats :

Les perspectives économiques pour le reste de l'année sont incertaines et risquent de se détériorer en raison des pressions inflationnistes sur le territoire national et en Europe et des effets persistants de l'agression russe en Ukraine. Nous n'excluons pas la possibilité de devoir constituer des provisions supplémentaires pour prêts au cours du second semestre de cette année, ainsi que de comptabiliser des charges fiscales supplémentaires. Pour cette raison, nous ne prévoyons pas de mettre à jour notre prévision précédente de bénéfice net pour l'ensemble de l'année 2022, qui était de 4 milliards de CZK. Au cours du second semestre, nous prévoyons de préparer le groupe MONETA à ce qui semble être un environnement économique de plus en plus difficile et à l'arrivée probable d'une récession économique.

  • Je dois noter ici que les analystes, en revanche, recommandent d'acheter MONETA et lui donnent des objectifs de prix relativement décents. Dans certains cas, j'ai même trouvé des prix cibles d'environ 100 CZK, ce qui est peut-être un peu scientifique, mais qui rendrait certainement les investisseurs heureux.

Perspectives du marché pour les années à venir

Dividende

Source.

À première vue, on pourrait penser qu'il s'agit d'un dividende volatile qui se trouve sur une balançoire à bascule. Cependant, c'est le contraire qui est vrai et MONETA offre l'un des dividendes les plus stables et les plus gras. Les dernières années ne sont que le résultat de la pandémie et des mesures prises par le CNB pour limiter les paiements de dividendes en raison des effets de la pandémie de covidés. La dernière fois que les actionnaires de Moneta ont reçu l'intégralité du dividende, c'était en 2019. À l'époque, il était de 6,15 couronnes. Pour cette année, le dividende s'est élevé à 7 CZK.

Enfin, jetons un coup d'œil à quelques informations supplémentaires et pertinentes

Il y a quelques derniers points importants que je veux vous écrire. J'aime MONETA dans une perspective d'investissement aux prix d'aujourd'hui, même sans tenir compte du fait que son prix est légèrement supérieur (si l'on considère des paramètres tels que P/B, P/E et P/S) à celui de ses concurrents. Cependant, je ne pense pas que ce soit un problème car MONETA est très rentable, verse un dividende décent et, en fin de compte, la possibilité de nouvelles augmentations du dividende est en jeu. MONETA a connu un semestre très prometteur et j'ai été agréablement surpris à bien des égards par les très bons chiffres. Bien sûr, nous devons encore tenir compte de notre vieil ami l'impôt sur les bénéfices exceptionnels et de l'environnement macroéconomique, mais avec la hausse des taux d'intérêt qui joue en faveur des banques, cela ne fait que renforcer ma conviction que MONETA a encore beaucoup à offrir.

Si vous avez aimé l'article et que vous êtes intéressé par les actions de la Bourse de Prague, je vous renvoie également à mon autre analyse où je regarde et évalue le KB.

  • Que pensez-vous de MONETA ?
  • Investissez-vous dans ce domaine ?
  • Le prix actuel de l'action est-il intéressant pour vous ?

Veuillez noter qu'il ne s'agit pas d'un conseil financier. Chaque investissement doit faire l'objet d'une analyse approfondie.

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