L'une des principales banques régionales de la côte ouest des États-Unis n'a pas seulement une longue histoire de prestation de services financiers de qualité, elle se distingue également par une politique de dividendes solide. Avec un rendement actuel de 5,6 %, soit plus du double de la moyenne du secteur bancaire, et une croissance continue des niveaux de dividendes au cours des dernières années, elle est un chef de file parmi les banques qui se concentrent sur des rendements stables pour leurs actionnaires.

En outre, sa fusion avec une autre grande banque en 2023 a donné naissance à l'une des plus grandes entités financières de l'ouest des États-Unis, renforçant ainsi sa position sur le marché.

Outre des dividendes attrayants et de solides performances financières, cette banque offre un énorme potentiel de croissance grâce à son expansion sur les marchés à forte croissance de Californie, d'Arizona et du Colorado. Fortement implantée dans des villes dynamiques telles que Los Angeles, Phoenix et Seattle, elle peut bénéficier de la plus forte croissance de la population et des revenus des ménages dans ces régions. Bien que la part de marché de l'entreprise soit actuellement relativement faible dans certaines régions clés, les possibilités d'expansion sont énormes et offrent des opportunités intéressantes de croissance et de développement.

Présentation de l'entreprise

Columbia Banking System $COLB est une banque régionale fondée en 1993, dont le siège se trouve dans l'État de Washington. L'entreprise est spécialisée dans une large gamme de services bancaires et financiers tels que les comptes personnels et professionnels, les prêts, les hypothèques et les produits d'investissement. Columbia Banking s'est établie principalement sur la côte ouest des États-Unis, avec des bureaux dans l'État de Washington, l'Oregon et la Californie. Elle compte parmi ses clients des particuliers et des petites entreprises à la recherche d'un partenaire financier fiable pour répondre à leurs besoins.

En 2015, Columbia Banking a réalisé une acquisition importante en rachetant West Coast Bank, renforçant ainsi sa présence sur le marché de l'Oregon. Cette opération lui a permis d'élargir sa clientèle et d'améliorer son offre de services, ce qui s'est traduit par la croissance et la stabilité de la banque. L'entreprise s'attache également à nouer des relations avec les communautés locales et soutient régulièrement des initiatives et des projets régionaux qui contribuent au développement et à la prospérité de ces régions. Columbia Banking est fière de son engagement à fournir un service de qualité et à établir des relations à long terme avec ses clients, en gagnant leur confiance et leur loyauté dans le secteur bancaire dynamique.

Avec une histoire qui remonte à plus de deux décennies, Columbia Banking s'est imposé comme un acteur de confiance dans le secteur bancaire régional. Sa stratégie axée sur la satisfaction du client et son approche locale des affaires l'ont aidée à se démarquer sur un marché concurrentiel, qu'il s'agisse de services bancaires aux particuliers ou aux entreprises. À l'avenir, la banque prévoit de continuer à développer et à améliorer ses offres afin de mieux répondre aux besoins changeants de ses clients.

Dividendes

La banque verse actuellement un dividende de 0,36 $ par action, ce qui représente un rendement de 5,6 %. Ce rendement est nettement supérieur au rendement moyen du secteur bancaire (2,78 %) et au rendement du S&P 500 (1,5 %). La banque a versé un dividende sans interruption depuis 2013, et le montant a fluctué au fil du temps.

En termes de croissance du dividende, le dividende annualisé actuel de 1,44 $ est supérieur de 4,3 % à celui de l'année précédente. Au cours des cinq dernières années, Columbia Banking a augmenté son dividende deux fois sur une base annuelle, avec une augmentation annuelle moyenne de 6,36%. La croissance future du dividende dépendra de la croissance des bénéfices et du ratio de distribution, qui est la proportion du bénéfice annuel par action qui est versée sous forme de dividende.

Actuellement, la banque a un ratio de distribution de 63,32%. Cette valeur indique que Columbia Banking distribue environ 63,3 % de ses bénéfices sous forme de dividendes. Ce ratio est considéré comme relativement élevé, mais pas critique. Un ratio de distribution sain se situe généralement entre 40 et 60 %.

Ratios clés

Columbia Banking System (COLB) semble intéressant sur la base de plusieurs indicateurs financiers clés. Le ratio P/E (price-to-earnings) actuel est de 11, ce qui est presque égal à la moyenne du secteur.

En outre, le ratio P/B s'élève à 1,07, ce qui est intéressant par rapport à la moyenne du secteur de 1,30. Cela signifie que la valeur de marché de l'action est proche de sa valeur comptable, ce qui est un signal positif pour les investisseurs.

En termes de bénéfices, COLB affiche un ratio P/S (price-to-sales) de 1,9, alors que la moyenne du secteur est de 2,24. Enfin, le ratio P/CF est d'environ 10,35, ce qui est très proche de la moyenne du secteur, qui est de 10,45. L'ensemble de ces paramètres suggère que Columbia Banking System est un candidat solide pour une valeur équitable, ou du moins proche de la juste valeur sur la base de ces paramètres. Bien sûr, en regardant le graphique, l'action aurait pu être achetée à des prix plus favorables cette année, mais depuis le point bas de 2024, le prix a de nouveau augmenté de plus de 45%, effaçant la baisse.

Comment s'est déroulé le dernier trimestre ?

Columbia Banking System a procédé à un examen complet de ses activités au cours du trimestre. Cette évaluation a conduit à la consolidation des positions, à la simplification des rapports et des structures organisationnelles, et à l'amélioration des perspectives de rentabilité. Au 30 juin 2024, 91 % des économies de coûts identifiées ont été réalisées et les actions restantes devraient avoir lieu au cours du troisième trimestre 2024.

La principale filiale de Columbia, Umpqua Bank, a ouvert sa première agence de détail à Phoenix, en Arizona, et son premier centre financier en Californie du Sud, en remplacement d'une agence existante. Au cours de l'année 2024, Umpqua a fermé quatre succursales sur une base nette, compensée par de nouvelles implantations dans des marchés de croissance sélectionnés.

Le 28 février 2023, Columbia a finalisé sa fusion avec Umpqua Holdings Corporation, ce qui a donné naissance à l'une des plus grandes banques ayant son siège dans l'ouest des États-Unis. Les résultats de Columbia pour toute période antérieure au 28 février 2023 reflètent uniquement les résultats d'UHC sur une base autonome. Par conséquent, les résultats de Columbia pour le premier semestre 2024 peuvent ne pas être directement comparables aux périodes précédentes.

Les revenus nets d'intérêts se sont élevés à 427 millions de dollars au deuxième trimestre 2024, soit une augmentation de 4 millions de dollars par rapport au trimestre de l'année précédente. Cette augmentation est due à la hausse des revenus des prêts et des titres de placement et à la baisse des coûts de financement. La marge nette d'intérêts est passée à 3,56 %, soit une augmentation de 4 points de base par rapport à 3,52 % au premier trimestre 2024.

Les frais autres que d'intérêts se sont élevés à 45 millions de dollars au deuxième trimestre, soit une baisse de 6 millions de dollars par rapport au trimestre de l'exercice précédent. Cette baisse est due aux fluctuations des ajustements de la juste valeur et aux activités de couverture des droits de gestion des hypothèques. Si l'on exclut ces éléments, les revenus autres que d'intérêts sont restés stables d'une période à l'autre.

Les frais autres que d'intérêts sont passés à 279 millions de dollars, soit une baisse de 8 millions de dollars par rapport au trimestre de l'exercice précédent. Le total de l'actif consolidé au 30 juin 2024 s'élevait à 52,0 milliards de dollars, soit une légère baisse par rapport aux 52,2 milliards de dollars au 31 mars 2024.

Les prêts bruts et les crédits-bails ont augmenté pour atteindre 37,7 milliards de dollars, tandis que le total des dépôts a diminué pour atteindre 41,5 milliards de dollars, en raison des paiements d'impôts prévus pour les clients.

En ce qui concerne la qualité du crédit, la provision pour pertes sur prêts s'est élevée à 439 millions de dollars, soit 1,16 % des prêts et des crédits-bails. Les charges nettes ont été de 0,32 % de la moyenne des prêts et des contrats de location, en baisse par rapport à 0,47 % au premier trimestre 2024.

Résultats à long terme

Comme mentionné dans le texte précédent, Columbia a achevé sa fusion avec Umpqua Holdings Corporation, ce qui a donné naissance à l'une des plus grandes banques ayant son siège dans l'ouest des États-Unis. Par conséquent, les résultats de Columbia en 2024 peuvent ne pas être directement comparables à ceux des périodes précédentes.

Pourquoi suivre cette banque ?

Présence sur les marchés occidentauxR : La banque a une présence significative dans des États tels que Washington, l'Oregon, l'Idaho, la Californie, le Nevada, l'Arizona, le Colorado et l'Utah. Dans ces régions, elle sert des millions de résidents dans des grandes villes comme Seattle, Los Angeles, Phoenix et Denver.

Part de marchéR : Dans le nord-ouest des États-Unis, la COLB détient une part de marché de plus de 9 %, ce qui la place parmi les grandes banques nationales et régionales. Elle est la cinquième banque dans les huit États où elle opère.

Opportunités de croissanceA : La banque a le potentiel de se développer davantage dans des régions attrayantes telles que la Californie, l'Arizona, le Colorado et l'Utah. La population de ces régions devrait croître plus rapidement que la moyenne nationale.

Conditions économiques favorablesA : Le revenu moyen des ménages dans les zones géographiques de la banque est supérieur à la moyenne nationale et suit une tendance positive.

Augmentation de la densité dans la région Nord-Ouest (Northwest)A : Dans la zone entourant des villes telles que Seattle, Portland, Boise et Spokane, la COLB a des parts de marché variables, les plus importantes étant celles de Spokane (23,6 %) et de Portland (8,5 %). A Seattle, sa part de marché est plus faible (5,2 %) mais représente toujours une position significative.

Expansion en CalifornieA : En Californie, en particulier à Los Angeles, Sacramento, San Francisco et San Diego, le COLB a une très petite part de marché, souvent inférieure à 0,1%. Cela suggère un potentiel d'expansion dans cet état, en particulier dans le domaine de la banque de détail.

Développer la présence sur d'autres marchés occidentauxR : Le COLB est déjà présent dans des villes telles que Phoenix, Denver, Salt Lake City et Las Vegas, mais sa part de marché est relativement faible, ce qui offre des opportunités de croissance et d'ouverture de nouvelles succursales.

Perspectives de croissance

Columbia Banking System est peut-être une banque de proximité, mais elle dispose de plusieurs leviers de croissance qu'elle peut utiliser pour étendre ses activités. En outre, Columbia Banking System devrait gagner 2,44 $ par action cette année, soit 37,1 % de plus qu'en 2023.

Tout d'abord, la société a achevé sa fusion avec Umpqua Holdings Corporation. En conséquence, la nouvelle entité fait désormais partie des 30 premières banques américaines et dispose d'une empreinte significative dans l'ouest des États-Unis.

Dans la région nord-ouest du pays, le Columbia Banking System se situe derrière certaines des plus grandes institutions financières du monde, telles que Bank of America (BAC) et JPMorgan Chase (JPM), en termes de parts de marché. Il devance ainsi de nombreuses autres banques plus petites de la région.

Le Columbia Banking System est également présent dans certaines des plus grandes villes de sa région, notamment Los Angeles, Seattle et Phoenix, ce qui lui permet de disposer d'un large groupe de clients potentiels.

L'entreprise bénéficie également d'une croissance démographique plus élevée que prévu dans sa zone de service, ainsi que de revenus des ménages plus élevés que la moyenne nationale.

Avantages concurrentiels

Columbia Banking System est relativement petit, même après la fusion avec Umpqua. Toutefois, cela ne signifie pas qu'il n'a pas la capacité de développer ses activités.
Bien que l'entreprise soit déjà bien implantée dans ses principaux domaines d'activité, elle dispose d'une marge d'expansion supplémentaire.

Columbia Banking System ne contrôle qu'une fraction de la part de marché disponible sur ses principaux marchés. L'essentiel est que l'entreprise n'a pas trop étendu son empreinte, puisque sa part de marché n'est que de 8,5 % à Portland, 5,2 % à Seattle et 0,1 % à Los Angeles. Ces marchés sont très vastes et l'entreprise dispose d'une marge de manœuvre pour poursuivre son expansion.

Le système bancaire de Columbia s'est à peine développé dans d'autres régions telles que l'Arizona et le Colorado. Phoenix et Denver sont deux régions où l'entreprise pourrait gagner des parts de marché de manière significative. Ces deux régions font partie des plus grandes zones d'opération de l'entreprise en termes de population et de part de marché globale.

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