Pièces d'origine : distributeur multinational de pièces de rechange
Genuine Parts se concentre principalement sur la fourniture de pièces détachées dans le secteur automobile. Mais ce n'est pas sa seule activité. Elle possède plusieurs autres divisions qui se concentrent sur l'électronique ou les fournitures de bureau. L'action s'est surtout vendue récemment, ce qui a fait baisser son cours en dessous de sa valeur intrinsèque. Quelles sont les perspectives de ce titre à dividendes de longue date ?
Fondée en 1928, la société a pour activité principale la fourniture de pièces de rechange pour les automobiles, les camions et d'autres équipements de transport, ainsi que la fourniture de composants industriels utilisés dans un large éventail d'applications.
GPC+0.6% possède et exploite des marques telles que NAPA Auto Parts, qui est un réseau de magasins de pièces détachées automobiles, et Motion Industries, qui se concentre sur les composants industriels. L'entreprise est connue pour offrir des produits de qualité et une large gamme de pièces de marque provenant de fabricants de premier plan.
Avec une portée mondiale croissante, GPC opère dans plus de 15 pays et possède des milliers de centres de distribution et de succursales. Genuine Parts Company est un acteur majeur dans les secteurs de l'automobile et de l'industrie, avec des activités couvrant à la fois la distribution de gros et de détail.
L'entreprise fait partie du classement Fortune 500. En avril dernier, après la publication de ses résultats trimestriels, l'augmentation significative du cours de l'entreprise en a fait la première société de croissance de l'ensemble de l'indice à une date donnée (18/4/2024).
Direction de l'entreprise
William P. Stengel - PDG
William a rejoint la société en 2019 en tant que vice-président exécutif et directeur du développement, fort de près de deux décennies d'expérience professionnelle et de leadership.
Il a été promu en 2021 pour devenir le huitième président de l'histoire de la société. En 2023, son rôle s'est élargi pour devenir président et directeur de l'exploitation.
Avant de rejoindre GPC, il a occupé divers postes de direction chez HD Supply, notamment en tant que président et directeur général de HD Supply Facilities Maintenance, ainsi que chez Home Depot et dans diverses fonctions de banque d'investissement.
Si vous souhaitez en savoir plus sur le PDG lui-même, vous pouvez consulter son profil personnel, à savoir Linkedin où il est actif et partage les succès de l'entreprise. Il y présente également l'ensemble de son parcours scolaire et professionnel.
Secteur d'activité/spécialisation de l'entreprise
Pièces détachées automobiles : $GPC est un important fournisseur de pièces détachées pour voitures, camions et autres équipements de transport. Sous la marque NAPA Auto Parts, elle propose une large gamme de produits tels que des systèmes de freinage, des filtres, des batteries, des huiles, des bougies d'allumage et d'autres pièces nécessaires à l'entretien et à la réparation des véhicules.
Composants industriels : Par l'intermédiaire de sa division Motion Industries, l'entreprise se concentre sur la distribution de composants et d'outils industriels. Il s'agit notamment de roulements, de systèmes hydrauliques, de moteurs électriques, de convoyeurs, de joints et d'autres équipements essentiels à la fabrication et aux opérations industrielles.
Composants électriques et électroniques : La société distribue également des composants électriques et électroniques utilisés dans les secteurs automobile et industriel. Il s'agit notamment de faisceaux de câbles, de connexions électriques et de divers capteurs.
Maintenance et réparation: outre la distribution de pièces détachées ,$GPC+0.6% fournit également une assistance en matière de maintenance et de réparation aux secteurs de l'automobile et de l'industrie. Elle offre des services aux mécaniciens, aux techniciens industriels et aux professionnels de la maintenance.
Produits spécialisés et techniques : Genuine Parts propose également des produits spécialisés conçus pour des applications techniques spécifiques. Il s'agit notamment de pièces destinées à l'aérospatiale, à l'énergie et à d'autres industries nécessitant des composants hautement durables et techniquement avancés, tels que des lubrifiants spécialisés, des systèmes de filtration ou des équipements de protection pour les systèmes électriques et mécaniques.
Rentabilité et trésorerie de l'entreprise
La capitalisation boursière actuelle de l'entreprise est de 18,91 milliards de dollars. Bien qu'il s'agisse d'un chiffre élevé par rapport au cours de l'action $GPC+0.6% avant 2020, il est également assez éloigné du sommet. La valeur la plus élevée de l'entreprise à ce jour a été atteinte en 2022 ; à l'époque, le prix par action était encore 37,7 % plus élevé qu'il ne l'est aujourd'hui.
L'entreprise emploie aujourd'hui plus de 60 000 personnes dans le monde. Il s'agit donc d'une très grande entreprise qui s'est fait un nom sur le marché. La dette de l'entreprise s'élève aujourd'hui à 5,2 milliards de dollars et la direction dispose de 555,3 millions de dollars de liquidités.
Si nous examinons la division des actions, nous constatons qu'il n'y a que 515 000 actions détenues à titre privé, ce qui équivaut à 0,37 de toutes les actions jamais émises. Le reste, soit 138,8 millions d'actions, est distribué sur le marché aux investisseurs.
En 2019, le chiffre d'affaires de l'entreprise s'élevait à 17,52 milliards de dollars. Les marges d'exploitation s'élevaient alors à 3,6 %, ce qui a permis de dégager un bénéfice net de 630 millions de dollars cette année-là. L'année suivante, lorsque les pandémies et les fermetures ont frappé le monde, la rentabilité de l'entreprise a chuté à 1,18 %. Sur le chiffre d'affaires qui a chuté à 16,54 milliards de dollars, le bénéfice net était de 194,83 millions de dollars. Mais ces trois dernières années, l'entreprise s'est à nouveau bien comportée. Au cours de toutes les années écoulées depuis 2020, elle a réussi à augmenter son chiffre d'affaires et sa rentabilité. Bien entendu, cela va de pair avec une augmentation du bénéfice net. Celui-ci est passé à 1,18 milliard de dollars d'ici 2022. L'année dernière, il était déjà de 1,32 milliard de dollars. L'année dernière, le chiffre d'affaires s'est élevé à 23,09 milliards de dollars et la marge bénéficiaire à 5,7 %.
L'entreprise a réalisé 15,25 milliards de dollars aux États-Unis l'année dernière. Ce chiffre équivaut à 66,03 % du revenu total de l'entreprise en 2023. Il est donc clair que les États-Unis restent la priorité numéro un de$GPC.+0.6% L'Europe arrive en deuxième position avec 3 milliards de dollars et 610 millions de dollars de recettes. Viennent ensuite l'Australie avec 2,15 milliards de dollars et le Canada avec 2,01 milliards de dollars. Le Mexique a ajouté les derniers 70 millions de dollars de revenus.
L'automobile est le secteur le plus important de l'entreprise, puisqu'elle représente 61,7 % de son chiffre d'affaires. Les 38,2 % restants proviennent de la section des autres activités. Il s'agit principalement des activités industrielles.
Le bénéfice par action s'élevait à 4,64 dollars en 2017. Avec ce chiffre, l'entreprise a réussi à battre le consensus du marché de 0,1 %. Depuis, l'entreprise n'a cessé de produire d'excellents résultats, et elle continue donc de battre les estimations du marché. Elle a toujours été dans le vert au cours des sept dernières années. En 2019, le BPA a atteint 5,69 $. En 2020, ils sont tombés à 5,27 dollars, mais ont tout de même dépassé les estimations. Au cours des trois dernières années, la valeur de l'entreprise n'a fait qu'augmenter. Le bénéfice par action était de 8,34 dollars en 2022 et de 9,33 dollars l'année dernière. D'ici 2026, l'entreprise devrait dépasser les 10 dollars avec un BPA de 10,86 dollars.
En ce qui concerne les revenus, nous pouvons observer une croissance très similaire. En 2017, les revenus étaient de 16,31 milliards de dollars. Ce chiffre d'affaires était supérieur de 0,64 % au consensus du marché. Cependant, pour les revenus, l'entreprise ne pouvait plus maintenir une trajectoire sans faille. Les revenus ont chuté à 16,54 millions de dollars en 2020 grâce à un recul par rapport aux 19,39 millions de dollars en 2019. Le marché s'attendait à une valeur supérieure de 2,17% cette année. Comme pour le bénéfice par action, les recettes sont en hausse depuis trois ans. Les revenus étaient de 22,1 milliards de dollars en 2022 et de 23,09 milliards de dollars en 2023. En raison des perspectives actuelles, les revenus de $GPC+0.6%devraient continuer à augmenter. D'ici 2026, elles devraient atteindre 25,6 milliards de dollars.
Les recettes totales ne cessent donc d'augmenter. Mais qu'en est-il de la répartition des recettes entre les deux principaux secteurs de l'entreprise ? Se portent-ils bien tous les deux ? La principale composante de l'entreprise, l'automobile, a rapporté à $GPC+0.6% 8,66 % en 2017. En 2019, ce chiffre a grimpé à 10,99 milliards de dollars. En 2020, il diminuera, mais très légèrement, pour atteindre 10,86 milliards de dollars. L'année dernière, les recettes du secteur le plus important de l'entreprise se sont élevées à 14,25 milliards de dollars.
La section industrielle a rapporté à l'entreprise 4,97 milliards de dollars en 2017. Elle a connu une croissance séquentielle au cours de toutes les années, à l'exception de 2020. Cela l'a fait passer à 8,84 milliards de dollars d'ici 2023.
Dépenses d'exploitation
Historiquement, l'entreprise a toujours surveillé ses dépenses de très près. En 2010, elle ne dépensait "que" 200 millions de dollars par trimestre. Ce chiffre a augmenté les années suivantes, mais pas de manière révolutionnaire. En 2013, il a augmenté de 10 % pour atteindre 220 millions de dollars. C'est en 2014 que les dépenses trimestrielles ont atteint leur point culminant : cette année-là, elles se sont élevées à 310 millions de dollars pour un trimestre. À partir de ce montant, la direction a eu recours à des réductions. Celles-ci ont été très lentes et, à l'exception de l'augmentation entre 2016 et 2018, ont duré jusqu'en 2020, année où elles ont atteint leur niveau le plus bas. À partir de là, les dépenses ont augmenté jusqu'en 2023. Pour le deuxième trimestre de cette année, l'entreprise, dont les revenus sont en hausse, n'a versé "que" 398 millions de dollars.
Dividendes
Genuine Parts Company est reconnue pour son dividende, qu'elle verse depuis 1977. Elle fait donc partie des aristocrates du dividende. Les actionnaires ont reçu leur premier versement de 3 cents. Dès le début du dividende, la distribution a été répartie trimestriellement entre les actionnaires. Ce n'était pas l'habitude de toutes les entreprises à l'époque. En 2020, l'entreprise avait procédé à cinq divisions d'actions au total. Ces divisions ont eu pour effet de réduire la valeur nominale du dividende. En 2000, le dividende trimestriel par action s'élevait à 0,275 $.
Depuis lors, le dividende n'a fait qu'augmenter puisqu'il n'y a pas eu de division d'actions. La distribution trimestrielle est restée inchangée. Actuellement, les actionnaires peuvent s'attendre à un dividende de 1 $ par action de $GPC+0.6%détenue chaque trimestre . Le rendement annuel du dividende est de 2,95 %.
Valorisation/Comparaison avec les pairs
Le ratio cours/bénéfice de l'entreprise s'élevait à 9,9 en 2010. Cependant, sa valeur n'a augmenté que très lentement au cours des cinq années suivantes. Grâce à la croissance régulière du bénéfice par action et du cours de l'action lui-même, il n'y a pas eu de fortes fluctuations. En 2015, le ratio cours/bénéfice était de 15 points. En 2019, sa valeur est passée à 22,12 points. En fait, le bénéfice par action a connu une légère baisse à la mi-2018, mais avec une chute importante en 2020, le ratio cours/bénéfice est descendu à un peu moins de 300 points. Mais il n'y est pas resté longtemps et est immédiatement retombé à 20. Depuis lors, l'entreprise est de plus en plus performante. Son bénéfice par action et son chiffre d'affaires ont augmenté, de sorte que le ratio C/B diminue lentement. Il est actuellement de 15,81.
Rivaux
AutoZone, Inc. $AZO-0.1%: AutoZone exploite des milliers de magasins non seulement aux États-Unis, mais aussi au Mexique, au Brésil et dans d'autres pays d'Amérique latine. Sa gamme de produits comprend des pièces de rechange pour les moteurs, les batteries, les freins, les filtres, les huiles, les essuie-glaces et divers accessoires automobiles. L'entreprise propose également des services gratuits tels que le diagnostic de la batterie et de l'alternateur, le remplacement des essuie-glaces et la vérification du code moteur. L'entreprise est depuis longtemps classée parmi les 500 premières entreprises américaines de la liste Fortune.
CarParts.com, Inc. $PRTS-2.1%: L'entreprise se concentre sur la fourniture de pièces automobiles de qualité à des prix abordables grâce à son modèle de commerce électronique qui permet aux clients de commander des pièces en ligne en toute commodité. Elle propose une large gamme de produits, notamment des pièces de carrosserie, des éclairages, des moteurs, des freins, des suspensions, des systèmes d'échappement et des accessoires d'intérieur. Elle s'adresse aussi bien aux propriétaires de véhicules bricolés qu'aux mécaniciens professionnels. Grâce à des systèmes logistiques avancés et à une gestion efficace des stocks, elle est en mesure d'expédier rapidement ses produits dans l'ensemble des États-Unis.
LKQ Corporation $LKQ-0.2%: LKQ se concentre sur la vente d'une large gamme de pièces, notamment des pièces d'origine, des pièces de rechange, des pièces recyclées et des composants remis à neuf. L'un des principaux atouts de LKQ est son vaste réseau de centres de distribution dans le monde entier, qui permet une livraison rapide et efficace des pièces automobiles. La société opère non seulement aux États-Unis, mais aussi en Europe, en Amérique latine et dans d'autres régions, ce qui en fait un leader mondial de l'industrie automobile. LKQ Corporation possède plusieurs filiales, telles que Keystone Automotive et Euro Car Parts, qui l'aident à étendre sa portée sur différents marchés.
Bleu - $GPC+0.6%, Orange - $PRTS-2.1%, Vert - $AZO-0.1%, Noir - $LKQ-0.2%
En comparant ces entreprises par graphique, nous pouvons remarquer d'un coup d'œil que $PRTS-2.1% est celle qui a le plus progressé depuis 2020. Cela est principalement lié à sa capitalisation boursière, qui est facilement la plus faible des entreprises comparées aujourd'hui. En effet, elle n'est que de 52 millions de dollars. Cela explique l'énorme croissance mais aussi la chute de son cours. Cependant, au final, elle arrive en dernière position avec une perte de 44,44% sur les 4 ans et 8 mois. En revanche, c'est $AZO-0.1% qui s'en sort le mieux , avec une appréciation de 165% à ce jour depuis 2020. Les sociétés $GPC+0.6% et $LKQ-0.2% sont en hausse de 26% et 8% respectivement.
Projets d'avenir
Numérisation et innovation technologique : GPC prévoit de continuer à investir dans la numérisation et le développement technologique qui amélioreront ses processus de distribution et d'affaires. L'entreprise cherche à renforcer sa présence en ligne et ses plateformes de commerce électronique afin d'offrir aux clients un environnement efficace et convivial pour l'achat de pièces détachées. Cela inclut le développement d'outils numériques pour la gestion des stocks, les commandes et le suivi des livraisons.
Expansion sur les marchés internationaux : Bien que GPC soit déjà présent dans plusieurs pays du monde, l'entreprise prévoit de continuer à étendre sa portée mondiale. Il s'agit notamment de pénétrer de nouveaux marchés en Asie, en Amérique latine et en Europe, où elle voit des possibilités de croissance et d'augmentation de sa part de marché. L'objectif est de renforcer ses réseaux de distribution internationaux et d'offrir aux clients de ces marchés des produits et des services de qualité.
Améliorer le service à la clientèle et la logistique : Dans le cadre de sa stratégie d'amélioration de l'expérience client, GPC souhaite renforcer ses capacités de distribution et optimiser sa logistique. Il s'agit notamment d'investir dans de nouveaux entrepôts, d'améliorer la gestion des stocks et de rationaliser la chaîne d'approvisionnement afin d'assurer des livraisons plus rapides et plus précises aux clients.
Acquisitions stratégiques : GPC prévoit de continuer à utiliser les acquisitions comme stratégie clé pour sa croissance. L'entreprise recherchera activement des opportunités d'acquisition de petites entreprises dans les secteurs de l'automobile et de l'industrie, ce qui lui permettra d'élargir sa gamme de produits et sa présence géographique. L'acquisition la plus récente de la société a été annoncée le 1er mai 2024, il s'agit de Motor Parts & Equipment Corporation.
Perspectives
Depuis que l'entreprise a atteint un prix de 188 $ par action, un nouveau sommet historique en 2022, l'action n'a fait que baisser. Les derniers résultats publiés le 23 juin ont permis à l'action d'augmenter au cours des 5 jours suivants, mais maintenant toute cette croissance a disparu. Ni le bénéfice par action ni les ventes n'ont réussi à dépasser les estimations. Mais l'action se négocie désormais en dessous de son juste prix en raison de ce déclin. Elle se négocie à 176 dollars par action, selon le Fair Price Index (indice des prix équitables) de Bulios. L'entreprise dispose donc d'une marge de croissance de 29,7 % selon cet indice, mais les estimations des analystes de Wall Street correspondent-elles à ce chiffre ?
Sur les 16 analystes interrogés, 4 achèteraient l'action immédiatement. Leurs estimations pour les 12 prochains mois sont positives. Les plus optimistes d'entre eux prévoient une hausse du cours pouvant aller jusqu'à 24,5 %. Dans ce cas, une action se vendrait sur le marché à 165 dollars. Les 12 autres analystes s'accordent à dire qu'ils conserveraient l'entreprise pour l'instant. Aucun d'entre eux ne vendrait donc l'action. Avez-vous cette entreprise dans votre portefeuille ?
L'investissement peut être risqué si on l'aborde à la légère. Bulios ne connaît pas votre situation financière et ne peut donc en aucun cas vous donner des conseils spécifiques. La sélection des actions, la stratégie et la construction d'un portefeuille sont des questions individuelles. C'est pourquoi vous devez toujours vous informer et effectuer votre propre analyse détaillée avant d'acheter une action particulière.