Potentiel de dividendes et grands défis à venir
Ces dernières années, l'une des principales sociétés d'infrastructure au monde est devenue synonyme de croissance régulière et d'innovation. Depuis sa création en 2008, la société s'est concentrée sur des domaines clés tels que l'énergie, le transport et les données. Depuis sa création en 2008, l'entreprise s'est concentrée sur des domaines clés tels que l'énergie, les transports et les données, et a su s'adapter aux changements dynamiques du marché grâce à son portefeuille largement diversifié. Avec des investissements records et des projets ambitieux, notamment l'expansion des centres de données et le développement de sources d'énergie durables, l'entreprise est devenue un acteur majeur de l'infrastructure mondiale.
Malgré des perspectives positives et un dividende stable, l'entreprise est également confrontée à des défis, notamment une baisse du bénéfice net et un endettement élevé. Cependant, elle a su s'adapter à l'évolution des conditions du marché, en mettant l'accent sur les investissements à long terme et les acquisitions stratégiques. Sa capacité à répondre aux tendances mondiales telles que la numérisation et la décarbonisation suggère qu'elle continuera à jouer un rôle clé dans le développement de l'infrastructure mondiale.
Présentation de l'entreprise
Brookfield Infrastructure Corporation $BIPC-0.2% fait partie de Brookfield Asset Management, une société d'investissement canadienne spécialisée dans la gestion des infrastructures, de l'immobilier, des énergies renouvelables et des investissements privés. Brookfield Infrastructure a été fondée en 2008 pour investir dans les actifs physiques qui forment l'épine dorsale de l'économie mondiale. Ces actifs comprennent les transports, l'énergie, les données et les services publics. Brookfield Infrastructure Corporation a ensuite été créée en 2020 en tant que société distincte cotée en bourse afin d'offrir aux investisseurs un accès plus direct aux investissements de Brookfield dans les infrastructures.
La société opère à l'échelle mondiale et ses portefeuilles d'investissement comprennent une variété de types d'actifs. Dans le secteur des transports, elle investit dans des lignes ferroviaires, des ports et des infrastructures de fret. Dans le secteur de l'énergie, elle possède et exploite des réseaux de transmission et de distribution d'électricité, des gazoducs et des installations de traitement du gaz naturel. Dans le secteur des données et des télécommunications, elle se concentre sur les centres de données, les réseaux de fibres optiques et les tours de télécommunications, ce qui est important à une époque où les volumes de données augmentent et où une connectivité de qualité est nécessaire. Dans le secteur des services publics, elle investit dans des installations de traitement de l'eau et des eaux usées, où elle contribue à assurer le bon fonctionnement de services essentiels pour les résidents.
L'histoire de Brookfield remonte à 1899, date de sa création en tant qu'entreprise de construction au Brésil, axée sur les infrastructures dans le secteur de l'énergie. Depuis lors, l'entreprise a subi de nombreuses transformations et a étendu sa portée au niveau mondial. Une étape importante a été l'acquisition d'un certain nombre de projets d'infrastructure dans le monde entier, y compris l'achat de participations dans des réseaux énergétiques clés en Europe et en Amérique du Nord, ainsi que l'expansion dans le secteur des énergies renouvelables, un domaine de plus en plus important pour l'entreprise.
Il est intéressant de noter que Brookfield Infrastructure Corporation a une stratégie de détention à long terme d'actifs d'infrastructure, ce qui signifie qu'il ne s'agit pas d'une société qui spécule sur des gains à court terme provenant de la vente. Elle cherche plutôt à acquérir des actifs ayant une valeur à long terme et générant des flux de trésorerie stables. L'une des acquisitions les plus importantes de ces dernières années a été le rachat en 2016 de la société australienne Asciano, qui comprenait d'importantes activités portuaires et ferroviaires en Australie.
La grande diversification de Brookfield Infrastructure Corporation, non seulement en termes de géographie mais aussi de secteurs dans lesquels elle opère, en a fait l'un des plus grands acteurs mondiaux dans le domaine des infrastructures. Avec un portefeuille comprenant plus de 2 000 actifs individuels, la société a une empreinte significative sur de nombreux projets d'infrastructure clés dans le monde entier.
Dividendes
Brookfield Infrastructure Corporation a une longue histoire de croissance des dividendes et de création de valeur pour les actionnaires. La société a été créée il y a environ 16 ans en tant que spin-off de la désormais célèbre Brookfield Asset Management et s'est avérée être un excellent créateur de richesse au cours de cette période. Elle a augmenté son dividende chaque année et a réalisé une croissance annuelle moyenne du dividende de 9 % au cours des 15 dernières années. En outre, ses actions ont surpassé l'indice S&P 500, offrant un rendement annuel moyen de 14,9 %, alors que l'indice S&P 500 a affiché un rendement moyen de 10,8 %. Aujourd'hui, l'action Brookfield Infrastructure offre un dividende d'environ 4 %, soit près de trois fois la moyenne de l'indice S&P 500.
Le succès de la société en matière de croissance du dividende et du rendement peut être attribué à plusieurs facteurs. La stabilité de son portefeuille est essentielle. Brookfield Infrastructure exploite des entreprises qui génèrent des flux de trésorerie stables grâce à des contrats à long terme et à des tarifs réglementés. Environ 85% de ses fonds d'exploitation sont également protégés contre l'inflation. Cela permet à la société de disposer d'un flux de trésorerie stable qui augmente de 3 à 4 % par an.
La solide position financière de l'entreprise constitue un autre avantage important. Son ratio de distribution de dividendes se situe entre 60 et 70 % du flux de trésorerie stable, ce qui reste dans des limites raisonnables, et elle bénéficie d'une excellente notation. En outre, l'entreprise fournit régulièrement des liquidités en recyclant le capital - en utilisant les fonds provenant de la vente d'actifs moins importants pour de nouveaux investissements. Cette flexibilité financière permet à Brookfield Infrastructure d'investir dans l'expansion et les acquisitions. Ces catalyseurs, ainsi que la croissance organique, ont permis à l'entreprise d'augmenter ses fonds propres par action de 15 % chaque année depuis sa création.
L'entreprise s'est également bien préparée pour l'avenir en se concentrant sur trois tendances mondiales clés : la numérisation, la décarbonisation et la démondialisation. Chacune de ces tendances représente un potentiel de croissance à long terme pour l'entreprise.
Dans le cadre de la numérisation, Brookfield Infrastructure a construit une plateforme d'infrastructure big data. L'entreprise a acquis plusieurs plateformes de développement de centres de données, des opérateurs de tours cellulaires et des réseaux de fibre optique. Elle travaille également avec Intel pour construire deux usines de semi-conducteurs aux États-Unis.
Dans les secteurs des transports, de l'énergie et des services publics, Brookfield Infrastructure a procédé à plusieurs acquisitions stratégiques afin de tirer parti des possibilités offertes par la décarbonisation et la démondialisation. L'entreprise se concentre sur l'acquisition de plateformes évolutives qui peuvent être développées en investissant dans des projets d'investissement et des acquisitions plus modestes. Elle a actuellement un record de 7,6 milliards de dollars de projets en cours de construction, qu'elle devrait achever dans les deux ou trois prochaines années. En outre, la société s'attend à une augmentation des activités de fusion et d'acquisition au cours du second semestre de cette année, ce qui pourrait soutenir la croissance en 2025 et au-delà.
Brookfield Infrastructure estime que ses plateformes peuvent croître organiquement de 6 à 9 % par an grâce à des augmentations de taux influencées par l'inflation, à la croissance du volume à mesure que l'économie mondiale se développe, et au développement de projets. En outre, l'entreprise voit un potentiel d'acquisitions supplémentaires qui pourraient augmenter les taux de croissance des FFO à deux chiffres. Ces perspectives sont étayées par le projet de la société d'augmenter son dividende, qui rapporte déjà 4 %, de 5 à 9 % par an.
Comment s'est déroulé le dernier trimestre ?
Le bénéfice net s'est élevé à 8 millions de dollars, contre 378 millions de dollars pour la même période de l'année précédente. Cette baisse est principalement due à l'augmentation des coûts d'emprunt et à des gains non récurrents provenant du recyclage du capital en 2023. D'autre part, la société a déclaré une augmentation de 10 % des fonds provenant de l'exploitation (FFO) à 608 millions de dollars, avec une croissance soutenue par la croissance organique ainsi que par les acquisitions récentes, telles que les opérations logistiques et les investissements dans les centres de données.
Le secteur des transports a enregistré une augmentation de 60 % des fonds d'exploitation, principalement en raison de l'acquisition d'une entreprise mondiale de logistique intermodale et d'une participation accrue dans une entreprise brésilienne de transport ferroviaire et de logistique. À l'inverse, le secteur des services publics a enregistré une baisse de 20 % des fonds provenant de l'exploitation en raison de la vente de participations dans certaines entreprises, notamment une entreprise de services publics réglementée australienne. Le secteur des données a enregistré une augmentation de 8 % des fonds provenant de l'exploitation grâce à de nouvelles acquisitions, bien que les résultats aient été partiellement affectés par la vente d'une société de distribution en Nouvelle-Zélande.
La société a également augmenté son carnet de commandes de 15 % pour atteindre 7,7 milliards de dollars, tout en investissant dans l'expansion de son infrastructure d'énergie et de centres de données. Elle devrait également être plus active sur le front des fusions-acquisitions au second semestre 2024 en raison de taux d'intérêt plus favorables et d'une demande croissante d'investissements dans l'IA.
Performances récentes
L'entreprise a enregistré une croissance significative ces dernières années, tant en termes de revenus que de bénéfices. Le revenu total est passé de 1,43 milliard de dollars à 2,5 milliards de dollars entre 2020 et 2023, atteignant même 3,28 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois (TTM). Cette croissance constante de plus de 100 % sur quatre ans indique que l'entreprise réussit son expansion et la croissance de ses revenus.
D'autre part, le coût des recettes a également augmenté, mais à un rythme beaucoup plus lent que les recettes totales. En 2020, le coût des recettes était de 527 millions de dollars et est passé à 778 millions de dollars en 2023, atteignant 1,15 milliard de dollars au cours de la dernière période TTM. Cela témoigne d'une gestion efficace des coûts, la croissance des recettes étant largement supérieure à celle des coûts. Par conséquent, le bénéfice brut de l'entreprise a plus que doublé au cours des quatre dernières années, passant de 903 millions de dollars en 2020 à 2,13 milliards de dollars dans la période TTM.
Les dépenses d'exploitation sont restées relativement stables au cours de la période considérée. Elles étaient de 33 millions USD en 2020 et sont passées à 67 millions USD en 2023. Cette croissance est relativement modérée, ce qui indique que l'entreprise contrôle bien ses dépenses d'exploitation, même si elle étend ses activités. Ainsi, le bénéfice d'exploitation a connu une croissance rapide, passant de 870 millions USD en 2020 à 1,66 milliard USD en 2023, pour atteindre 2,06 milliards USD en TTM.
Cependant, les charges d'intérêts nettes enregistrent une augmentation significative. Alors qu'elles s'élevaient à 214 millions USD en 2020, elles ont déjà atteint 697 millions USD en 2023 et même 881 millions USD en TTM. Cette augmentation peut être due à la hausse des coûts de financement ou à l'accroissement du niveau d'endettement, ce qui représente un risque potentiel pour la rentabilité de l'entreprise.
D'autre part, les autres recettes et dépenses sont très volatiles. Alors qu'en 2022, l'entreprise a déclaré un revenu extraordinaire de 1,15 milliard USD, en 2023, ce revenu n'était que de 13 millions USD et a même atteint 1,01 milliard USD dans le TTM. Cette volatilité importante suggère que l'entreprise est confrontée à divers événements extraordinaires qui ont un impact significatif sur ses résultats financiers.
Le bénéfice avant impôt en TTM a atteint 2,19 milliards USD, soit une augmentation significative par rapport aux 974 millions USD de 2023. Cette croissance est le résultat d'une solide performance opérationnelle ainsi que de bénéfices exceptionnels. En 2020, le bénéfice avant impôt n'était que de 37 millions de dollars, ce qui illustre une amélioration significative de la santé financière de l'entreprise.
Bilan
L'actif total est passé de 9,34 milliards de dollars en 2020 à 10,18 milliards de dollars en 2022, pour atteindre 23,91 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois (TTM). Cette croissance est significative et reflète l'expansion de l'entreprise, qui s'est concentrée sur des acquisitions et des investissements qui ont conduit à une augmentation significative de ses actifs.
Le total du passif, net des intérêts minoritaires a également augmenté, passant de 9,92 milliards de dollars US en 2020 à 10,54 milliards de dollars US en 2022 et 19,84 milliards de dollars US en TTM. Cette croissance du passif est en ligne avec l'augmentation des actifs et peut être le résultat du financement de l'expansion de l'entreprise ou d'une augmentation de la dette à long terme.
La dette totale a augmenté de 4,62 milliards de dollars en 2020 à 4,60 milliards de dollars en 2021, puis à 12,05 milliards de dollars en TTM (12 derniers mois). Cette croissance peut être liée à l'expansion ou au refinancement des obligations existantes.
Dette nettequi correspond à la dette totale moins la trésorerie et les équivalents, a augmenté de 4,43 milliards de dollars en 2020 à 4,16 milliards de dollars en 2022 et à 11,52 milliards de dollars en TTM. Cette augmentation indique que l'entreprise est plus endettée, ce qui peut affecter sa stabilité financière.
Évaluation
Brookfield…
BIPCLe ratio cours/bénéfice (C/B) est très faible, à savoir 3,97. Ce faible ratio indique que les actions de l'entreprise sont relativement bon marché par rapport à ses bénéfices.
Le ratio cours/valeur comptable (P/B) est élevé, atteignant 37,94. Ce ratio suggère que l'action se négocie à un prix nettement supérieur à sa valeur comptable, ce qui peut indiquer que le marché s'attend à une forte croissance ou à une valeur ajoutée qui n'est pas entièrement reflétée dans la valeur comptable.
Le ratio prix/ventes (P/S) est de 1,58. Ce ratio relativement faible indique que l'action se négocie à un prix acceptable par rapport aux bénéfices de la société, ce qui peut être un signe positif pour les investisseurs qui considèrent les bénéfices comme un indicateur de la croissance future.
Le ratio d'endettement est très élevé, à savoir 88,51. Ce ratio élevé indique que l'entreprise est fortement endettée par rapport à ses capitaux propres, ce qui peut signaler des coûts d'intérêt élevés et un risque potentiel pour la stabilité financière.
Le ratio dette/capital total (D/C) est de 0,99, ce qui montre que la dette représente la quasi-totalité du capital de l'entreprise. Ce ratio confirme le niveau élevé de l'endettement et indique que la majeure partie du capital de l'entreprise provient de la dette, ce qui peut accroître le risque financier.
Investissez de manière responsable !
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