Société de dividendes à succès dans le secteur de l'entreposage
L'entreprise dont nous allons parler aujourd'hui est l'un des principaux fournisseurs de services de self-stockage aux États-Unis, dont l'histoire remonte à 2004. En relativement peu de temps, elle est devenue l'un des plus grands acteurs du marché des services de stockage, établissant une position significative dans l'industrie. L'entreprise affiche un rendement du dividende de 3,94 % et un grand potentiel de croissance pour les années à venir.
L'un des principaux attraits de cette société est son approche flexible de la location d'unités de stockage, qui permet aux clients d'adapter ses services à leurs besoins actuels. Outre l'espace de stockage de base, elle propose également une série de services supplémentaires tels que la vente de matériaux d'emballage ou l'utilisation de camions. Cette offre complète, associée à une approche moderne du stockage, lui permet de conserver sa position de leader sur le marché et d'attirer un large éventail de clients.
Présentation de l'entreprise
CubeSmart
CUBECubeSmart $CUBE+0.1% est l'un des principaux fournisseurs de services de stockage en libre-service aux États-Unis. Fondée en 2004, l'entreprise est devenue l'un des principaux acteurs du marché des services de stockage. CubeSmart se concentre sur la fourniture d'une large gamme de solutions de stockage pour les particuliers et les entreprises.
Historique et développement de l'entreprise
Fondée sous le nom de U-Store-It Trust, la société s'est d'abord concentrée sur les services d'entreposage traditionnels. Face à la demande croissante de solutions de stockage flexibles et modernes, l'entreprise a décidé de passer à la marque CubeSmart en 2011. Ce changement de marque reflète une volonté plus large de fournir des services complets et de se rapprocher des tendances modernes en matière de stockage.
CubeSmart propose une large gamme d'unités de stockage qui varient en taille et en fonction des besoins. Les clients peuvent choisir de petites unités, idéales pour stocker des articles saisonniers ou des objets de petite taille, ou de grandes unités qui peuvent être utilisées pour stocker des meubles, des véhicules ou même des biens d'entreprise. Les unités sont disponibles dans une variété de configurations, y compris des espaces climatisés qui conviennent au stockage d'articles sensibles.
Outre les services d'entreposage de base, CubeSmart propose également une série de services supplémentaires qui améliorent le confort et la commodité des clients. Ces services comprennent la vente de matériaux d'emballage tels que des boîtes, du papier bulle ou des rubans adhésifs. L'entreprise propose également l'utilisation de camions et d'autres outils pour faciliter le transport et le stockage des articles.
L'une des caractéristiques uniques de CubeSmart est sa flexibilité en matière de location. Les clients peuvent conclure des contrats à court ou à long terme, ce qui leur permet de personnaliser les services d'entreposage en fonction de leurs besoins exacts. Cette flexibilité est particulièrement appréciée par les clients qui ont besoin d'un entreposage à court terme lors d'un déménagement ou de travaux de rénovation.
Vue du secteur et perspectives
CubeSmart
CUBEDe 2020 à 2023, le secteur du self-stockage a connu de nombreux changements. La pandémie a entraîné une augmentation significative du nombre d'utilisateurs et un quasi-triplement du chiffre d'affaires entre 2020 et 2021. Cette croissance a été stimulée par les déménagements, le télétravail et l'augmentation des achats en ligne. Cependant, 2022 a connu un déclin avec des ventes plus faibles et des taux de location en légère baisse. Les trois premiers trimestres de 2023 ont poursuivi cette tendance avec de nouvelles baisses dues à des facteurs économiques.
Pour 2024, le secteur du self-stockage devrait maintenir un taux d'occupation et des revenus locatifs stables, la pénurie continue de logements stimulant la demande. Le marché américain du self-stockage est estimé à près de 50 milliards de dollars d'ici 2029, ce qui laisse présager une croissance soutenue.
Dans les appartements, la croissance des loyers devrait être modérée en 2024, tandis que la valeur totale du marché immobilier résidentiel américain a atteint 2,5 billions de dollars en 2023 et devrait continuer à croître.
Dividende
CubeSmart est le troisième plus grand propriétaire et exploitant d'installations de self-stockage aux États-Unis, avec un portefeuille de 1 406 propriétés sur 178 marchés dans 41 États et le district de Columbia.
CubeSmart verse actuellement un dividende trimestriel de 0,51 $ par action, ce qui équivaut à un dividende annuel de 2,04 $ par action, soit un rendement d'environ 3,94 % au moment de la rédaction de cet article.
Outre son rendement élevé, CubeSmart est une superstar de la croissance des dividendes. Son augmentation de 4,1 % en décembre a marqué la 14e année consécutive au cours de laquelle la société a augmenté son dividende annuel.
Comment s'est déroulé le dernier trimestre ?
La société a enregistré un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 94 millions de dollars, en baisse par rapport aux 97,9 millions de dollars enregistrés au cours de la même période de l'année précédente. Le bénéfice par action (BPA) était de 0,41 $, en baisse par rapport à 0,43 $ au deuxième trimestre de 2023. Les fonds provenant de l'exploitation ajustés (FFO) étaient de 146 millions de dollars, en baisse de 3% par rapport à l'année dernière, et les FFO dilués par action étaient de 0,64 $, en baisse par rapport à 0,66 $ en 2023.
Résultats d'exploitation
Au cours du deuxième trimestre, le revenu d'exploitation net des magasins comparables a diminué de 1,2 % par rapport à l'année précédente, en raison d'une augmentation de 4,2 % des dépenses et d'une hausse de seulement 0,3 % des revenus. Le taux d'occupation des magasins comparables s'est établi en moyenne à 91,5 % et à 91,9 % à la fin du trimestre. En outre, la société a ouvert deux nouvelles propriétés dans le New Jersey et à New York pour un coût total de 61,8 millions de dollars et a ajouté 39 magasins à son troisième programme de gestion, ce qui porte le nombre de magasins gérés à 879.
Activité d'investissement
La société continue d'investir dans le développement de nouvelles propriétés dans des zones où les barrières à l'entrée sont élevées. Au 30 juin 2024, CubeSmart avait deux propriétés en coentreprise en cours de développement, avec un investissement total prévu de 36,9 millions de dollars.
Perspectives pour 2024
CubeSmart prévoit que le bénéfice par action pour l'année complète 2024 se situera entre 1,71 $ et 1,77 $ et que les FFO ajustés par action se situeront entre 2,61 $ et 2,67 $. La société maintient le point médian de ses estimations pour la croissance du NOI et des FFO par action, ce qui indique la stabilité de la performance de la société malgré l'environnement économique incertain.
Faits marquants des résultats
Au cours de la conférence, il a été noté que CubeSmart continue de voir des opportunités de croissance dans le domaine de la gestion immobilière et de l'investissement dans de nouveaux projets, ce qui se reflète dans l'expansion des transactions gérées et des lancements de nouveaux projets. Il a également été noté que la société continue d'optimiser ses opérations grâce à une approche axée sur les données qui l'aide à s'adapter à l'évolution des conditions macroéconomiques.
Valorisation
P/E (29,12)Le P/E de CubeSmart est élevé : En comparaison, le P/E moyen dans le secteur des FPI est généralement inférieur, ce qui signifie que CubeSmart se négocie avec une prime plus élevée. Ce P/E élevé ne pourrait se justifier que si la société continue à se développer et à améliorer ses performances financières.
P/B (4,21)R : Le ratio cours/valeur comptable indique que l'action CubeSmart se négocie à plus de quatre fois sa valeur comptable, ce qui est également élevé par rapport à de nombreuses FPI. Cela pourrait suggérer que les investisseurs croient en la forte valeur des actifs de la société, mais cela pourrait également indiquer un risque de surévaluation si la croissance des actifs ne se poursuit pas.
P/S (10,96)Le ratio cours/bénéfice est nettement supérieur à la moyenne du secteur. Ce ratio est particulièrement important pour les FPI, car les revenus locatifs et les autres revenus sont des facteurs clés dans l'évaluation de la performance.
Effet de levier et endettement
D/E (1,04) et D/C (0,51)Les ratios d'endettement (D/E) et d'endettement (D/C) sont tous deux légèrement supérieurs à la moyenne du secteur, où le ratio d'endettement moyen est de 33,8 % (D/C). Cela suggère que CubeSmart utilise plus de dettes pour financer ses opérations que la FPI moyenne. Bien que cela soit courant pour de nombreuses FPI en raison de la nature capitalistique de l'activité, un endettement plus élevé augmente également le risque en cas de conditions de marché défavorables.
Rendement et performance
ROA (6,53%), ROE (14,48%), ROIC (6,57%)Le rendement des actifs (ROA) et le rendement des capitaux propres (ROE) de CubeSmart sont solides, ce qui est un signal positif de l'efficacité de la société à générer des rendements sur ses actifs et son capital. Un ROE supérieur à 14% est un indicateur très fort, en particulier si on le compare aux valeurs plus faibles typiques du secteur des FPI. Cela indique que la société utilise son capital de manière très efficace.
Marges et flux de trésorerie
Marge (brute : 56,39%, opérationnelle : 46,19%, nette : 38,07%) et FCF (5,17%)R : Les marges d'exploitation et nette élevées montrent que CubeSmart est capable de gérer ses coûts efficacement et de maintenir une rentabilité élevée. Une marge nette de plus de 38% est considérée comme très solide dans le secteur des REITs. Le flux de trésorerie disponible (FCF) à 5,17% est relativement faible, ce qui peut indiquer des besoins en capitaux élevés ou des investissements dans le développement, ce qui est courant dans ce secteur.
Points de vue des analystes
Le 22 août 2024, la Banque Scotia a commencé à couvrir les actions de CubeSmart avec une recommandation "Surperformer" sur le secteur. L'objectif de cours moyen à un an pour l'action CubeSmart est fixé à 48,50 USD par action. Entre-temps, les prévisions se situent entre 40,40 USD et 55,65 USD.
Le chiffre d'affaires annuel attendu de la société est de 1,163 milliard de dollars, en hausse de 9,22%, et le BPA annuel attendu (non GAAP) est de 1,34 dollar. En termes de sentiment des fonds, 963 fonds sont investis dans CubeSmart, soit une augmentation de 1,80% par rapport au trimestre précédent. Le total des avoirs institutionnels a augmenté de 4,76% pour atteindre 254,681 millions d'actions. Le ratio put/call pour l'action CubeSmart est de 0,21, ce qui indique des perspectives optimistes.
En ce qui concerne les fonds spécifiques, Norges Bank possède 9,735 millions d'actions, soit 4,32% du titre. Le Vanguard Real Estate Index Fund détient 9,185 millions d'actions, ce qui correspond à une participation de 4,08% et à une augmentation de 1,13%. Le Vanguard Total Stock Market Index Fund détient 7,063 millions d'actions, ce qui correspond à une participation de 3,14% et à une augmentation de 0,25%. iShares Core S&P Mid-Cap ETF détient 7,001 millions d'actions, ce qui correspond à une participation de 3,11% et à une augmentation de 2,50%.
Investissez de manière responsable !
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