Best Buy : concurrent de Walmart et Target après de très bons résultats
Best Buy a publié ses résultats pour le premier trimestre de l'exercice 2025, qui s'est terminé le 4 mai 2024. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 8,85 milliards de dollars, soit une baisse de 6,1 % par rapport à la même période de l'année précédente, au cours de laquelle le chiffre d'affaires s'était élevé à 9,47 milliards de dollars. Cette croissance a été suivie par d'autres segments. Nous leur avons consacré cette analyse, ainsi qu'à l'ensemble des activités de l'entreprise.
Le bénéfice d'exploitation selon les PCGR s'est élevé à 3,5 % des ventes, contre 3,3 % l'année précédente. Le bénéfice d'exploitation non GAAP était de 3,8 %, en hausse par rapport aux 3,4 % de l'année précédente. Le bénéfice par action GAAP a augmenté de 2 % pour atteindre 1,13 $ et le bénéfice par action non-GAAP a augmenté de 4 % pour atteindre 1,20 $.
Corie Barry, PDG, a déclaré que l'entreprise avait réalisé des bénéfices supérieurs aux prévisions grâce à une exécution rigoureuse et qu'elle se préparait à une croissance future. Toutefois, elle a également reconnu que l'environnement commercial était difficile et que les ventes étaient légèrement inférieures aux prévisions. Les prévisions financières pour l'exercice 2025 restent inchangées, le bénéfice par action devant se situer entre 5,75 et 6,20 dollars. Best Buy prévoit également un chiffre d'affaires compris entre 41,3 et 42,6 milliards de dollars et des dépenses d'investissement d'environ 750 millions de dollars. La direction est persuadée que l'entreprise peut maintenir une solide performance financière malgré les difficultés.
L'action a réagi très positivement à ces résultats, gagnant 13,14 % lors de la première séance de suivi après l'ouverture du marché. Cependant, la croissance s'est poursuivie jusqu'à présent. Le titre s'est renchéri de plus de 20 % depuis l'annonce des résultats.
Direction de l'entreprise
Corie Sue Barry - PDG
Corie Barry est le PDG de Best Buy. Elle siège également au conseil d'administration de l'entreprise. Sous sa direction, Best Buy est en passe de devenir l'un des meilleurs lieux de travail en Amérique, en doublant les événements liés aux relations avec les clients majeurs pour atteindre 50 millions et en augmentant les ventes annuelles pour atteindre 50 milliards de dollars d'ici l'année fiscale 2025.
Corie a rejoint Best Buy en 1999 et a occupé diverses fonctions financières et opérationnelles au sein de l'organisation, à la fois sur le terrain et au siège social. Elle est devenue directrice financière en 2016 et a occupé auparavant le poste de directrice de la stratégie. Elle a également été vice-présidente principale des finances nationales et présidente intérimaire de l'organisation des services de Best Buy.
Avant de rejoindre Best Buy, Corie a commencé sa carrière en tant qu'auditrice chez Deloitte & Touche. Originaire du Minnesota, Mme Barry est titulaire d'une licence en comptabilité et gestion du College of St. Benedict, où elle siège actuellement au conseil d'administration. Elle siège également au conseil d'administration de Domino's Pizza.
Si vous souhaitez en savoir plus sur la directrice générale elle-même, vous pouvez consulter ses coordonnées sur Linkedinoù elle présente un historique complet de sa formation et de ses fonctions. Elle publie également de temps à autre des articles sur l'actualité de l'entreprise.
Industrie/spécialité
Électronique grand public : Best Buy propose une large gamme d'appareils électroniques, notamment des téléviseurs, des systèmes audio, des appareils photo, des smartphones et des tablettes. Les marques les plus vendues sont Apple, Samsung, Sony et LG.
Appareils électroménagers :$BBY+0.3% vend une variété d'appareils électroménagers tels que des réfrigérateurs, des lave-linge, des sèche-linge, des micro-ondes et d'autres appareils de cuisine de marques telles que Whirlpool, GE et KitchenAid.
Ordinateurs et accessoires : L'entreprise propose différents types d'ordinateurs, notamment des ordinateurs de bureau, des ordinateurs portables et leurs accessoires. Les produits disponibles proviennent de sociétés telles que Microsoft, HP, Dell et Lenovo.
Équipements et consoles de jeux : Dans le domaine des produits de jeu ,$BBY+0.3% propose des consoles de jeu, des jeux, des accessoires et de la réalité virtuelle. Les marques les plus populaires sont Sony PlayStation, Microsoft Xbox et Nintendo.
Logiciels et services : $BBY vend une variété de produits logiciels, y compris des systèmes d'exploitation, des suites bureautiques et des logiciels de sécurité. L'entreprise propose également une assistance technique et des services de réparation par l'intermédiaire de Geek Squad, qui fournit une assistance pour l'installation, la maintenance et la réparation d'appareils électroniques.
Maison intelligente : La gamme de produits de l'entreprise comprend des produits pour la maison intelligente tels que des thermostats intelligents, des éclairages, des systèmes de sécurité et des assistants domestiques tels qu'Amazon Echo et Google Home.
La rentabilité et la trésorerie de l'entreprise
L'action a atteint son plus haut niveau depuis la mi-février 2023 après de récents très bons résultats. Cependant, elle se négocie encore actuellement plutôt à la baisse car elle est dans une tendance latérale. Si l'on compare le cours de l'action aujourd'hui et avant la pandémie de Covid, on constate qu'il se situe aujourd'hui à des niveaux inférieurs.
La capitalisation boursière de l'entreprise est de 19,02 milliards de dollars. C'est la valeur à laquelle, comme nous l'avons appris, l'entreprise se négociait il y a quelques années. Toutefois, au moment de la croissance (2021), elle est passée à des valeurs plus élevées. Elle est aujourd'hui à 61,7 % de son pic absolu. Si l'entreprise pouvait au moins atteindre cette valeur, sa capitalisation dépasserait les 40 milliards de dollars. L'entreprise emploie 85 000 personnes.
19,32 millions d'actions sont encore détenues à titre privé, hors marché. Le reste (91,07 % des actions) est réparti entre les investisseurs sur le marché. La dette de l'entreprise s'élève à 3 milliards de dollars et 980 millions de dollars. C'est un chiffre gérable si l'on considère que les liquidités dont dispose la direction s'élèvent à 1,71 milliard de dollars.
En 2019, le chiffre d'affaires de l'entreprise s'est élevé à 43,64 milliards de dollars. Les marges d'exploitation s'élevaient à 3,53 %, ce qui faisait un bénéfice net de 1,54 milliard de dollars. L'année où la pandémie de covidés a éclaté, le chiffre d'affaires est passé à 47,26 milliards de dollars et la marge bénéficiaire à 3,8 %. Le bénéfice de l'entreprise s'élève donc à 1,8 milliard de dollars. L'année suivante, les recettes de l'entreprise ont atteint leur plus haut niveau à ce jour. Elles s'élevaient à 51,76 milliards de dollars. Les marges bénéficiaires ont grimpé à 4,74 % et le bénéfice net s'est élevé à 2,45 milliards de dollars. Au cours des deux dernières années, les ventes de l'entreprise ont diminué. En 2022, leur valeur était de 46,3 milliards de dollars. Les marges sont tombées à 3,06 % et le bénéfice net s'est élevé à 1,42 milliard de dollars. L'année dernière, les ventes sont tombées à 43,45 milliards de dollars. La marge bénéficiaire était de 2,86 % et le bénéfice net de 1,24 milliard de dollars. Il s'agit des pires résultats depuis plusieurs années.
En raison de sa nature, l'entreprise n'exerce ses activités qu'aux États-Unis et au Canada. Il est plus facile d'exploiter des magasins en dur sur un territoire plus restreint. Les revenus pour 2023 s'élevaient à 40,1 milliards de dollars aux États-Unis. Le Canada a ensuite ajouté 7,72 % des ventes, soit 3,36 milliards de dollars.
Le bénéfice par action s'élevait à 3,56 dollars en 2016. L'entreprise a réussi à battre le consensus pour les années suivantes. En 2017, le BPA était de 4,42 $, ce qui était supérieur aux estimations de 9,25 %. L'année suivante, le battement était de 2,73 %, et pour 2019, il était de 2,34 %. En 2020, Covid a réalisé un bénéfice par action de 7,91 $. Mais c'était la dernière année d'une longue série de résultats supérieurs au consensus. En 23021, l'entreprise a certes réalisé le bénéfice par action le plus élevé de son histoire (10,01 $), mais le marché attendait toujours 0,1 % de plus. Ces dernières années, même si les bénéfices par action ont baissé, la direction a réussi à dépasser les estimations. Pour cette année, il devrait encore baisser à 6,09 dollars. Mais la tendance devrait s'inverser dans les années à venir. Le BPA pourrait atteindre 9,69 dollars d'ici 2027.
Les revenus n'ont pas connu une évolution aussi positive toutes les années. En 2016, leur valeur était de 39,4 milliards de dollars. À l'époque, l'entreprise a manqué les estimations de 0,37 %. En 2017, cependant, elle a réussi à battre le consensus de 2,05 %. Le chiffre d'affaires s'élevait à 42,15 milliards de dollars. Mais au cours des deux années suivantes, les recettes ont stagné et n'ont pas beaucoup bougé. La hausse n'est intervenue qu'en 2020, lorsque les recettes ont atteint 47,26 milliards de dollars. La croissance s'est poursuivie en 2021, avec des recettes de 51,76 milliards de dollars. À ce jour, il s'agit du chiffre d'affaires le plus élevé de l'entreprise. Toutefois, au cours de ces deux années de croissance, l'entreprise n'a pas réussi à dépasser les estimations des analystes. Ces derniers tablaient sur des chiffres légèrement supérieurs. En 2022, les ventes ont chuté à 46,3 milliards de dollars. L'année dernière, le chiffre d'affaires s'élevait à 43,45 milliards de dollars. Cette année, il devrait encore baisser légèrement. À partir de 2025, les recettes devraient stagner autour de 43,5 milliards de dollars.
Les recettes du secteur "Domestic", comme l'entreprise appelle les recettes provenant des États-Unis, s'élevaient à 38,66 milliards de dollars en 2017. L'année dernière, ils étaient de 40,1 milliards de dollars, donc malgré la baisse des deux dernières années, la croissance est encore au moins légèrement visible. En revanche, les recettes provenant du Canada "International" ont diminué au cours de la même période. Elles étaient de 3,49 milliards de dollars en 2017 et de 3,36 milliards de dollars l'année dernière.
Frais d'exploitation
Les coûts d'exploitation de l'entreprise sont sur la même galette depuis longtemps. Les dépenses se sont maintenues à des niveaux similaires tout au long de l'année, mais l'entreprise dépense beaucoup plus au premier trimestre de chaque année. En 2010, cette dépense la plus importante s'est élevée à 14,8 milliards de dollars. Les trimestres "classiques" qui ont suivi se sont élevés à 11 milliards de dollars chacun. En 2016, les coûts d'exploitation de l'entreprise étaient en baisse. Au plus bas, ils ont atteint 8 milliards de dollars, avec un pic de dépenses de 12,6 milliards de dollars. À partir de cette date et jusqu'en 2021, ils ont commencé à augmenter. À son apogée, il y a trois ans, l'entreprise avait besoin de 11,2 milliards de dollars pour fonctionner pendant un trimestre. Les dépenses maximales au début de l'année s'élevaient à 15,9 milliards de dollars. Pour le trimestre le plus récent, l'entreprise a dépensé 14 milliards de dollars (il s'agissait du premier trimestre de l'année). La tendance est donc au ralentissement.
Dividende
$BBY+0.3% a versé son premier dividende à la fin de l'année 2003. Sa valeur était de 20 cents. Dès le début, l'entreprise a eu recours à une distribution trimestrielle. En 2005, l'action a été divisée en 3/2 et le nouveau dividende s'est élevé à 8 cents par action.
Depuis lors, la valeur du paiement n'a fait qu'augmenter. Actuellement, les actionnaires gagnent 94 cents par trimestre pour chaque action qu'ils détiennent. Le rendement annuel du dividende s'élève donc à 4,28 %.
Valorisation/Comparaison avec ses pairs
L'entreprise est clairement l'une des valeurs les plus défensives et les plus rémunératrices du marché. Les investisseurs ne s'attendent donc pas à des hausses de prix significatives de sa part. Sa valorisation, qui a augmenté mais très lentement, semble également en conséquence. Cela ne se fera pas sans heurts. Revenons à 2012, année où l'entreprise est devenue déficitaire. Le ratio cours/bénéfice était donc logiquement à zéro. La même chose s'est répétée deux ans plus tard. Mais une fois que $BBY+0.3% s'est sorti de cette situation, le P/E était de 10,9. Aujourd'hui, ce chiffre n'est plus que de 15,48 points. En fait, l'action et le bénéfice par action ont progressé de concert au fil des ans, compensant ainsi leurs valorisations respectives.
Les concurrents
Walmart $WMT-1.3%: est l'une des plus grandes entreprises de vente au détail au monde. La société a été fondée par Sam Walton en 1962 dans l'Arkansas. Walmart exploite plus de 11 000 magasins dans 27 pays sous 55 enseignes différentes. L'histoire de la société remonte à 1962, lorsque Sam Walton a ouvert le premier Walmart. Depuis lors, Walmart a connu une croissance rapide non seulement aux États-Unis, mais aussi sur les marchés internationaux. En 1970, la société est entrée en bourse, ce qui lui a permis de poursuivre son expansion et sa croissance. Walmart exploite différents types de magasins, notamment des hypermarchés, des supermarchés, des magasins discount et des petits magasins de proximité. En outre, l'entreprise est très présente en ligne grâce à un système de commerce électronique robuste qui comprend Walmart.com et d'autres plates-formes en ligne.
Target Corporation $TGT+1.9%: est l'une des plus grandes chaînes de magasins aux États-Unis. La société a été fondée en 1902 par George Dayton à Minneapolis. Target exploite des milliers de magasins à travers les États-Unis et est connue pour son large choix de marchandises de qualité à des prix compétitifs. L'histoire de la société a commencé lorsque George Dayton a ouvert le magasin Goodfellow Dry Goods. Ce magasin a été rebaptisé Dayton's Department Store en 1911 et est devenu le premier grand magasin Target en 1962. Depuis lors, Target a connu une croissance rapide et est devenu un acteur majeur du marché américain de la distribution. En 1970, Target a été intégré à la société cotée en bourse Dayton-Hudson Corporation, qui a été rebaptisée Target Corporation en 2000.
Costco $COST+0.9%: Costco Wholesale Corporation, connue simplement sous le nom de Costco, est l'une des plus grandes chaînes de magasins au monde, spécialisée dans la vente de marchandises en grande quantité à bas prix. La société a été fondée en 1983 par James Sinegal et Jeffrey Brotman. Costco exploite plus de 800 clubs-entrepôts dans le monde entier, notamment aux États-Unis, au Canada, au Mexique, au Royaume-Uni, au Japon, en Corée du Sud, à Taïwan, en Australie et dans d'autres pays. L'adhésion à Costco est obligatoire pour acheter dans ses magasins, ce qui garantit un revenu régulier grâce aux cotisations des membres.
Bleu - $BBY+0.3%, Jaune - $COST+0.9%, Orange - $WMT-1.3%, Turquoise - $TGT+1.9%
Après une chute brutale, presque toutes les entreprises du comparatif d'aujourd'hui ont réussi à atteindre des niveaux plus élevés à ce jour, effaçant définitivement la chute. Seul $BBY+0.3% n' y est pas parvenu en raison de la baisse de 2022. La situation de $TGT+1.9% est légèrement meilleure . Elle a également connu une chute importante il y a deux ans, mais elle est encore 35% plus élevée aujourd'hui qu'en 2020. $WMT-1.3% est encore un peu mieux lo tie. Cette société se négocie actuellement à son plus haut niveau. Mais la plus forte croissance, qui correspond davantage à une entreprise technologique, est attribuée à $COST+0.9%. Son action a augmenté de 185 % au cours des 4 dernières années et 5 derniers mois.
Projets d'avenir
Renforcer la présence en ligne : Best Buy investit dans l'amélioration de ses plateformes de commerce électronique afin d'offrir à ses clients une meilleure expérience d'achat en ligne. Cela comprend une livraison plus rapide et plus fiable, l'élargissement des options de retrait des commandes en magasin et l'amélioration de l'interface utilisateur du site Web et des applications mobiles.
Geek Squad : $BBY+0.3% prévoit d'étendre ses services d'assistance technique et de réparation par l'intermédiaire de Geek Squad, qui fournit une assistance pour l'installation, l'entretien et la réparation d'équipements électroniques. L'objectif est d'offrir aux clients une solution technologique complète et de les fidéliser.
Initiatives environnementales : L'entreprise s'est engagée à atteindre zéro émission de carbone d'ici 2040. Elle investit dans les énergies renouvelables, le recyclage des produits électroniques et la réduction des déchets.
Nouveaux marchés : Best Buy envisage de s'implanter sur de nouveaux marchés internationaux afin d'étendre sa présence mondiale et d'augmenter ses ventes. Il s'agit notamment d'analyser les marchés potentiels et d'adapter les modèles commerciaux aux conditions locales.
Personnalisation et marketing axé sur les données : L'entreprise se concentre sur l'utilisation des données et de l'analyse pour personnaliser ses offres et améliorer l'expérience client. L'objectif est d'offrir des produits et des services plus pertinents en fonction des préférences individuelles des clients.
Perspectives
Après une chute brutale en 2022, l'entreprise évolue toujours dans une tendance latérale. Après les récents résultats, l'action a repris son souffle et a atteint sa limite supérieure, mais n'a pas encore réussi à la franchir. Ce serait un signe très positif. Le cours de l'action dépasserait enfin son niveau de début 2020. Ce sommet constitue en effet la limite supérieure de la tendance latérale. Les investisseurs peuvent encore obtenir une action à moins de 90 dollars sur le marché. Toutefois, compte tenu des perspectives positives en matière de bénéfices par action, le cours de l'entreprise pourrait augmenter de manière significative au cours des prochaines années ou devenir moins cher sur la base du ratio cours/bénéfice. Le dividende, qui continue d'augmenter et se situe désormais à quelques centièmes de pour cent en dessous de 5 %, constitue un autre attrait. Comment les analystes de Wall Street envisagent-ils l'évolution future ?
Sur les 30 analystes interrogés, 9 achèteraient l'action aujourd'hui. Ils prévoient une hausse de 14,88 % pour les 12 prochains mois. Une action se vendrait 101 dollars sur le marché. Un autre analyste prévoit également une croissance, mais de 0,4 % seulement, à 88,28 dollars. Mais la plupart, 18 analystes, ne feraient rien de l'action maintenant et se contenteraient de la conserver. Les deux derniers préféreraient se débarrasser de l'entreprise. Ils craignent une éventuelle chute de 27,21 %. Si cela devait se produire, l'action serait disponible à la bourse pour 64 dollars. Que pensez-vous de Best Buy ?
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