American Airlines : la célèbre compagnie aérienne bien en dessous des prix de 2019
American Airlines Group Inc. (AAL) est une grande compagnie aérienne américaine issue de la fusion d'AMR Corporation (société mère d'American Airlines, fondée en 1934) et d'US Airways en décembre 2013. Cette fusion a donné naissance à la plus grande compagnie aérienne du monde. Toutefois, ces dernières années, la compagnie n'a pas réussi à dépasser les estimations des analystes et les investisseurs l'ont souvent abandonnée. Quelle est la situation réelle et la valeur de l'entreprise ?
American Airlines Group exploite sa principale compagnie aérienne, American Airlines, et trois filiales régionales, Envoy Air, Piedmont Airlines et PSA Airlines. Ces filiales régionales, ainsi que trois transporteurs régionaux indépendants, opèrent sous la marque American Eagle. L'activité principale de la compagnie est la fourniture de services de transport de passagers et de fret.
Voilà de quoi présenter la compagnie. Mais pour l'instant, concentrons-nous sur les données que nous n'avons obtenues que récemment de la compagnie. Il s'agit des derniers résultats trimestriels. Le bénéfice par action a manqué les estimations de 26,61 % et le chiffre d'affaires a manqué les estimations des analystes de 0,26 %. L'action s'est affaiblie de 13,54 % à la suite de ces nouvelles et est toujours en baisse aujourd'hui. Sa valeur se situe désormais au niveau des prix de novembre dernier.
Cette analyse porte sur la manière dont l'entreprise s'en sort aujourd'hui dans son secteur complexe, qui a été mis à rude épreuve ces dernières années, et sur la manière dont les analystes chevronnés de Wall Street considèrent aujourd'hui l'entreprise. Nous examinons les données concrètes pour découvrir la valeur réelle et le potentiel de l'entreprise.
Direction
Robert D. Isom - PDG
Robert Isom est le PDG d'American Airlines Group et d'American Airlines, sa principale filiale. Il siège également au conseil d'administration de la compagnie aérienne. Robert Isom a pris ses fonctions de PDG en mars 2022.
Auparavant, il a été président d'American Airlines de 2016 à 2022, où il a supervisé les activités et les opérations de la compagnie aérienne. Avant cela, il a été vice-président exécutif et directeur de l'exploitation d'American, après avoir occupé les mêmes fonctions chez US Airways. Avant de rejoindre US Airways, Robert a occupé des postes de direction dans les domaines financier, commercial, opérationnel, stratégique et international chez GMAC, LLC, Northwest Airlines et America West Airlines.
M. Isom a commencé sa carrière chez The Procter & Gamble Company. Robert est président de Oneworld, vice-président d'Airlines for America et membre du conseil des gouverneurs de l'Association internationale du transport aérien. Il est également membre du conseil d'administration d'Airlink.
Robert est titulaire d'une licence en ingénierie mécanique et d'une licence en anglais de l'université de Notre Dame, ainsi que d'une maîtrise en administration des affaires de l'université du Michigan.
Si vous souhaitez en savoir plus sur l'OE lui-même, ainsi que sur l'ensemble de son parcours professionnel et académique, vous pouvez consulter son Linkedinoù il est également très actif.
Discipline/spécialisation
Transport de passagers : American Airlines propose des vols vers diverses destinations dans le monde entier. La compagnie exploite d'importants hubs qui assurent des liaisons en Amérique du Nord et entre les continents, et propose un vaste réseau de vols internationaux et nationaux.
Le fret : La compagnie fournit également des services de fret qui sont intégrés à son activité principale. Ces services comprennent le transport de divers types de marchandises, y compris les marchandises sensibles au temps et à la température, qui sont essentielles pour les produits pharmaceutiques et alimentaires.
Services aériens régionaux : American Airlines Group exploite trois filiales régionales : Envoy Air, Piedmont Airlines et PSA Airlines. Ces compagnies, ainsi que trois transporteurs indépendants, opèrent sous la marque American Eagle et proposent des vols régionaux sur l'ensemble du territoire américain
Modernisation de la flotte et responsabilité environnementale : La compagnie s'est engagée à moderniser sa flotte afin d'améliorer le rendement énergétique et de réduire les émissions. Cela implique d'investir dans de nouveaux appareils plus efficaces et de mettre en œuvre des technologies qui minimisent l'impact sur l'environnement.
Adhésion à des alliances : American Airlines est membre de l'alliance mondiale Oneworld, ce qui lui permet de travailler avec d'autres grandes compagnies aériennes pour offrir aux passagers un plus large éventail de destinations et de services.
Rentabilité et trésorerie de l'entreprise
L'entreprise peine toujours à remonter en bourse depuis la baisse de 2020. Le cours a baissé de près de 19 % depuis le début de l'année et ne semble pas vouloir se redresser de sitôt. Par conséquent, l'entreprise continue de se battre pour les investisseurs et tente de revenir à des valeurs d'actions anciennes.
La capitalisation boursière actuelle de l'entreprise est de 7,4 milliards de dollars. Il s'agit d'un montant insignifiant par rapport au nombre d'avions et de clients réguliers de la société. L'action a chuté de 82 % par rapport à son sommet de 2006. Si le prix de l'action revenait à son niveau le plus élevé, la société serait évaluée à au moins 4,5 fois sa valeur actuelle.
Seulement 1,47 % de toutes les actions jamais émises sont aujourd'hui détenues par des actionnaires privés. Cela représente 9,38 millions d'actions. Les 646,71 millions d'actions restantes sont détenues par d'autres investisseurs sur le marché. Aujourd'hui, 132 000 personnes travaillent pour l'entreprise et sa dette s'élève à 40,06 milliards de dollars.
En 2019, le chiffre d'affaires de l'entreprise s'élevait à 45,77 milliards de dollars. Mais les marges d'exploitation étaient à peine supérieures à zéro, soit 3,68 %, et le bénéfice net s'élevait cette année-là à 1,69 milliard de dollars. Un an plus tard, c'est toute l'industrie du transport aérien qui est paralysée par les mesures anti-covida. Le chiffre d'affaires tombe à 17,3 milliards de dollars et la marge bénéficiaire à -51,4 %. La compagnie réalise 8,89 milliards de dollars sur l'année. En 2021, son activité commence à se stabiliser. Le chiffre d'affaires s'élève à 29,88 milliards de dollars et la marge à -6,67%. La perte est de 1,99 milliard de dollars. En 2022, le chiffre d'affaires continue d'augmenter et atteint 48,97 milliards de dollars. Les marges étaient de 0,26 % et le bénéfice de 27 millions de dollars. L'année dernière, les recettes ont atteint 52,79 milliards de dollars. Les marges bénéficiaires étaient de 1,57 %, ce qui a porté les bénéfices à 822 millions de dollars.
La plus grande part des revenus provient du pays qui possède généralement le plus d'avions et qui vole le plus, les États-Unis. La part des revenus provenant de ce pays représente 71,31 % du total pour 2023. L'Amérique latine arrive en deuxième position avec 13,8 %, suivie des vols transatlantiques avec 12,79 % des revenus. Les vols transpacifiques représentent ensuite les 2 % restants.
En 2016, le bénéfice par action s'est élevé à 5,71 dollars. La compagnie a ainsi réussi à battre les estimations des analystes de seulement un centime. Mais en 2017, leur valeur a chuté à 4,88 dollars. Cependant, ce chiffre était supérieur aux estimations de 0,81 %. En 2018, la baisse s'est poursuivie pour atteindre 4,55 dollars. En 2019, il y a eu une augmentation à 4,9 $ et il semblait que l'entreprise allait faire mieux. Mais en 2020, le coup a été porté et le BPA a chuté à -19,66 $. Plus précisément, de 8,38 dollars. Mais au cours des deux dernières années, nous avons enfin constaté une augmentation. Ils étaient de 0,5 $ en 2022 et de 2,65 $ en 2023. Ils devraient continuer à augmenter les années suivantes. En 2027, le BPA pourrait atteindre 4,32 $.
Les revenus étaient de 40,18 milliards de dollars en 2016. L'année suivante, il était de 42,21 milliards de dollars. Au cours des deux années suivantes, ils ont continué à augmenter en valeur. Les recettes s'élevaient à 45,77 milliards de dollars en 2019. Au cours de cette période, ce n'est qu'en 2018 que les recettes ont été inférieures au consensus du marché, et ce de 0,3 %. En 2020, le chiffre d'affaires a baissé de manière significative pour atteindre 17,34 milliards de dollars. Toutefois, au cours des trois dernières années, l'entreprise a réussi à "rebondir" et à porter ses revenus à 52,79 milliards de dollars en 2023. Les estimations ont été battues de 0,11 % l'année dernière. D'ici 2027, les ventes devraient atteindre le chiffre record de 63 milliards de dollars.
Si l'on en croit l'évolution des différents indicateurs que nous venons de détailler, nous pouvons affirmer que l'entreprise a réussi à atteindre et même à dépasser ses chiffres précédents après l'effondrement de 2020. Jusqu'à présent, il semble que tous les services et toutes les activités de l'entreprise aient connu une très bonne croissance au cours des deux dernières années. Le seul secteur de la compagnie est Cargo, qui a chuté de 1,23 milliard de dollars à 812 millions de dollars de 2022 à 2023. La croissance de la compagnie devrait se poursuivre dans les années à venir, mais elle devrait ralentir de manière significative par rapport aux dernières années. En effet, depuis trois ans, la compagnie aérienne ne fait que rattraper les pertes qu'elle a subies en 2020, mais les dettes qu'elle a contractées avec elles perdureront et devront être activement traitées.
