Le monde de la finance est plein d'opportunités qui attendent ceux qui sont prêts à chercher et à reconnaître les joyaux cachés. L'une des banques les plus importantes et les plus stables des États-Unis, avec une large gamme de services et une présence mondiale, offre aux investisseurs des possibilités attrayantes de croissance à long terme et de revenus stables sous forme de dividendes. Avec une histoire remontant au début du XXe siècle et une approche innovante continue, cette institution démontre sa capacité à croître et à verser des dividendes.

Cette banque est non seulement un acteur majeur de la banque de détail et de la banque d'entreprise, mais aussi un partenaire important de la banque d'investissement et de la gestion de patrimoine. Sa situation financière stable et sa croissance à long terme ont attiré l'attention non seulement des investisseurs particuliers, mais aussi de géants financiers tels que Berkshire Hathaway, qui détient une participation importante dans l'entreprise.

Présentation de l'entreprise

Bank of America $BAC est l'une des plus grandes et des plus importantes institutions financières au monde. Cette banque américaine propose une large gamme de services financiers, notamment des services bancaires aux particuliers et aux entreprises, des services bancaires d'investissement, des services de gestion de patrimoine et d'investissement, des prêts hypothécaires, des prêts et d'autres produits financiers. Le siège de la société se trouve à Charlotte, en Caroline du Nord, mais sa portée est mondiale, avec des succursales et des opérations dans plus de 35 pays.

L'histoire de Bank of America remonte à 1904, lorsque Amadeo Giannini a fondé la Bank of Italy à San Francisco pour fournir des services financiers aux immigrants italiens qui avaient des difficultés à obtenir des crédits auprès des banques traditionnelles. La Bank of Italy est ensuite devenue la Bank of America et s'est développée régulièrement par le biais d'acquisitions et d'expansions. Une étape importante dans l'histoire de la société a été sa fusion avec NationsBank en 1998, qui a donné naissance à l'une des plus grandes banques du monde sous le nom de Bank of America.

Bank of America est connue pour sa force dans le domaine de la banque de détail, offrant des services tels que des comptes chèques et d'épargne, des cartes de crédit, des prêts personnels et hypothécaires. Dans le domaine de la banque d'entreprise, elle fournit des services financiers complets à des sociétés de toutes tailles, notamment en matière de prêts, de conseil en capital et de gestion des risques. BoA est également très présente dans la banque d'investissement et la gestion de patrimoine, où elle fournit des services tels que les fusions et acquisitions, la souscription et les services de conseil en investissement par l'intermédiaire de sa division Merrill Lynch.

Dans le cadre de sa stratégie de croissance, Bank of America investit continuellement dans l'innovation technologique afin d'améliorer l'expérience client et d'accroître l'efficacité de ses opérations. La banque mobile et les services numériques sont des domaines clés dans lesquels la banque voit un potentiel d'expansion future.

Pour les investisseurs en dividendes, la politique de dividendes stable de Bank of America est particulièrement attrayante. La banque verse des dividendes réguliers à ses actionnaires et vise souvent une croissance des dividendes, ce qui en fait un choix populaire pour les investisseurs à la recherche de revenus de dividendes stables. La stabilité et la solidité de la situation financière de Bank of America lui permettent non seulement de fournir des rendements solides, mais aussi de résister aux fluctuations économiques et de soutenir la croissance à long terme.

La banque préférée de Buffett

Bank of America représente plus de 10 % du portefeuille d'investissement de Berkshire Hathaway, sa deuxième position après Apple.

Bank of America est une action classique de Buffett. Elle est fortement axée sur la consommation et joue un rôle important dans l'économie américaine. Elle dispose d'une grande quantité de liquidités (l'une des raisons pour lesquelles Buffett aime les actions bancaires) et de flux de revenus diversifiés provenant de différents secteurs d'activité.

Buffett, qui est toujours à la recherche d'actions sous-évaluées, a investi dans Bank of America après la crise financière de 2011, lorsque la banque était en difficulté. En outre, l'action BofA est peut-être encore sous-évaluée : elle se négocie à un prix de 1,6 par rapport à la valeur comptable tangible, ce qui est inférieur à celui de nombreuses banques similaires.

Malgré toutes les excellentes caractéristiques de Bank of America, l'action est en baisse de 16 % par rapport aux sommets atteints au cours des deux dernières années. Les recettes et le bénéfice net sont en baisse par rapport à l'année précédente, et le rendement des capitaux propres corporels (RCCT) est passé de 17,4 % l'année dernière à 12,7 % au premier trimestre 2024.

Cela s'explique en partie par les charges liées à l'effondrement de plusieurs banques l'année dernière. Et une partie est liée à la hausse des taux d'intérêt.

Toutes les banques opèrent désormais dans un environnement sous pression. De nombreuses entreprises ressentent l'impact de l'inflation et des taux d'intérêt élevés, mais les banques sont particulièrement touchées car cela affecte directement leurs activités. Des taux d'intérêt élevés signifient moins de prêts approuvés, des taux de défaillance plus élevés et des intérêts plus élevés payés sur les dépôts des particuliers.

Il y a des éléments positifs, comme les taux d'intérêt plus élevés sur les prêts. Mais une économie tendue signifie moins d'argent en circulation, et c'est là le cœur de l'activité bancaire. C'est exactement l'objectif de la politique monétaire actuelle de la Réserve fédérale : freiner la croissance de l'économie et réduire l'inflation.

BofA a remporté de nombreuses victoires récentes qui illustrent sa résilience et la façon dont elle utilise la situation macroéconomique actuelle pour développer ses activités et se positionner en vue d'une croissance à long terme. Au cours du premier trimestre, elle a ouvert 245 000 nouveaux comptes de consommateurs et plus d'un million de cartes de crédit, ainsi que 29 000 comptes dans le domaine de la gestion globale de patrimoine et d'investissement. Elle gagne également des parts de marché dans le secteur bancaire mondial, avec 25 % de comptes supplémentaires d'une année sur l'autre au premier trimestre.

Le dividende exceptionnel de Bank of America

Bank of America $BAC verse un dividende qui, au cours actuel, rapporte 2,4 %, ce qui est nettement supérieur à la moyenne de l'indice S&P 500. Le dividende a été augmenté chaque année pendant une dizaine d'années, depuis que la banque s'est remise de la crise financière, et a connu une croissance impressionnante de 2 300 % au cours de cette période. La banque jouit aujourd'hui d'une excellente situation financière et les difficultés économiques actuelles ne menacent pas son dividende.

Politique de dividendes

Bank of America a récemment annoncé un dividende de 0,24 $ par action, payable le 28 juin 2024, avec une date ex-dividende fixée au 7 juin 2024. Alors que les investisseurs attendent avec impatience ce paiement à venir, examinons l'historique des dividendes de la société, le rendement et les taux de croissance. En utilisant les données de GuruFocus, examinons la performance du dividende de Bank of America Corp et jugeons de sa durabilité.

Analyse des dividendes - Bank of America Corp a maintenu une distribution de dividendes constante depuis 1986 et a augmenté son dividende chaque année depuis la crise (2009).

Rendement et croissance du dividende de Bank of America Corp. Actuellement, Bank of America Corp a un rendement du dividende sur 12 mois de 2,36% et un rendement du dividende projeté sur 12 mois de 2,41%. Cela indique que l'on s'attend à une augmentation des paiements de dividendes au cours des 12 prochains mois.

Au cours des trois dernières années, le taux de croissance annuel du dividende de Bank of America Corp a été de 8,50 %. Sur un horizon de cinq ans, ce taux a atteint 10,60 % par an. Et sur les dix dernières années, le taux de croissance annuel du dividende par action a atteint le chiffre impressionnant de 31,70 %.

La question de la durabilité

Pour évaluer la durabilité du dividende, il est nécessaire d'évaluer le ratio de distribution de l'entreprise. Le ratio de distribution des dividendes donne une indication de la proportion des bénéfices qu'une entreprise distribue sous forme de dividendes. Un ratio faible indique que l'entreprise conserve une part importante de ses bénéfices, ce qui garantit la disponibilité de fonds pour la croissance future et les ralentissements inattendus. Au 31 mars 2024, le ratio de distribution des dividendes de Bank of America Corp était de 0,32.

La rentabilité de Bank of America Corp permet de comprendre la performance de l'entreprise par rapport à ses pairs. GuruFocus attribue à la rentabilité de Bank of America Corp une note de 6 sur 10 au 31 mars 2024, ce qui indique une rentabilité décente. La société a affiché un revenu net positif chaque année au cours de la dernière décennie, ce qui renforce encore sa rentabilité élevée.

Les bénéfices sont l'élément vital de toute entreprise, et les bénéfices par action de Bank of America Corp, ainsi que son taux de croissance des bénéfices sur trois ans, indiquent un modèle de bénéfices solide. Les revenus de Bank of America Corp ont augmenté d'environ 7,90 % par an en moyenne, surperformant environ 53,83 % des pairs mondiaux.

Le taux de croissance du bénéfice par action sur trois ans de la société montre sa capacité à accroître ses bénéfices, un élément clé pour maintenir les dividendes sur le long terme. Au cours des trois dernières années, les bénéfices de Bank of America Corp ont augmenté d'environ 21,10 % par an en moyenne, ce qui dépasse environ 62,09 % des concurrents mondiaux.

Enfin, le taux de croissance de l'EBITDA de la société sur cinq ans est de 6,80 %, ce qui dépasse environ 46,27 % des concurrents mondiaux.

Résultats trimestriels (T1 2024)

Bank of America a publié ses résultats financiers pour le premier trimestre 2024. Le bénéfice net était de 6,7 milliards de dollars, soit 0,76 $ par action. Le chiffre d'affaires s'élève à 25,8 milliards de dollars, dont 14,0 milliards de dollars de revenus nets d'intérêts. Les résultats comprennent une charge spéciale FDIC de 700 millions de dollars avant impôts. Le bénéfice net ajusté s'est élevé à 7,2 milliards de dollars et le bénéfice ajusté par action à 0,832 dollar.

Ces chiffres sont en baisse par rapport au premier trimestre 2023, où le bénéfice net était de 8,2 milliards de dollars et le bénéfice par action de 0,94 dollar. Les revenus, ajustés pour tenir compte des charges d'intérêts, se sont élevés à 25,8 milliards de dollars, soit une baisse de 440 millions de dollars (2 %). Les revenus nets d'intérêts ont diminué de 3 % pour s'établir à 14,0 milliards de dollars, sous l'effet de la hausse des coûts des dépôts qui a dépassé les revenus des actifs et de la croissance modeste des prêts.

Les pertes de crédit se sont élevées à 1,3 milliard de dollars, contre 1,1 milliard de dollars au quatrième trimestre 2023 et 931 millions de dollars au premier trimestre 2023. Les pertes de crédit nettes se sont élevées à 1,5 milliard de dollars, contre 1,2 milliard de dollars au quatrième trimestre 2023 et 807 millions de dollars au premier trimestre 2023.

Les charges autres que d'intérêts ont augmenté de 1,0 milliard de dollars (6 %) pour atteindre 17,2 milliards de dollars. Si l'on exclut la charge spéciale de la FDIC, les charges autres que d'intérêts ajustées se sont établies à 16,5 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 300 millions de dollars (2 %).

Les soldes moyens des dépôts se sont élevés à 1,91 billion de dollars, soit une augmentation de 14 milliards de dollars par rapport au premier trimestre de 2023. Les soldes des dépôts en fin de période ont connu une augmentation de 23 milliards de dollars à 1,95 billion de dollars par rapport au quatrième trimestre de 2023. Les prêts et les crédits-bails moyens se sont élevés à 1,05 billion de dollars, soit une augmentation de 1 % par rapport au premier trimestre de 2023.

Le capital CET1 était de 197 milliards de dollars, soit une augmentation de 2 milliards de dollars par rapport au quatrième trimestre 2023, avec un ratio CET1 de 11,8 % (normalisé), 184 points de base au-dessus du minimum réglementaire. Les actionnaires ont reçu 4,4 milliards de dollars sous forme de dividendes sur actions ordinaires et de rachats d'actions.

Le rendement des fonds propres (ROE) a été de 9,4 %, tandis que le rendement des fonds propres tangibles (ROTCE) a été de 12,7 %. Le ROE ajusté était de 10,2 % et le ROTCE ajusté de 13,8 %.

Le directeur général, Brian Moynihan, a souligné que la banque avait connu un trimestre solide, tous les secteurs d'activité ayant enregistré de bonnes performances. Le nombre de comptes courants de consommateurs a atteint le chiffre record de 36,9 millions, avec une croissance continue au cours des 21 derniers trimestres. La division Wealth Management a enregistré des revenus et des soldes clients records, et la banque d'investissement s'est redressée.

Indicateurs clés de performance

Examinons les principaux indicateurs financiers de Bank of America, qui révèlent plus que de simples chiffres - ils racontent l'histoire de sa position sur le marché et de sa stabilité financière.

Commençons par la capitalisation boursière, qui s'élève à 308,83 milliards de dollars. Avec 7,82 milliards d'actions en circulation, il est clair que Bank of America dispose d'une large base d'actionnaires, ce qui est souvent un signe de confiance de la part des investisseurs.

Les revenus de la banque ont atteint 116,93 milliards de dollars, un chiffre solide dans le contexte du secteur bancaire. Le volume quotidien des transactions sur les actions de la banque s'est élevé en moyenne à 30,29 millions, ce qui indique une liquidité et un intérêt élevés de la part des investisseurs, bien que cette moyenne soit légèrement inférieure à la moyenne à long terme de 36,03 millions.

Examinons la valorisation. Le ratio P/E (price-to-earnings) est de 13,62, ce qui est relativement bas et peut indiquer que l'action de la banque est actuellement sous-évaluée ou que les investisseurs s'attendent à une croissance plus faible des bénéfices. Un ratio P/B (price-to-book) de 1,05 indique que le cours de l'action est très proche de sa valeur comptable, ce qui est souvent considéré comme un signal de stabilité. Un P/S (price-to-sales) de 2,60 indique une valeur de marché raisonnable par rapport aux bénéfices.

Les ratios d'endettement en disent long sur la stratégie financière d'une banque. Le ratio D/E (debt-to-equity) de 2,27 est assez élevé et indique que la banque utilise un montant important de dettes pour financer ses opérations. Le ratio D/C (dette/capital) de 0,69 confirme que la dette représente une part importante de la structure du capital de la banque. Ces valeurs sont importantes pour comprendre les risques associés à la banque.

En ce qui concerne le bénéfice par action (BPA), nous constatons un chiffre de 2,90, ce qui assure aux investisseurs un solide retour sur investissement. Le rendement des actifs (ROA) est de 0,76 %, ce qui est typique des grandes banques qui opèrent avec un volume d'actifs considérable. Le rendement des fonds propres (ROE) est de 8,66 %, ce qui est assez élevé, tandis que le rendement du capital investi (ROIC) est de 2,61 %, ce qui peut indiquer une utilisation efficace du capital pour générer des bénéfices.

Enfin, les marges de la banque constituent un autre aspect intéressant. La marge brute est de 21,40 %, ce qui indique un écart important entre les revenus et le coût des ventes. La marge d'exploitation est de 77,92 %, ce qui est considérablement élevé et indique une gestion efficace des dépenses d'exploitation. La marge nette de 22,68 % confirme que la banque est en mesure de maintenir une part importante de ses revenus sous forme de bénéfices. Le flux de trésorerie disponible (FCF) de 13,41 % souligne également la santé financière et la capacité à générer des liquidités.

Attentes des analystes

Sur la base de 22 analystes de Wall Street qui ont proposé des objectifs de cours à 12 mois pour Bank of America au cours des 3 derniers mois. Le prix cible moyen est de 40,43 $ avec une prévision haute de 46,00 $ et une prévision basse de 35,20 $. Le prix cible moyen représente un changement de 2,38% par rapport au dernier prix de 39,49 $.

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