Analyse d'ASML : un fournisseur essentiel de l'industrie des semi-conducteurs en position de monopole qui verse un…

En Europe, vous ne trouverez probablement qu'un nombre limité de sociétés qui ont réussi à occuper une position concurrentielle aussi forte qu'ASML dans l'économie mondiale. Quel est donc l'avantage concurrentiel d'ASML ?

ASML Holding N.V.

ASML $ASML+2.1% est un fournisseur de premier plan de l'industrie des semi-conducteurs. La société fournit aux fabricants de puces du matériel, des logiciels et des services pour la production de masse de circuits intégrés (micropuces). Avec ses partenaires, elle favorise le développement de micropuces plus abordables, plus puissantes et plus économes en énergie.

L'AMSL a le monopole de la production EUV.

ASML est fermement associée au développement des technologies de lithographie par ultraviolets extrêmes, appelées EUV, mais bien sûr pas seulement. Cependant, il est vrai que c'est l'EUV qui peut rendre la direction de cette entreprise très heureuse. Avec une longueur d'onde de seulement 13,5 nm (presque la gamme des rayons X), la technologie EUV permet de réaliser de grandes choses à petite échelle. En utilisant une longueur d'onde de 13,5 nm, les systèmes EUV créent les lignes les plus fines sur les micropuces. Ils sont utilisés dans la fabrication en grande série pour créer les couches de base très complexes des micropuces les plus avancées (nœuds de 7 nm, 5 nm et 3 nm).

Si vous avez un smartphone relativement récent, l'une des dernières consoles de jeu ou une smartwatch, il y a de fortes chances que vous ayez directement bénéficié de la technologie de lithographie EUV. Les micropuces haut de gamme contiennent des milliards de transistors. À chaque nouvelle génération, les fabricants de puces ajoutent des transistors de plus en plus petits pour rendre les puces plus puissantes, plus rapides et plus économes en énergie.

Le portefeuille de la société comprend également 3 autres offres clés : les systèmes de lithographie dans l'ultraviolet profond (DUV), les systèmes rénovés et les systèmes de métrologie et d'inspection.

https://youtu.be/2kJDTzFtUr4

Fondée en 1984, ASML s'est développée rapidement et est aujourd'hui l'une des trois plus grandes entreprises d'équipement de semi-conducteurs au monde, servant des clients tels que Samsung et Taiwan Semiconductor. Géographiquement, ASML opère à l'échelle mondiale, avec 32 000 employés répartis dans 60 bureaux dans plus de 15 pays. Environ 70 % des revenus d'ASML proviennent des fabricants de puces en Asie.

On peut supposer qu'une entreprise intéressée par la production de puces avancées à l'aide de la technologie EUV profitera des produits proposés par ASML. Cette dernière peut s'attendre à ce que la demande pour les équipements de production correspondants augmente au fil du temps, avec de bonnes ventes déjà à l'heure actuelle, et bien sûr, il existe également des machines de production pour la lithographie DUV (Deep UltraViolet).

Nombre de systèmes ASML vendus dans le monde entre 2015 et 2021

ASML est négocié sur Euronext Amsterdam et NASDAQ sous le symbole ASML.

Les derniers résultats de l'entreprise

Il y a quelques semaines, ASML a annoncé ses résultats du deuxième trimestre. De nombreux investisseurs en technologie s'attendaient à ces résultats car, en tant que leader dans le domaine des dispositifs de lithographie, l'entreprise a une assez bonne vue d'ensemble de ce qui se passe dans ce domaine.

ASML a légèrement dépassé les estimations des analystes, tant en ce qui concerne le chiffre d'affaires que le résultat net, et les recettes ont légèrement dépassé les prévisions de la direction. Les revenus se sont élevés à 5,43 milliards d'euros (+35 % par rapport à l'année précédente) et le bénéfice par action à 3,54 euros (+40 % par rapport à l'année précédente). Les liquidités de la société ont également diminué pour atteindre 4,27 milliards d'USD au deuxième trimestre 2012, principalement en raison d'un programme de rachat d'actions de 9,21 milliards d'USD et de paiements de dividendes de 2,35 milliards d'USD au cours des douze derniers mois. La société restitue donc une valeur réelle à ses actionnaires existants.

Au cours des quatre prochaines années, ASML devrait afficher une excellente croissance de ses revenus et de son bénéfice net à un TCAC de 12,875% et 21,705% respectivement. Bien que ces chiffres représentent une baisse de -5,2% par rapport aux précédentes estimations de mai 2022, il est clair que les estimations du consensus restent optimistes quant à la croissance future d'ASML, étant donné l'amélioration constante des marges bénéficiaires nettes, qui atteindront 33,3% en 2025, contre 21,9% en 2019 et 31,6% en 2021.

Une évaluation coûteuse

En regardant les résultats financiers d'ASML, j'ose dire qu'il ne fait aucun doute qu'ASML est une grande entreprise. Toutefois, les investisseurs doivent noter que les actions ASML se négocient à une valorisation relativement chère. Au cours des cinq dernières années, l'action ASML a progressé d'environ 193 %. En outre, l'action ASML est actuellement cotée à un PER 2023 d'environ 35x, ce qui représente une prime de près de 100 % par rapport à la médiane du secteur telle qu'estimée par Seeking Alpha. En outre, le P/B est évalué à environ x22, soit une prime de 453 %.

Un mot de conclusion

J'aime l'action ASML car je pense qu'il s'agit de l'une des rares entreprises européennes vraiment remarquables, avec une forte compétitivité, une croissance commerciale attrayante et des marges bénéficiaires élevées. Toutefois, avec une prime de 100 % par rapport au secteur, je suis également d'avis que les actions d'ASML sont trop chères pour qu'un investisseur puisse bénéficier d'un rapport risque/récompense attrayant - d'autant plus que l'industrie des semi-conducteurs est maintenant entrée dans un cycle baissier qui devrait durer un certain temps.

Lire l'article complet gratuitement?
Alors continuez 👇

Vous avez un compte ? Puis connectez-vous . Ou en créer un nouveau.

No comments yet
Timeline Tracker Overview