Podjetje izplačuje 10,8-odstotno dividendo, njegov izvršni direktor pa pravi: »Naše delnice so prepoceni«
Rithm Capital četrtletno izplačuje 0,25 dolarja in trdi, da to zmore že 28 četrtletij zapored. Računovodski izkazi pa kažejo, da razdeli več, kot zasluži. Obe številki sta resnični, razlika med njima pa bo odločila, kaj se bo z vašo dividendo zgodilo v prihodnje.
Ključne točke
Rithm Capital izplačuje 10,8 % letno, dve številki v lastnih izkazih pa o tej dividendi govorita nasprotno.
V drugem četrtletju 2026 je podjetje izkazalo računovodski dobiček v višini 0,04 dolarja in dobiček, razpoložljiv za razdelitev, v višini 0,60 dolarja.
Iz hipotekarnega REIT-a je nastal upravljavec 61 milijard dolarjev, trg pa ga še vedno vrednoti pod knjigovodsko vrednostjo.
Izvršni direktor javno trdi, da je delnica prepoceni, finančni direktor pa je prodal 55 % svojega deleža.
Leta 2020 je to vodstvo dividendo znižalo za 90 %, okoliščine za njeno morebitno ponovno znižanje pa imajo jasne signale.
Ena dividenda, dva dobička
Rithm Capital $RITM delničarjem vsako četrtletje izplača 0,25 dolarja na delnico. Pri ceni 9,23 dolarja to pomeni 10,8 % letnega donosa, ki se ga ne bi sramovala niti tvegana obveznica. Toda pri dividendi se nikoli ne sprašujete le koliko, temveč tudi iz česa.
In tu se začne težava. Za tretje četrtletje 2026 je podjetje izkazalo 0,55 dolarja dobička, razpoložljivega za razdelitev, na delnico, kar je več kot dvakrat toliko kot znaša dividenda. Vodja podjetja Michael Nierenberg je na konferenčnem klicu spomnil, da je to že 28. četrtletje zapored, ko je ta dobiček presegel izplačilo, in da je podjetje v svoji zgodovini delničarjem skupaj razdelilo 6,8 milijarde dolarjev. S tega vidika je dividenda krita z veliko rezervo.
Po računovodskem dobičku pa je slika povsem drugačna. V zadnjih dvanajstih mesecih je stopnja izplačila znašala 111 %, kar pomeni, da je podjetje razdelilo več, kot je zaslužilo po izkazih. V drugem četrtletju 2026 je bil kontrast najbolj izrazit: računovodski dobiček je znašal 0,04 dolarja na delnico, dobiček, razpoložljiv za razdelitev, pa 0,60 dolarja. Petnajstkratna razlika pri enem podjetju v enem četrtletju.
Obe številki sta resnični in obe sta navedeni v uradnih izkazih. Razlikujeta se le po tem, kaj vodstvo vanju vključi. In prav v tem, kar pri eni od njiju izpade, se skriva celotna zgodba Rithma zadnjih treh let.