Ο κρυφός αρχιτέκτονας του AI boom: Γιατί η Broadcom κερδίζει δισεκατομμύρια ακόμη και χωρίς δικές της GPU
Έσοδα-ρεκόρ, λειτουργικό κέρδος-ρεκόρ και παραγγελίες για τσιπ AI που σε ένα μόνο τρίμηνο ξεπέρασαν σχεδόν τρεις φορές όσα κατάφερε να παραδώσει η εταιρεία. Η μετοχή απάντησε την επόμενη μέρα με πτώση 12,6 τοις εκατό και την περασμένη εβδομάδα μία από τις μεγαλύτερες αμερικανικές τράπεζες υποβάθμισε την αξιολόγηση της Broadcom. Δεν επρόκειτο για τα αποτελέσματα, αλλά για μία πρόταση στην αναφορά προς την επιτροπή κεφαλαιαγοράς.
Βασικά σημεία
Οι ημιαγωγοί AI απέφεραν το τελευταίο τρίμηνο 10,8 δισεκατομμύρια δολάρια και αυξήθηκαν κατά 143 τοις εκατό.
Οι παραγγελίες για τσιπ AI ξεπέρασαν τα 30 δισεκατομμύρια, οι παραδόσεις περίπου το ένα τρίτο. Η ετήσια πρόβλεψη παρέμεινε αμετάβλητη.
Η Broadcom εγγυάται τις πληρωμές μισθωμάτων ξένων κέντρων δεδομένων με μέγιστη έκθεση 29 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η Bank of America υπολόγισε ότι σε πλήρη ανάπτυξη πρόκειται για χρηματοδότηση 370 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου στο 25πλάσιο του αναμενόμενου κέρδους για το επόμενο έτος. Για εταιρεία με τέτοια ανάπτυξη, εκπληκτικά λίγο.
Στις 3 Ιουνίου φέτος η Broadcom $AVGO ανακοίνωσε το καλύτερο τρίμηνο στην ιστορία της. Έσοδα 22,19 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 48 τοις εκατό σε ετήσια βάση. Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή 2,44 δολάρια έναντι μέσης εκτίμησης αναλυτών περίπου 2,40. Ελεύθερες ταμειακές ροές 10,26 δισεκατομμύρια, δηλαδή 46 τοις εκατό όλων των εσόδων. Και στην τηλεδιάσκεψη ο Hock Tan πρόσθεσε τον αριθμό που ήταν ο πιο ισχυρός από όλους: οι παραγγελίες για ημιαγωγούς AI κατά το τρίμηνο ξεπέρασαν τα 30 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η εταιρεία κατάφερε να αποστείλει 10,8 δισεκατομμύρια.
Την επόμενη μέρα η μετοχή έκλεισε στα 418,91 δολάρια, μειωμένη κατά 12,59 τοις εκατό.
Από τότε η πορεία συνεχίστηκε προς την ίδια κατεύθυνση. Στις 11 Αυγούστου η Bank of America υποβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Broadcom λόγω της νέας χρηματοοικονομικής της πλατφόρμας. Τρεις ημέρες αργότερα δημοσίευσε για την ίδια πλατφόρμα υπολογισμό με ένα συγκεκριμένο αριθμό και η μετοχή απάντησε την Παρασκευή 14 Αυγούστου με πτώση σχεδόν έξι τοις εκατό στα 392,99 δολάρια. Από το υψηλό 52 εβδομάδων στα 495 δολάρια η μετοχή βρίσκεται περίπου 20 τοις εκατό χαμηλότερα και από την αρχή του έτους διατηρεί κέρδη λίγο κάτω από 14 τοις εκατό, που σε μια χρονιά που η εταιρεία σχεδόν τριπλασιάζει τα έσοδα AI, είναι προκλητικά χλιαρό αποτέλεσμα.
Ωστόσο, κανείς δεν αμφισβητεί την ίδια την επιχείρηση. Η Morgan Stanley $MS έγραψε τον Ιούλιο για την Broadcom ότι παραμένει «στενά δεύτερη πίσω από τη Nvidia» $NVDA . Μεταξύ των πελατών της είναι η Google $GOOGL , η Meta $META , η OpenAI και η Anthropic. Για το οικονομικό έτος 2027 αναμένεται να εισπράξει πάνω από εκατό δισεκατομμύρια δολάρια από ημιαγωγούς AI, περισσότερα από όσα εισέπραξε πέρυσι ολόκληρη η Broadcom συνολικά.
Η διαμάχη λοιπόν δεν αφορά το αν υπάρχει ζήτηση. Αφορά κάτι άλλο: ποιος θα πληρώσει τελικά τα τσιπ και με ποιανού τα χρήματα;