O companie care analizează atât câmpurile de luptă, cât și datele corporative. Povestea Palantir și paradoxul său de…

În ultimii doi ani, Palantir a înregistrat una dintre cele mai tumultoase evoluții de pe Wall Street. În prezent, acțiunile sale au scăzut cu 27 % de la începutul anului – însă cifrele companiei arată mai bine ca niciodată.

Dacă cineva ar fi spus în vara anului 2024 că acțiunile Palantir își vor quadrupla valoarea într-un an, probabil ar fi fost luat în râs. Cu toate acestea, s-a întâmplat. Palantir Technologies $PLTR a urcat de la aproximativ 21 de dolari în iunie 2024 la un maxim istoric de aproximativ 207 dolari în noiembrie 2025 – iar apoi a urmat o scădere. Astăzi, acțiunile se situează în jur de 128 de dolari, adică cu 27 % mai jos decât la începutul anului 2026.

Cifre care îi lasă pe analiști fără suflare

În primul trimestru al anului 2026, Palantir a înregistrat venituri de 1,63 miliarde de dolari – o creștere de 71% față de aceeași perioadă a anului trecut. Profitul ajustat pe acțiune a atins 0,33 dolari, depășind estimările analiștilor cu peste 18%. Pe baza acestor rezultate, conducerea a revizuit imediat previziunile pentru întregul an: compania estimează acum venituri între 7,65 și 7,66 miliarde de dolari în 2026, ceea ce ar însemna o creștere de 71% față de anul precedent.

Divizia comercială din SUA, cea care atrage cea mai mare atenție, crește și mai rapid. În ultimul trimestru raportat , veniturile comerciale din SUA au crescut cu 137% față de aceeași perioadă a anului trecut. În același timp, compania raportează peste 950 de clienți și un scor „Rule of 40” de 114, o cifră pe care majoritatea firmelor de software consacrate nu pot decât să o invidieze.

Problema numită „evaluare”

Aici povestea se complică. Chiar și după vânzările masive de la începutul anului, Palantir se tranzacționează la aproximativ 144 de ori profitul net și la aproximativ 75 de ori cifra de afaceri. Acestea sunt cifre care nu au aproape niciun precedent în lumea companiilor consacrate.

Comparație: $NVDA Nvidia, care crește la fel de rapid, se tranzacționează la o fracțiune din acest multiplu. Iar RBC Capital, una dintre cele mai sceptice voci de pe Wall Street, cu un preț țintă de 50 de dolari, afirmă deschis că cotația actuală implică un deceniu de execuție perfectă, fără nici cea mai mică ezitare.

„Valuarea actuală a Palantir presupune că firma va deveni cea mai mare companie de software din lume – și, în același timp, își va menține marje pe care aproape nicio firmă nu le atinge astăzi. Aceasta este o cale extrem de îngustă pentru investitori.”

Rishi Jaluria, analist la RBC Capital Markets

La celălalt capăt al spectrului se află UBS, cu un preț țintă de 200 de dolari, și Rosenblatt Securities, cu 225 de dolari – ambele firme susțin că Palantir își construiește un avantaj competitiv durabil prin intermediul platformei sale ontologice, care se impune clienților ca sistem de operare pentru luarea deciziilor bazate pe IA.

Intervalul țintelor analistilor, de la 50 la 225 de dolari, spune totul despre cât de mult este piața divizată în privința Palantir.

De la servicii de informații la întreprinderi – și acum la armată

Palantir a fost înființată în 2003 ca furnizor al agențiilor de informații americane. Fondatorii – printre care se numără Peter Thiel și Alex Karp, care este și astăzi CEO – au dezvoltat platformele Gotham și Foundry pentru analiza unor volume uriașe de date destinate armatei și guvernelor.

În prezent, compania înregistrează aproximativ 54% din venituri de la clienți guvernamentali și 46% din sectorul comercial. Segmentul guvernamental nu reprezintă însă doar o sursă de venituri de bază – în august 2025, Palantir a semnat un contract pe 10 ani cu armata americană, în valoare de până la 10 miliarde de dolari, care consolidează 75 de contracte existente într-unul singur. La scurt timp după aceea a urmat un acord de miliarde cu Ministerul Apărării britanic.

Tocmai această expansiune pe piața europeană a apărării este un subiect-cheie urmărit pentru anul 2026. Creșterea cheltuielilor țărilor NATO pentru apărare, în urma invaziei ruse în Ucraina, deschide pentru Palantir porțile către piețe pe care, până de curând, nu avea nicio prezență.

AIP: un pariu care, deocamdată, dă roade

Produsul-cheie al ultimilor doi ani este AIP – Artificial Intelligence Platform. Este vorba despre un mediu care permite companiilor să implementeze modele lingvistice de mari dimensiuni pe propriile date interne – în siguranță, fără a fi nevoie să partajeze informații sensibile cu furnizori externi.

Tocmai AIP stă la baza exploziei numărului de clienți comerciali. Palantir organizează așa-numitele „boot camp-uri”, în cadrul cărora, în doar câteva zile, le prezintă potențialilor clienți rezultate concrete obținute pe baza propriilor lor date. Conform rapoartelor companiei, rata de conversie a acestor evenimente este extrem de ridicată.

„AIP comprimă în mod demonstrabil ceea ce altfel ar dura luni întregi, reducând totul la câteva zile. Vedem clienți care, după trei zile de boot camp, semnează un contract pe mai mulți ani – ceva ce nu are precedent în domeniul software-ului pentru întreprinderi.”

Alex Karp, CEO al Palantir, într-o scrisoare adresată acționarilor în trimestrul al treilea al anului 2025

Unde se află, așadar, adevărul?

Palantir se află într-o situație ciudată: din punct de vedere operațional, nu a cunoscut niciodată vremuri mai bune, cu toate acestea, acțiunile au pierdut anul acesta mai mult de un sfert din valoare. O parte din această scădere se datorează retragerii unei părți din capitalul speculativ, o parte se datorează lui Michael Burry, care la sfârșitul anului 2025 a făcut publică o poziție de vânzare în lipsă pe Palantir – iar o parte se datorează pur și simplu gravitației, care ajunge în cele din urmă să afecteze orice acțiune tranzacționată la multiplicatori extremi.

Următorul moment important este 10 august 2026, când compania va publica rezultatele pentru al doilea trimestru. Dacă creșterea comercială din SUA va rămâne de trei cifre și conducerea va majora din nou previziunile, piața va avea un nou argument pentru reluarea raliului. Dacă ritmul se va încetini – chiar și ușor –, urșii vor avea exact acele date pe care le așteaptă.