Acțiunile au scăzut cu 84 %, iar veniturile cresc cu 46 %. Ce se întâmplă cu Figma?
Instrumentul de design Figma a pierdut 84 % din valoare față de momentul de vârf, iar investitorii îl consideră o victimă a inteligenței artificiale. Cu toate acestea, activitatea companiei este solidă: veniturile cresc cel mai rapid de la listarea la bursă. Prețul acțiunilor s-a abătut astfel semnificativ de la fundamentele interne.
Compania pe care Adobe a vrut să o achiziționeze pentru 20 de miliarde de dolari
Puține companii din domeniul tehnologiei au intrat pe bursă cu o reputație atât de bună precum Figma. Instrumentul de proiectare a aplicațiilor și a site-urilor web, lansat în 2012 de Dylan Field și Evan Wallace, a devenit un standard în echipele din întreaga lume. Astăzi, peste 13 milioane de oameni îl folosesc în fiecare lună, iar majoritatea nu sunt designeri, ci manageri de produs, dezvoltatori și manageri, pentru care Figma a devenit locul în care echipa gândește împreună.
Cât de valoros este acest produs a demonstrat deja în 2022 Adobe $ADBE, care a oferit pentru Figma suma amețitoare de 20 de miliarde de dolari. În cele din urmă, tranzacția a eșuat. La sfârșitul anului 2023, tranzacția a fost blocată de autoritățile de reglementare europene și britanice din cauza preocupărilor legate de concurență. Paradoxal, acest lucru nu a făcut decât să sporească faima Figma.
Când, pe 31 iulie 2025, compania a intrat pe bursa din New York sub simbolul $FIG, euforia a atins cote maxime. Acțiunile subscrise la 33 de dolari au deschis la aproximativ 85 de dolari. În prima zi, acestea au închis la 115 dolari și au urcat ulterior până la 143 de dolari. Valoarea de piață a Figma a depășit în acel moment 60 de miliarde de dolari. Dar apoi a început vânzarea masivă.
Când IA își devorează propriul creator
Astăzi, acțiunile se tranzacționează în jur de 23 de dolari, adică cu aproximativ 84 % sub maximul atins. Peste 50 de miliarde de dolari s-au evaporat din valoarea pe hârtie a companiei. Una dintre cele mai căutate emisiuni de acțiuni de anul trecut a devenit una dintre cele mai slab performante acțiuni de pe Wall Street.
Ce s-a întâmplat? Piața s-a speriat de inteligența artificială. Dacă astăzi un model poate genera o aplicație sau un site web complet pornind de la o singură propoziție, mai este nevoie de o platformă de design? Această teamă a afectat practic întregul sector al software-ului și a lovit Figma extrem de puternic, deoarece aceasta se află exact la granița dintre idee și produsul finit.
Declanșatorul celei mai abrupte scăderi a fost luna aprilie 2026, când compania Anthropic a prezentat instrumentul Claude Design, o inteligență artificială care transformă o instrucțiune text în prototip gata de utilizare. Adică exact ceea ce face Figma. Piața a reacționat cu panică, iar Dylan Field însuși a numit-o pe Anthropic, în cadrul conferinței de prezentare a rezultatelor, drept un concurent capabil să-și combine propriul model de IA cu propriul produs.
Când codul devine o marfă, avantajul competitiv îl reprezintă designul.
Dylan Field, cofondator și CEO al Figma
Cifrele arată exact contrariul
În timp ce acțiunile scădeau, afacerea în sine mergea mai bine ca niciodată. În primul trimestru al anului 2026, veniturile Figma au crescut cu 46 %, ajungând la 333,4 milioane de dolari. Creșterea s-a accelerat pentru al doilea trimestru consecutiv, de la 38 % la peste 40 % și până la cele 46 % menționate.
Cifre cheie:
Cifra de afaceri +46 % față de aceeași perioadă a anului trecut, depășind limita superioară a propriilor previziuni ale companiei
Rata de retenție netă în dolari de 139% – cea mai ridicată din ultimii peste doi ani, ceea ce înseamnă că clienții existenți cheltuiesc din ce în ce mai mult
690.000 de clienți plătitori, o creștere de 54% față de aceeași perioadă a anului trecut
Compania și-a majorat previziunile privind veniturile anuale la aproximativ 1,42 miliarde de dolari
Printre clienții care utilizează Figma împreună cu funcțiile sale de IA se numără companii precum Google $GOOG, Uber $UBER, Airbnb $ABNB sau Lufthansa. Companiile se înghesuie astăzi cu toții în domeniul IA și, în loc să se îndepărteze de Figma, o utilizează din ce în ce mai intens. Ceea ce investitorii se temeau că ar fi o amenințare existențială se reflectă, deocamdată, în cifre ca un vânt favorabil.
Cu cât AI-ul este mai bun, cu atât Figma crește mai repede și cu atât clienții integrează mai profund platforma noastră în procesele lor zilnice.
Praveer Melwani, director financiar al Figma
De la de șaizeci de ori la opt: care este acum prețul corect?
Cheia stă în evaluare. După listarea la bursă, Figma s-a tranzacționat la un nivel incredibil de 60 de ori mai mare decât veniturile anuale, adică plecând de la premisa că va crește vertiginos încă mulți ani. Astfel de cifre constituie un teren propice pentru căderi abrupte la primul semn de nervozitate. Iar acesta a venit sub forma temerilor legate de IA.
Astăzi, evaluarea se situează cu totul altundeva, la aproximativ 8 ori cifra de afaceri. Aceasta este o valoare pe care mulți ar considera-o mai degrabă modestă pentru o companie care crește cu 46% pe an.
Analiștii sunt prudenți. Goldman Sachs $GS menține o recomandare neutră pentru acțiuni și, ca reacție la rezultate, a redus chiar prețul țintă, menționând că, deși trimestrul a fost excelent, concurența din partea instrumentelor native de IA este reală. În plus, o parte a pieței așteaptă să vadă cât de sustenabile vor fi, de fapt, veniturile din noile funcții de IA, pentru care compania abia începe să perceapă taxe.
Vrem să vedem dovezi mai solide cu privire la cât de mari și cât de durabile vor fi, de fapt, veniturile din AI.
Nick Altmann, analist la BTIG
Pe de o parte, avem o companie care accelerează ritmul, se bucură de un nivel record de loialitate a clienților și își îmbunătățește perspectivele. Pe de altă parte, acțiunile se tranzacționează la minimul istoric, de parcă piața s-ar aștepta la un declin lent. Una dintre aceste două povestiri este greșită – iar investitorii nu sunt încă siguri care anume.
