Cette entreprise américaine du secteur de l'énergie offre un rendement attractif de 4,2 %, bien supérieur à la moyenne du secteur (2,9 %), et affiche 54 années de croissance ininterrompue de son dividende, ce qui en fait l'un des "rois du dividende".

La société dessert plus de 1,3 million de clients dans huit États, avec des zones de son empreinte, telles que le Dakota du Sud et le Wyoming, qui connaissent une croissance démographique trois fois plus rapide que la moyenne nationale, ce qui constitue une base solide pour la croissance future.

Les résultats financiers du deuxième trimestre 2024 ont montré une légère baisse du revenu net à 22,8 millions de dollars, contre 23,1 millions de dollars l'année précédente. Toutefois, l'entreprise prévoit toujours un bénéfice annuel compris entre 3,80 et 4,00 dollars par action, ce qui signifie que malgré le ralentissement, les perspectives sont maintenues.

Performances de l'entreprise

Black Hills Corporation $BKH est une entreprise énergétique américaine spécialisée dans la production et la distribution d'électricité et de gaz naturel. Fondée en 1941, elle est devenue un acteur majeur du secteur de l'énergie. L'entreprise opère principalement dans le Midwest et l'Ouest des États-Unis, notamment dans des États tels que le Dakota du Sud, le Wyoming, le Colorado, le Montana, le Kansas, l'Arkansas, l'Iowa et le Nebraska. Ses principales divisions sont la production et la distribution d'électricité, la distribution de gaz naturel et la production de gaz naturel. Cela en fait à la fois un producteur et un distributeur d'énergie et lui permet de contrôler une partie importante de la chaîne de valeur dans l'industrie de l'énergie.

Black Hills Corp se concentre sur la fourniture d'une énergie fiable et abordable à ses clients. La société exploite des centrales électriques qui fonctionnent avec différents types de combustibles, notamment le charbon, le gaz naturel et des sources renouvelables telles que l'énergie éolienne. Outre la production d'électricité, elle gère également une vaste infrastructure de distribution de gaz, qui approvisionne des centaines de milliers de foyers et d'entreprises.

L'histoire de l'entreprise remonte à ses origines en tant que compagnie d'électricité locale qui desservait la région des Black Hills dans le Dakota du Sud, d'où son nom. Au fil du temps, l'entreprise s'est développée à la fois géographiquement et en diversifiant ses produits et services. Au cours de son expansion, elle a procédé à un certain nombre d'acquisitions qui lui ont permis d'accroître sa part de marché. Par exemple, une acquisition importante a été l'achat d'Aquila, Inc. en 2008, qui a renforcé sa position dans le secteur de la distribution d'électricité et de gaz. Ces acquisitions stratégiques lui ont permis non seulement d'étendre sa présence, mais aussi de consolider sa position parmi les géants régionaux de l'énergie.

Outre la production et la distribution d'électricité, Black Hills Corp s'implique également dans des projets communautaires et des activités de bénévolat afin de contribuer au développement des régions où elle opère. L'entreprise soutient divers projets éducatifs et caritatifs et collabore avec les autorités locales pour améliorer la qualité de vie de ses clients.

Politique de dividende

Dates jusqu'en 2022 ☝

Black Hills Corporation est un acteur petit mais solide dans le secteur de l'énergie, notamment en ce qui concerne le versement de dividendes. Bien que sa capitalisation boursière soit d'environ 4,2 milliards de dollars, ce qui la place parmi les plus petites entreprises du secteur, son rendement en dividendes est de 4,2 %. De ce point de vue, Black Hills semble être une option assez intéressante pour les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés.

Une autre considération importante concernant les dividendes est le fait que Black Hills a augmenté ses dividendes pendant un nombre incroyable de 54 années consécutives. Ce chiffre la place parmi l'élite des "Dividend Kings", c'est-à-dire des sociétés qui ont maintenu une croissance continue de leurs dividendes pendant plus de 50 ans. Très peu d'entreprises de services publics peuvent se targuer d'un tel bilan. Cette stabilité à long terme et cet engagement envers les actionnaires font de Black Hills non seulement une opportunité d'investissement attrayante en termes de rendement, mais aussi un choix crédible pour les investisseurs à la recherche d'une croissance sûre des dividendes.

Dans le même temps, la société elle-même repose sur des bases solides. Black Hills dessert 1,3 million de clients dans diverses régions de l'Arkansas, du Colorado, de l'Iowa, du Kansas, du Montana, du Nebraska, du Dakota du Sud et du Wyoming. Il est intéressant de noter que la croissance de la population dans ces régions est presque trois fois plus rapide que la croissance de la population dans l'ensemble des États-Unis. Ces tendances démographiques offrent à la société une base stable pour sa croissance future, ce qui contribue à sa bonne santé financière et à sa capacité à continuer d'augmenter son dividende.

Si Black Hills n'est pas une société de dividendes très intéressante à première vue, sa stabilité et sa prévisibilité peuvent s'avérer très précieuses, en particulier pendant les périodes de turbulences sur les marchés.

Que réserve l'entreprise ?

1) D'abord et avant tout, la croissance de la population dans la région du Dakota du Sud, en particulier à Rapid City. Les cinq à dix prochaines années devraient être cruciales pour Black Hills. Avec une croissance démographique presque certaine, Rapid City et les villes environnantes doivent se préparer à l'avenir. Les urbanistes à long terme travaillent déjà à la mise à jour du plan global de Rapid City, qui se concentre sur le développement jusqu'en 2035. Sarah Hanzel, urbaniste, a souligné qu'une partie importante du processus consiste à inciter le public à exprimer ses besoins et ses opinions sur les changements qu'il souhaite voir se produire.

La ville a organisé des événements au cours desquels les participants ont fait part de leurs idées en échange de flotteurs de bière. Parmi les sujets abordés figuraient la croissance démographique, les besoins en logement, les transports et une vision globale de l'avenir de la ville. Kelly Brennan, une autre urbaniste, a mis l'accent sur les problèmes du système de bus, notamment la vétusté des infrastructures et le manque de financement pour renouveler la flotte.

Rapid City est confrontée à des défis liés au transport, au logement et au développement économique, notamment le vieillissement des infrastructures et les possibilités de développement limitées dans la région des Black Hills.

Le 2nd California Independent System Operator (ISO), qui gère le flux d'électricité sur 26 000 miles de lignes à haute tension vers les services publics de Californie et une petite partie du Nevada, a récemment ajouté à son système les unités commerciales de Black Hills Corp. basées à Rapid City, dans le Dakota du Sud et dans le Wyoming.

L'ISO dessert plus de 30 millions de consommateurs, soit environ 50 fois plus que l'ensemble du Wyoming.

Les unités de Black Hills Power Inc. et de Cheyenne Light, Fuel and Power Co., qui opèrent toutes deux sous le nom de Black Hills Energy dans le Wyoming, deviendront à l'avenir membres de l'ISO de Californie dans le cadre d'un marché d'échange d'électricité en temps réel conçu pour bénéficier aux contribuables de 12 États.

Comment s'est passé le dernier trimestre ?

Black Hills Corp. a publié ses résultats financiers pour le deuxième trimestre 2024, qui a enregistré une légère baisse des bénéfices par rapport à la même période de l'année précédente. Le bénéfice net disponible pour les actions ordinaires pour le trimestre clos le 30 juin 2024 était de 22,8 millions de dollars, en légère baisse par rapport aux 23,1 millions de dollars de 2023. Le bénéfice par action était de 0,33 $, en légère baisse par rapport aux 0,35 $ du deuxième trimestre de l'année précédente. Bien que les résultats aient été affectés par des conditions météorologiques défavorables et par l'avantage fiscal de l'année dernière, les nouveaux tarifs et la baisse des dépenses d'exploitation ont permis de compenser partiellement ces impacts.

Linn Evans, président-directeur général, a souligné que les bénéfices d'une année sur l'autre ont augmenté de 6 % et que la société a réaffirmé ses prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année entre 3,80 et 4,00 dollars par action. Linn Evans a également souligné les progrès stratégiques en matière d'accès aux clients, en particulier en ce qui concerne le plan d'approvisionnement en énergie pour le nouveau centre de données AI de Meta à Cheyenne, qui sera opérationnel en 2026. Black Hills attire de nouveaux centres de données en raison de sa grande fiabilité et de ses solutions énergétiques innovantes, telles que des tarifs uniques et des modèles d'achat à faible consommation d'énergie.

Parmi les autres grands projets, citons la construction en cours de la ligne de transmission électrique Ready Wyoming de 260 milesqui améliorera la fiabilité et l'accès aux marchés de l'énergie. Black Hills poursuit également l'élaboration d'un plan visant à réduire les émissions au Colorado de 80 % d'ici à 2030 et prévoit d'ajouter 100 mégawatts de nouvelle capacité dans le Dakota du Sud d'ici à 2026.

En outre, la société a réaffirmé son dividende trimestriel de 0,65 $ par action, ce qui représente 54 ans de croissance ininterrompue du dividende, soit le deuxième plus long record du secteur. Black Hills a également renforcé sa position financière grâce à une émission obligataire réussie de 450 millions de dollars et a publié un rapport actualisé sur le développement durable qui prévoit une réduction de 27 % des émissions de gaz à effet de serre provenant de son infrastructure gazière à partir de 2022.

Résultats récents

Chiffre d'affaires et marge brute

Le chiffre d'affaires total de la société au cours de la période de déclaration la plus récente (TTM) était de 2,13 milliards de dollars, soit une légère baisse par rapport aux années précédentes. En 2023, les recettes se sont élevées à 2,33 milliards de dollars, ce qui représente également une baisse par rapport à l'année record de 2022, où les recettes s'élevaient à 2,55 milliards de dollars. Cette baisse peut être en partie attribuée à une diminution de la demande ou à des changements dans la structure des coûts, mais il convient de noter que les revenus ont augmenté de manière significative entre 2021 (1,95 milliard USD) et 2022.

En ce qui concerne la marge brute, elle a légèrement augmenté à 828,3 millions USD pour le TTM malgré la baisse des ventes, contre 796,4 millions USD en 2023 et 772,8 millions USD en 2022. Cette croissance montre que l'entreprise contrôle efficacement ses coûts de production tout en parvenant à maintenir sa rentabilité.

Bénéfice d'exploitation et dépenses totales

Le bénéfice d'exploitation de Black Hills Corp est passé de 409,4 millions USD en 2021 à 498,3 millions USD au cours des 12 derniers mois, ce qui démontre une gestion efficace des dépenses d'exploitation et la capacité de générer un bénéfice stable à partir de son activité principale. Les dépenses totales, quant à elles, ont augmenté de 1,54 milliard de dollars US en 2021 à 1,86 milliard de dollars US en 2023, mais ont ensuite diminué à nouveau pour atteindre 1,63 milliard de dollars US au cours des 12 derniers mois, ce qui peut être dû à des mesures d'économie et à l'optimisation des coûts.

Bénéfice net et bénéfice par action (BPA)

Le bénéfice net pour les actionnaires pour la dernière période de référence (TTM) s'est élevé à 275,7 millions de dollars, contre 262,2 millions de dollars en 2023 et 258,4 millions de dollars en 2022. Cette croissance confirme la stabilité à long terme de l'entreprise ainsi que sa capacité à générer une valeur actionnariale croissante. Le bénéfice par action (BPA) a connu une tendance à la hausse similaire, passant à 4,04 dollars au cours des 12 derniers mois, contre 3,91 dollars en 2023 et 3,97 dollars en 2022.

EBIT et EBITDA

L'EBIT et l'EBITDA d'exploitation affichent également une croissance séquentielle. L'EBIT (bénéfice d'exploitation avant intérêts, impôts et dépréciation) de TTM a atteint 512,8 millions de dollars US, contre 481,6 millions de dollars US en 2023, et l'EBITDA (bénéfice d'exploitation avant intérêts, impôts et dépréciation) a atteint 775,7 millions de dollars US, contre 738,4 millions de dollars US en 2023. Cela indique que la société améliore effectivement ses performances d'exploitation et sa capacité à générer des flux de trésorerie.

Indicateurs clés x Moyenne du secteur

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