Pourquoi les dividendes dans ce secteur atteignent-ils parfois 70 % ?

Les dividendes élevés sont tentants. Mais que se passe-t-il s'ils sont si élevés qu'un signal d'alarme s'allume pour tout le monde ? Ces chiffres faramineux sont-ils encore réalistes et viables ?

Le secteur du transport maritime est peut-être un peu plus compliqué à première vue. Pour comprendre les dividendes élevés, il faut donc d'abord examiner le fonctionnement du secteur lui-même.

Le secteur du transport maritime repose sur le principe du transport de marchandises par mer à l'aide de navires de haute mer. Cette activité se décline en deux grandes catégories :

Lestransporteurs - Ce sont des entreprises qui possèdent leur propre flotte de navires. Elles sont chargées de l'exploitation, de l'entretien et de la gestion de ces navires et organisent le transport de marchandises pour leurs clients. Ils perçoivent des taux de fret pour chaque expédition de marchandises. Leurs bénéfices dépendent donc directement du taux d'occupation de leurs navires.

Compagnies maritimes (armateurs) - Elles possèdent des flottes de navires, mais au lieu de les exploiter, elles les mettent à disposition "en location" par le biais d'affrètements maritimes. La société propriétaire n'assure pas le transport. Ce qui compte pour elle, c'est le loyer qu'elle doit percevoir des transporteurs de fret. Leurs bénéfices dépendent de la demande de location d'affrètement maritime plutôt que de l'occupation d'un navire particulier.

La principale différence réside donc dans le fait que les armateurs tirent indirectement des bénéfices de l'affrètement de navires, tandis que les transporteurs tirent directement des bénéfices du transport maritime de marchandises sur leurs propres navires.

Les deux groupes profitent donc largement de la nature cyclique du marché. Lorsque la demande de fret maritime et d'affrètement est élevée, les bénéfices augmentent. Inversement, lorsque la demande baisse, les bénéfices diminuent ou sont nuls.

Pourquoi ces entreprises obtiennent-elles des dividendes élevés ?

Pour plusieurs raisons.

Faible coût du capital : les compagnies maritimes ont généralement un accès facile à des prêts et à des crédits bon marché, car leurs actifs (les navires) sont considérés comme très liquides. Cela leur permet de maintenir un coût du capital relativement faible, ce qui se traduit par des dividendes élevés.

La nature cyclique du marché : Le marché de la formation navale est très cyclique et connaît de fréquentes fluctuations. Pendant les pics cycliques, les entreprises constituent des réserves de capital pour les aider à surmonter les ralentissements. Elles puisent souvent dans ces réserves pour augmenter les dividendes pendant les périodes fastes. C'est une arme à double tranchant.

La nature cyclique du transport maritime signifie que lorsque les conditions sont mauvaises, les rendements peuvent chuter rapidement, voire annuler complètement les dividendes. Le secteur a toujours souffert de l'irrégularité et de la volatilité.

Maintenant que les conditions de transport maritime s'améliorent enfin, les chiffres s'envolent. MAIS !

Les investisseurs doivent être prudents. Si les rendements sont alléchants, le risque reste important, surtout si la situation économique se dégrade. Il convient donc de se demander si les rendements élevés valent la peine d'être pris en compte.

Dépenses d'investissement plus faibles : les compagnies maritimes ont des dépenses d'investissement relativement faibles par rapport à d'autres secteurs, car elles se concentrent principalement sur la location de navires. Cela leur permet de distribuer une part plus importante des bénéfices sous forme de dividendes.

Priorité aux dividendes : certaines compagnies maritimes ont un modèle d'entreprise explicitement axé sur les dividendes élevés, ciblant souvent un groupe spécifique d'investisseurs. Elles peuvent avoir un objectif élevé en matière de paiement de dividendes en tant que part des bénéfices.

La combinaison d'emprunts à faible taux d'intérêt, de la nature cyclique du marché, de faibles dépenses en capital et d'une priorité élevée en matière de dividendes peut amener les compagnies maritimes à distribuer jusqu'à 70 % de leurs bénéfices sous forme de dividendes. Toutefois, cela dépend beaucoup de la société concernée et de ses priorités. Et, bien sûr, un tel chiffre est très probablement totalement insoutenable à long terme.

Que dit l'histoire ?

En 2006, les choses semblaient prometteuses pour les compagnies maritimes. La Chine se développait rapidement et avait besoin de transporter des matières premières. Les entreprises de transport étaient florissantes et en pleine expansion. Puis l'économie mondiale s'est ralentie et les entreprises de transport se sont détériorées. La surcapacité a entraîné une baisse des bénéfices. De nombreuses entreprises n'ont pas été rentables pendant cinq ans. Les bénéfices étaient extrêmement volatils.

Historiquement, les sociétés de transport versaient des dividendes élevés. Les investisseurs ont exigé des rendements plus élevés pour compenser le risque, ce qui impliquait de vendre des actions. Les dividendes ont donc été encore plus élevés. Peu de choses ont changé. Et l'histoire se répète.

Exemple

Enfin, j'aimerais mentionner deux entreprises de ce secteur. Il ne s'agit en aucun cas d'un conseil ou d'une recommandation, mais plutôt d'un exemple de ce dont j'ai parlé ici.

Avertissement : il ne s'agit en aucun cas d'une recommandation d'investissement. Il s'agit uniquement de mon résumé et de mon analyse basés sur des données provenant d'Internet et d'autres sources. Investir sur les marchés financiers est risqué et chacun doit investir en fonction de ses propres décisions. Je ne suis qu'un amateur qui partage ses opinions.