L'entreprise préférée des investisseurs tchèques s'est effondrée : Venator a déclaré faillite. Quelle est la suite des…

Il s'agit donc bien de l'événement de la semaine ! L'entreprise chimique britannique Venator s'est déclarée en faillite aux États-Unis, le groupe financier J&T et l'investisseur tchèque Michal Šnobr ont investi dans l'entreprise depuis l'année dernière, rejoints ensuite par des centaines d'investisseurs de République tchèque et de Slovaquie.

L'aboutissement fou de cette saga baptisée Venator 👇

Venator $VNTR estime la valeur de ses actifs et de ses dettes entre un et dix milliards de dollars (jusqu'à 217 milliards de couronnes tchèques), selon une demande de protection judiciaire contre les créanciers. La société a déclaré avoir plus de 5 000 créanciers et estime qu'elle aura les moyens de payer les créanciers non garantis.

Les actions de Venator sont cotées à la bourse de New York. L'année dernière, la société a fait appel à des sociétés de conseil pour l'aider à améliorer ses liquidités et à réduire ses coûts.

J&T Group et l'investisseur Šnobr ont annoncé en mai dernier qu'ils avaient acquis une participation de 9,42 % dans la société. Ils sont devenus le deuxième actionnaire le plus important. L'investissement a été réalisé par un nouveau fonds SICAV créé conjointement par J&T et Šnobr. Le fonds a progressivement augmenté sa participation.

Dans une lettre ouverte publiée au début de l'année, le fonds a critiqué la gestion et les résultats financiers de l'entreprise chimique. Il a également indiqué qu'il détenait 14,3 % des actions de l'entreprise. En réponse à cette lettre, la société britannique a déclaré, entre autres, qu'elle avait adopté un programme de réduction des coûts et qu'elle prévoyait de céder ses activités dans le domaine des oxydes de fer.

Commentant les résultats de l'entreprise en février, le directeur général Simon Turner a souligné que les conditions macroéconomiques "restaient difficiles". Il a également indiqué que l'entreprise avait réduit ses dépenses et prévoyait de réduire ses stocks pour répondre à la demande.

Pour ceux qui ne connaissent pas la société 👇

Venator Materials PLC est un fabricant et un distributeur mondial de produits chimiques. Ses produits contiennent une large gamme de pigments et d'additifs qui protègent et prolongent la durée de vie des produits et réduisent la consommation d'énergie.

La société vend ses produits à un groupe mondialement diversifié de clients industriels par le biais de deux segments, le dioxyde de titane, qui comprend l'activité TiO2, et les additifs de performance, qui comprennent les additifs fonctionnels, les pigments de couleur, le traitement du bois et le traitement de l'eau.

Je suis fermement convaincu que tous ceux qui ont investi ici ont agi dans leur propre intérêt et n'ont pas pris de décisions dans le cadre d'une "frénésie de la foule". J'ai suivi la situation de Venator ici sur Bulios dans le passé et j'ai réalisé une interview avec Tomas Hajek où les points positifs et négatifs de cette entreprise ont été entendus 👇.

Venator vu par un investisseur expérimenté.

Extrait de l'interview :

Percevez-vous d'autres risques ? Par exemple, la possibilité d'une faillite ?

Je ne recommanderais absolument pas d'avoir VNTR comme principale action dans votre portefeuille. Mais comme je l'ai mentionné plus haut, la valeur de liquidation actuelle de la société devrait être bien supérieure à son prix de marché. D'autre part, la société continue de brûler des liquidités et, à moins d'un redressement prévu l'année prochaine, elle pourrait avoir du mal à refinancer les tranches de dette les plus importantes qui arrivent à échéance en 2024. Cependant, la société a encore beaucoup d'actifs, donc je ne verrais pas cela comme trop dramatique. Je suis plutôt méfiant quant aux intentions de l'actionnaire de contrôle, nous verrons ce que le temps nous réserve.

Veuillez noter qu'il ne s'agit pas d'un conseil financier.